下半年美元能否延續漲勢？恐怕現實狀況並不樂觀

2018年上半年已經接近尾聲，在這半年內，令市場意外的無疑是美元的重新「崛起」，美元指數目前已經擺脫年初的跌幅，第二季度有望強勁收高。美元已經較2月觸及的三年低點上漲約6%，並且在近期貿易緊張局勢升級的情況下，美元仍獲得良好的支撐。

而針對下半年美元及其他主要貨幣的表現，全球知名投行巴克萊(Barclays)撰文進行前瞻分析。

該投行指出，美元兌歐元可能小幅走強，兌日元或小幅走弱。該行稱，我們年底對歐元/美元及美元/日元的預期分別是1.12及107水平。匯市的持續趨勢之一應該是新興市場對美元的繼續疲軟。

貿易摩擦不斷升級的環境將會在不同程度上影響新興市場經濟體，美國的短期利率上升，加上一些引人注目的新興市場經濟體面臨國內特有的挑戰，新興市場貨幣仍未提供令人信服的價值。巴克萊表示，我們預期美元/人民幣至年底預期為6.6，美元/印度盧比年底或觸及72。

另一方面，債券巨頭——太平洋投資管理公司(PIMCO)認為，美元反彈幾乎已經結束。PIMCO駐倫敦全球策略師Gene Frieda在最新的一份研報中指出，隨著其他主要央行開始在利率正常化方面趕上美聯儲(FED)，全球經濟增長面臨的威脅得到遏制，美元不太可能進一步走強。

眼下美元匯率並不「便宜」。報告顯示：「不清楚為美國經濟提供支撐的周期晚期(late-cycle)刺激措施能持續多久。美國不僅面臨經濟過熱的風險，而且在應對下一場經濟衰退方面的財政刺激範圍也更小。」

如果通脹沒有顯著上升，美國中期債券收益率不太可能比其他國家高得多。這將限制美元的長期收益率優勢。

基於對美元的看法，PIMCO保留了一些新興市場貨幣兌美元和歐元的敞口。

PIMCO報告提醒稱，該機構的美元前景面臨的風險包括歐洲經濟增長進一步放緩、全球貿易摩擦升級或美國通脹加速，所有這些都將支撐美元。

近期也有其它一些知名機構對美元走勢發出警告。全球最大外匯交易商花旗(Citi)的策略師們表示，他們相信美元的長期前景仍為負面。

在日期標註為6月25日的一份報告中寫道，將對美國第二季度實際GDP增長預期上調至4.1%，然而，這種強勁的經濟增長勢頭眼下似乎已經基本反映在自4月中旬以來的美元匯價之中了。

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