打贏千播大戰映客終於上市，但它能逃過抖音快手圍剿嗎？

在借道宣亞國際上市失敗的半年後，映客赴港獨立上市了。

今早，開盤4.32港元，較發行價上漲12.21%，隨後股價飆升，漲幅超過30%，市值過百億港元。

「人內心是孤獨的」，於是工程師出身的奉佑創辦了在線移動直播平台——映客。

從2015年到2018年的三年時間裡，從千播大戰中殺出，經歷了用戶下滑、頂住了風口逝去與短視頻衝擊的壓力，映客的發展之路也是直播行業真實寫照。

獨領風騷

2014年，奉佑生在多米音樂內部孵化出一款針對留學生的音頻直播應用產品——蜜live，而該產品上線一個月就幾乎達到整個公司的付費音樂收入。

這讓奉佑生在看到了視頻直播的未來，於是在2015年5月，映客問世。

工程師出身的奉佑生預測到技術的重要性，果斷的加大投入。

在直播軟體的風口時期，映客不斷迭代產品。2015年8月，根據用戶反饋，映客新增了送禮物功能。這使得映客的日活用戶很快達到了五六萬。

隨後，映客又花高價買進美顏技術，這些貼近用戶努力，使得在短短几個月，映客相繼創造了日活用戶從5萬到50萬的增長。同年11月，映客註冊用戶數量突破100萬，2個月後，註冊人數隨即暴增至1000萬，並在2016年8月達到1億。

除了完善產品外，為了應對BAT的進場，上線僅7個月便完成了3輪融資的映客開始瘋狂砸錢做廣告，吸引明星用戶入駐，用金錢買時間，吸引了大批用戶。

這也使得「你丑你先睡，我美我直播」這個標誌性口號在社交平台上被刷屏。

而這個決策讓映客在直播行業即將迎來燒錢大戰的前夕，已經收割一輪用戶。

此後，映客將這股優勢延續到了16年上半年。

尋求改變

隨著BAT巨頭的紛紛入局直播，加上崛起的後來者，以及直播資本風口的過去，據悉，2016年6月，映客的設備覆蓋率和活躍率開始下滑，落後於虎牙、鬥魚、YY等平台。

招股書顯示，在2016年第四季度用戶月活量為3000.6萬人次，而2017年第四季度月活用戶為2518.4萬人，同比下降19.14%。

就平均每月付費用戶數量來看，2016年第二季度為261.5萬人，此後持續下滑，到2017年第三季度已下滑到61.0萬人，直到2018年第一季度微小回升至72.9萬人。

面對數據下滑，映客先後做過多次嘗試和創新，「我們團隊有機會從千播大戰中殺出來，製造了映客這第一個爆款；2018年1月份我們做了第二個爆款，叫芝士超人，一個月之內把它引爆。」奉佑生在上市路演的演講中重講了創新和做爆款的能力。

同時，映客也曾開發社交直播、添加短視頻功能、引入遊戲直播，官方簽約主播機製作等嘗試，但效果並不讓人滿意。芝士超人也因為一紙限令巨額投入打了水漂。

但這卻使得映客月均每付費用戶充值金額卻持續增長。

根據招股書顯示，在2016年第四季度172元外，2017年第四季度每付費用戶的充值金額甚至達到673元，環比增長54.36%。對於2017年第四季度充值金額大幅增長，映客把原因則歸結於推出了直播對戰及千人千面推薦等新功能，並提及這兩項玩法也是2017年第三四季度平均每月活躍用戶數量及每月付費用戶數量分別在回升的助推因素。

曲折的上市之路

回顧映客的融資之路，發現其拿錢比其他創業公司更順利且幸運。

創業階段（2015年7月）就拿到了老東家多米在線的1000萬進行天使投資。A輪遇到了有「獨角獸捕手」之稱的的朱嘯虎以及賽富基金、金沙江創投、紫輝創投的2500萬元A輪融資，2016年1月獲得崑崙萬維領投A+輪8000萬融資，同年9月，A輪股東追投，騰訊跟投，映客估值70億。

2017年6月，映客借錢給宣亞國際試圖通過「賣身借殼」的方式來曲線上市。3月後，賬面現金只有3.3億的宣亞國際以向股東借款的方式，以28.95億收購估值70億的映客約48%股權，其中約21億元借款來自映客的原股東。宣亞國際卻僅需付7.39億。

此外，這場被外界稱為是「自己借錢給被人來收購自己「的財務遊戲，在行業內爭議極大。

這也引起了監管的重視。

這起收購案被業界普遍認為是「蛇吞象」，映客被質疑「自己出錢買自己」，變相「借殼上市」，從而引起了深交所的注意。

12月底，宣亞國際發布的一紙公告宣布終止收購映客，為這場歷時7個月，被業界視作「蛇吞象」的重組案划上句號。同時也是映客的上市之路戛然而止。

但好在經歷了半年多的努力，映客今日終於在港敲鐘。

減少對直播業務依賴

根據招股書顯示，映客其業務主要分為直播業務、網路廣告和其他業務三大板塊，而公司收入大部分來自直播業務：2015年、2016年、2017年三年期間，直播業務所得占其總收入的比重分別為94.6%、99.8%、99.4%。

這也反映出映客的困局：過度依賴直播業務，變現模式單一。因此，映客透露，未來將會聚焦在廣告業務發展、娛樂產業鏈化和多元化行業三個方向。

一直以來，映客把自己定位為一家一直堅持泛娛樂直播的平台，因此在秀場直播外，奉佑生也提出了「直播+」，去年9月上線的5.0版本，在首頁底部導航新增附近功能，還增加了直播PK以及狼人殺等社交玩法。

從去年起，映客打造了「櫻花女神」、」映客先生「專屬IP，並為獲勝的頭部主播們打造量身原創直播綜藝，意圖平台產業化。

同時映客了引入兩名基石投資者，包括深圳上市的分眾傳媒旗下Nova Compass Investment，以及於美國納斯達克上市的Bilibili Inc.，這也被行業認為，映客開始大力發展廣告和遊戲業務。

對於映客未來的大方向的發展戰略，奉佑生透露，接下來還會下沉到二線、三線。

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