申萬宏源：龍頭公司強強聯合 半導體大矽片國產化提速

來源：金融界網站

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2018年7月11日晚，晶盛機電發布公告稱收到中環股份集成電路用8-12英寸半導體矽片項目四工段設備採購第一包、第二包中標通知書，中標金額合計4.03億元，其中半導體單晶爐3.60億元，半導體單晶硅切斷機、滾磨機0.42億元。

投資要點：

中環股份攜手晶盛機電，進軍大矽片助推大國崛起。中環股份是國內技術最為領先的單晶硅及半導體元件提供商之一。目前公司區熔硅單晶產量位居世界第三，國內第一。近年來晶元製程技術及高端電子產品不斷發展，半導體大矽片國產需求迫切。2017年10月，中環股份與無錫市政府、晶盛機電簽署了戰略合作協議，於宜興市經濟開發區建設集成電路大矽片項目。晶盛機電是國內晶體生長設備龍頭，攜手晶盛共同開發建設大矽片生產，有望填補國家在大尺寸集成電路用矽片領域的空白，推動我國半導體矽片行業的快速發展。

8英寸直拉單晶實現量產，12英寸直拉單晶樣品試製。根據中環股份發布的《關於公司半導體材料產業進展情況的公告》，2018年3月，8英寸拋光片產能已達到10萬片/月，預計項目2018年10月建成後產能將達到30萬片/月，實現國內最大市場佔有率；同時建立12英寸拋光片試驗線，預計2018年底實現產能2萬片/月。高品質8英寸拋光片各項參數已滿足功率器件領域應用，其中應用於IGBT器件的6-8英寸區熔拋光片在陸續通過國內外客戶認證的基礎上進入快速上量階段。此外，江蘇地區大直徑拋光片項目，預計2018年四季度設備進場調試，預計2022年將實現8英寸拋光片產能75萬片/月，12英寸拋光片產能60萬片/月的生產規模。

半導體大矽片供不應求，國產替代空間巨大。從2016年下半年以來，全球半導體矽片呈現供不應求局面，2017年起，全球三大矽片供應商日本信越（Shin-Etsu）、Sumco以及德國Siltronic調漲2017年第1季度12寸矽片價格，幅度約10~20％。大矽片是集成電路製造領域最關鍵的材料，在12英寸大矽片領域，目前大陸仍然不具備相關生產能力，而當前的總需求量超過40萬片/月。大陸的半導體產業迫切地需要大尺寸矽片的產能，國產化迫在眉睫。

投資建議：龍頭公司強強聯合，推動半導體大矽片國產化。隨著中環股份擴產半導體大矽片，半導體設備龍頭和材料龍頭強強聯合，共同推進半導體大矽片國產化。看好半導體大矽片龍頭中環股份，以及設備供應商晶盛機電。

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