一個重要變數正悄然改變著人們的生活，很多人還毫無知覺。

7月10日，新一輪成品油調價窗口再次開啟，國內成品油價創年內最大漲幅。92號汽油每升上調0.21元，95號汽油每升上調0.22元。按一般家用汽車油箱50L容量估測，加滿一箱92號汽油將多花10.5元。

至此，國內油價已是年內第八漲。

一隻南美洲亞馬遜河邊的蝴蝶，偶爾扇幾下翅膀，就有可能在兩周後引起美國得克薩斯的一場龍捲風。油價的上漲已經引發了各種問題，未來幾年還將對我們投資產生深遠影響，遠非簡單的加油多十幾塊錢這麼簡單。

01 漲漲漲！ 國內油價已經第八漲

7月9日下午，發改委公布最新一輪油價調整信息，每噸汽油上調270元、柴油上調260元。

今年以來，國內成品油價已經8次上調。在去年7月時候，1升92號汽油不足6元，現在1升汽油已經高達7.48元，同比漲幅高達24%！

國內油價頻頻上漲，與近期風起雲湧的國際原油市場有關。

近一年來，國際原油市場價格走勢是這樣的：

國際原油持續上漲，有幾大原因：

需求旺盛：美國和歐洲經濟數據回暖，中國經濟持續向好，令市場對全球原油需求上升的預期增加。

供應減少：近一個月，美國不斷施壓，要求歐佩克增產，以平抑油價。6月23日，歐佩克與非歐佩克產油國在會上達成一致，決定從7月起適當增加原油產量，此舉有望使國際原油市場下半年日供應量增長近100萬桶。

雖然100萬桶看起來挺多的，但分析認為實際增產幅度只有45萬桶/天。原因在於部分原油生產國將難以恢復到全部配額的生產，比如委內瑞拉，這個全球油氣儲量第一個的國家，產量正在大幅下滑——國際能源署預計到2019年底委內瑞拉產量將從當前的136萬桶/日降至80萬桶/日。

北美地區的原油增產情況也不容樂觀。美國方面，內陸地區的管道容量已達極限，頁岩油鑽井數增幅幾乎停滯；數據顯示，美國全國商業原油庫存減少990萬桶，降幅遠超市場預期。

加拿大方面的原油供給也受多種因素影響而受損。

地緣政治風險：地緣政治風險升級也是油價上漲的重要因素。比如利比亞，政局動蕩對當地生產造成嚴重破壞。

另外就是伊朗，伊朗也是石油出口大國。今年5月，美國對伊朗進行「最高級別」的經濟制裁，它將被關進「小黑屋」，重要的經濟命脈也會被切斷。

6月26日，美國要求多國停止從伊朗進口原油，聲稱從伊朗進口原油的公司在11月4日之前必須將進口量消減至零，伊朗作為歐佩克的第三大產油國，目前每天的原油出口量逾200萬桶。

種種因素帶來石油供應趨緊預期，最終導致國際油價大幅上漲。

7月3日，美國WTI原油期貨價格自2014年11月以來首次突破每桶75美元關口，布倫特原油期貨價格也刷新盤中高位至每桶78.30美元。

未來國際油價會怎麼走？

100美元/桶：伊朗駐歐佩克代表海珊稱，由於美國總統特朗普的行為，油價可能上漲到100美元/桶。

120美元/桶以上：美銀美林在報告中表示，「完全切斷伊朗石油出口會令局面難以控制，並可能導致油價飆升至120美元/桶以上。」

150美元/桶：SCB美國公司的報告認為，油價可能會漲到150美元/桶。

02 油價上漲，對中國的影響不亞於貿易戰

油價兇猛上漲，對中國這樣的石油進口大國是非常不利的！

中國的石油高度依賴進口，數據顯示，2017年我國原油對外依存度（進口量/消費量之比）已經接近70%！進口石油的價格高了，將通過各種渠道影響到生活的方方面面。

最直接的影響是汽油和柴油價格上漲，間接的影響也已經出現，油價上漲傳導到化工品，導致工業品價格上漲，未來也會帶動農產品和食品價格上漲。

一些負面影響已經露頭：

天然氣漲價：7月9日，北京發改委宣布，上調居民天然氣價格，居民用氣每立方米將上調0.35元。

機票漲價：6月，國航、南航、東航等國內航空公司集體宣布，調高國內航線的燃油附加費，每個航段多收十塊錢錢。機票也漲價了，京滬航線經濟艙全線漲價10%，今年以來已有60餘條的航線價格有所上調，上調幅度多在9.5%以上。

化工：今年，化工產品漲價此起彼伏，有機硅、TDI、甲醇、分散染料等產品都傳來漲價的消息。

食品：今年以來食品煙酒類價格紛紛上漲，不僅茅台等白酒在淡季中漲價，連雪花、青島等啤酒品牌都紛紛在淡季中漲價。生豬7月5日最新價格達到11.47元/公斤，最近60天上漲13%。

很明顯的，油價上漲正在推升我國的通脹。油價與CPI同比走勢的相關性強。據測算，如果布倫特油價中樞從65美元上漲到75美元，可能會導致2018全年CPI中樞上升0.5%個百分點。如果油價繼續上漲，將推動CPI持續上漲，對我們生活的影響比貿易戰來得直接的多。

因為有個大家很懼怕的詞叫做「通貨膨脹」，它會影響央媽的貨幣政策，而CPI數據是觀察通貨膨脹率的重要指標，比如達到3%，那就屬於比較嚴重的情況了。

從歷史來看，每當我國通脹過快上行，而經濟表現比較強勁時，央媽都會把控制通脹放在首位，選擇加息等措施收緊貨幣。就算央媽不收緊貨幣，由於美國也會因為油價上漲而導致通脹上升，進而導致美聯儲加快加息節奏，在此壓力下，央媽也不得不選擇加息，這就是所謂的輸入式通脹。

進入2018年好像就沒消停過，信用債違約不斷、股市跌跌不休、企業債務、居民房貸壓力極大，而經濟增速不及之前，各行各業都在感慨錢太緊了！

所以每次美國一加息，我們就如臨大敵，因為一旦進入加息周期，極容易刺破泡沫，甚至導致經濟危機的發生。

美國對部分中國商品加征關稅，發動了迄今為止經濟史上規模最大的貿易戰，引發人們對經濟增長前景的擔憂。

如果美國再通過製造地緣衝突推升油價，導致我國發生輸入型通貨膨脹，那後果就更糟糕了。

03 投資者怎麼辦？

如果油價持續上漲，投資者怎麼辦？是否有一些方法對衝風險？貓姐推薦幾個辦法：

首先，我們可以配置原油的基金。上半年受益於石油價格的上漲，投向大、宗商品石油方向的基金表現不俗，國泰大宗商品、嘉實原油、易方達原油A人民幣領漲，3隻基金收益率分別為22.15%、20.50%、20.16%。三隻基金均主要配置投向大宗商品及原油的ETF。此外，南方原漲漲幅也達到19.7%。

除了原油類的基金，石油相關的股票也可以關注。油氣資產是油價上漲最直接受益標的，石油採掘類的相關股票也可以關注。

化工行業相關股票也可以關注。最近，滬深兩市共有72家公司披露了上周(7月2日至7月6日)的機構調研記錄。化工行業成為機構關注的重點，有11家化工行業公司上周接待了機構調研，佔比約15%。

關注消費類投資機會。近期，在資本市場上，消費板塊獲得了很多券商的持續推薦，消費類業績確定性較強，具有一定的抗周期特徵，比如休閑服務、商貿零售等。

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