專訪金沙江朱嘯虎：映客上市只是起點 中國互聯網不缺創新

雷帝網 雷建平 7月12日報道

移動直播平台映客今日在港交所正式上市，發行價為3.85港元，市值不到100億港元。

映客投資人、金沙江創投合伙人朱嘯虎今日出席映客上市現場，並接受雷帝網專訪時表示，映客上市只是個起點，映客希望藉助資本市場獲得更大的發展。

映客CEO奉佑生昨日在公開信中說，映客只有700多名員工，卻管理著業內人數最多主播團隊。映客沒BAT加持和站隊，卻在最慘烈的千播大戰中笑到最後。

映客的確和目前倖存的很多直播平台不一樣，比如，虎牙依賴於歡聚時代和騰訊，鬥魚依靠騰訊、陌陌的直播依靠於陌生人交友，映客則一直是獨立發展。

對此，朱嘯虎說，映客有很強獲取用戶的能力，且映客投放的廣告一直非常少，到今天都是盈利的，證明確實不需要花錢買用戶，自身造血能力非常強。

「映客有很多機會，接下來是要嘗試很多新業態。」朱嘯虎說，今天映客市值不到100億港元，上升空間還非常大。

朱嘯虎不僅投了映客，還投了滴滴、餓了么、OFO等明星項目，被稱為「獨角獸獵手」，朱嘯虎的特點是經常為被投企業發聲，還與騰訊CEO馬化騰「探討」。

朱嘯虎一些做法在行業有一些爭議，對此，朱嘯虎對雷帝網表示，作為早期投資人，和被投企業關係一般都很緊密，為這些企業發展而發聲，也非常正常。

當然，今年以來小米、優信、獵聘、映客、愛奇藝、B站等一大批企業紛紛上市，還有美團點評、華興資本、找鋼網、拼多多等企業正在上市的路上，甚至今日頭條也傳聞醞釀上市。

這引發市場上的擔憂，那就是下一波互聯網上市浪潮在哪裡，投資人如何尋找新的投資標的。

朱嘯虎稱大家低估了資本市場的實力，當前信息公司佔總上市公司市值比例遠低於其他行業在他們黃金時代佔總市值比例，未來會持續增長。

以下是專訪金沙江創投合伙人朱嘯虎實錄：

雷建平：映客今日在香港上市，和滴滴、餓了么、OFO一樣，您也是很早就發現了這個項目，映客上市您想對映客說什麼？

朱嘯虎：祝賀老奉（映客CEO奉佑生）團隊，他們三年的拼搏還是有所收穫，非常不錯。

我覺得上市只是個起點，三年還是剛剛開始，希望藉助資本市場這樣的平台能帶給映客更大的發展。

映客市值不到100億港元 上升空間非常大

雷建平：奉總發了一個公開信，稱映客沒有靠BAT也沒有站隊，一直獨立發展，而且是從千播大戰里倖存下來，您覺得映客的訣竅是什麼？

朱嘯虎：直播本身是一個非常不錯的切入點，視頻肯定是一個很大的方向，短視頻、長視頻、包括直播都是視頻的不同形態，這幾種形態發展都比較好。

映客最早期的時候是移動全面直播，這個點非常利於頭部的傳播，現在在中國互聯網如果需要獨立發展自己必須能獲得流量。

如果沒有這種能力，靠BAT是不靠譜的，移動直播的好處是用戶會自動傳播，也就是映客能在三年之內做到上市是很重要的原因。

映客造血能力非常強

雷建平：虎牙、陌陌做直播都有很好的母體導流，能提供比映客便宜很多的流量，映客怎麼去持續發展？

朱嘯虎：映客三年做到今天月活2500多萬用戶這個規模已經相當不少了，表明這個商業模式本身有非常強的獲取用戶的能力。

而且映客投入廣告非常少，映客到今天為止一直是盈利的，證明確實不需要花錢買用戶，自身造血能力非常強。

我覺得再往下發展還有很多機會，也是需要嘗試不同的很多新業態，我們也看到團隊一直在不斷的嘗試。

雷建平：虎牙已經在美國上市，市值超過60億美元，六間房和360旗下的花椒直播在合併，鬥魚也在衝擊上市，映客也在資本運作，您覺得直播後市會怎麼發展？

朱嘯虎：這個市場非常大，視頻是個大的方向，包括長視頻、短視頻，像美國的Netflix是做長視頻的，是幾千億美金的市值。

短視頻也同樣的，抖音是將近百億美金市值。我覺得直播也是一樣的，像陌陌或者虎牙，都到過百億美金市值，移動直播也有機會，今天映客市值不到100億港元，上升空間還非常大。

投資要看人的基本需求

雷建平：金沙江創投是映客的A輪投資者，您當初是怎麼發現這個項目的？

朱嘯虎：那一年我們發現移動直播起來得非常快，我自己玩一玩兒就知道肯定是方向，確實有非常多的人有很多閑暇時間，我們打發閑暇時間，看移動直播是一種休閑方式。

而且那時候我覺得時間點到了，流量成本大幅下降，而且手機性能有很大的提高。以前都是要PC直播的，PC直播效果比較好，到了後面手機性能足夠了，不需要PC。

手機直接可以做直播，而且清晰度、包括美顏功能都出來了，所以天時、地利人和都有了，所以我們主動的在市面上把所有的移動直播都看了一遍，最後挑了映客。

雷建平：您不光發現了映客，像ofo、滴滴、餓了么這些知名公司都是被您很早發現的，中間訣竅是什麼？像投資滴滴，您當時是通過微博直接找過去了。

朱嘯虎：還是要看人的基本需求，為什麼這些企業能這麼快發展起來，最終還是能打動人的基本需求。

比如我們出行，緊急的情況下打不到車是非常痛苦的，OFO也是，短途1到3公里出行，實際上自行車是最好的方案。

映客是非常典型的打發休閑時間非常好的方式，所以打中一個點就可以進入。

區塊鏈還是要回歸到創造價值

雷建平：今年初的時候您還和泛城資本董事長陳偉星有過爭論，但我發現您最近低調了很多，也不提風口和區塊鏈了，原因在哪裡？

朱嘯虎：我一直在看區塊鏈，最近還談了好幾家區塊鏈公司，說實話我還是沒有看到特別大的應用點。

現在基本還是以交易所和發幣為主，還沒有一個能夠創造價值的東西出來。

我覺得俞敏洪老師講得非常對，俞敏洪老師講到，能給用戶創造價值的錢我們願意賺。

雷建平：區塊鏈技術出來後，原有的互聯網都被稱為古典互聯網，您也被陳偉星說成是永遠活在古典互聯網時代，您覺得古典互聯網好還是不好？

朱嘯虎：我覺得還是回到俞敏洪的那句話，不管是是古典互聯網還是現代的互聯網，最核心的是要給用戶創造價值。

90年代初互聯網那時候也是泡沫，但94年出現了網景(Netscape)，如果94年是PC互聯網元年的話，到95、96年就出來雅虎，就是上千萬級用戶了。

很多人在用了，真正開始遊覽網頁獲取信息或者做互聯網電商。PC互聯網元年之後的兩、三年，就已經有有上千萬用戶進入實際應用了。

區塊鏈技術差不多8年前就誕生，今天為止除了交易所之外還有哪些區塊鏈的應用？有大規模應用嗎？沒有，用戶知道的只有交易所和錢包。

說實話沒有出現像當年的雅虎或者亞馬遜，真正能讓用戶用起來的應用。從這個角度來看，和90年代初的互聯網對比還是不太一樣的。

為被投企業發聲很正常

雷建平：您和其他投資人不太一樣，性子非常耿直，跟騰訊CEO馬化騰也有過糾紛。

朱嘯虎：不是糾紛，朋友的純粹探討。

雷建平：大家覺得您的性格很特別，您怎麼看待外界給您的一些評價？

朱嘯虎：早期投資人和公司之間的關係相對來說比較密切，我們和他們完全是在一起的。

而且他們在很早期的時候我們就投進去了，關係相對於更緊密一點。所以，為他們的發展而發聲是很正常。

雷建平：外界給您的稱號是獨角獸的鼓手。

朱嘯虎：說實話我們還是搭車的，最重要還是創業者本身才能創造最大的價值，投資人創造價值很有限。

新技術占上市公司市值比例將繼續提升

雷建平：今天您在香港，這已經是本周大陸互聯網公司在香港的第二場IPO，同一天還有齊家網，後續還有51信用卡上市，而美團點評等一大批公司也要上市，甚至傳聞今日頭條也在籌備上市，您怎麼看這個現象？

朱嘯虎：這是很正常的，過去四、五年通過互聯網孵化了差不多一、兩百家獨角獸，現在這些獨角獸都比較成熟，逐漸邁向資本市場的階段，是非常正確的一個階段。

當年有一張圖，列出各個行業公司市值比例，18世紀到19世紀大部分時間是房地產公司和金融佔90%以上市場份額，在火熱的大開發時代是交通，後面是變成能源和新材料了。

現在開始，我覺得新技術開始佔據上市公司市值比例，肯定要上升，現在才20%幾。

我覺得肯定要有一大波很大的互聯網公司上市浪潮，使得新技術，代表這個時代方向的公司市值能佔到上市公司總市值30%到40%以上。

今天只是一個起點，後面還有很多公司不管中國還是美國，有上百家獨角獸公司，這些公司都會逐步邁向資本市場。

中國互聯網永遠不缺新東西

雷建平：市場上有一種擔憂，覺得資本上的錢被這些新上市的企業吸收之後，可能對接下來的融資包括市場都會有很大的影響？

朱嘯虎：這是低估了資本市場，今天為止可以看到，信息公司占的市值比例還是遠遠低於當年其他行業占的市值的比例。

而且今天這些互聯網公司造血能力也非常強，像小米，利潤非常高。映客去年是9億港幣的利潤，今天上市市值扣掉帳上現金才6倍PE，這個肯定是低估的。

雷建平：這麼多公司上市之後，投資市場有一個擔憂，就是能投的公司會越來越少，怎麼發現下一個小米、美團這樣優勢的公司成了一個難點。

朱嘯虎：中國互聯網永遠不缺新東西的，每年都一樣，像抖音80億美元估值了，10幾個月做到1億5000萬日活用戶。

《英雄聯盟》是用2年的時間做到2000萬的日活躍用戶，就是奇蹟了。《王者榮耀》是10個月做到2000萬日活，但吃雞遊戲是5個月做到5000萬日活。

所以，永遠都有創新，而且創新的速度是越來越快的。

雷建平：今年以來您投的很多明星項目都已退出，類似餓了么和OFO，為何會選擇退出？

朱嘯虎：這和上市一樣，發展到一定程度以後水到渠成的，不是投資人或誰能夠推動的。

像過去四、五年中國互聯網獲得這麼大發展，五年前微信才多少用戶，現在微信有十個億月活用戶，基本全中國人都在用微信了。

五年發展這麼快，必然有一大批優秀公司今天走到資本市場也是同樣的水到渠成的事。

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