中國應以更大的決心和勇氣擴大內需
本報記者 劉慧
7月10日，國家統計局發布6月價格數據。6月CPI同比上漲1.9%，前值1.8%。PPI同比上漲4.7%，前值4.1%。通脹屬於溫和增長。而6月我國經濟增長平穩，雖較5月有所回落，從歷史數據來看不算差，且處於擴張區間，但市場對全球貿易摩擦的擔憂增加，有分析稱，中國應以更大的決心和勇氣來擴大內需。
中美貿易摩擦對物價的推動有限
中信證券研究部的報告顯示，食品價格再次成為主要影響變數。6月CPI同比增長1.9%，較前值上漲0.1個百分點，環比上月的-0.2%小幅上漲0.1個百分點至-0.1%。通脹持續溫和，並未出現大幅波動，符合預期。非食品價格同比增2.2%，與前值相同，二季度波動較小，食品價格同比增0.3%，豬肉和蔬菜價格波動劇烈使得食品價格繼續成為決定CPI的核心變數。豬肉價二季度末已開始階段性反彈，預計三季度豬肉價或繼續強勢階段性反彈，CPI將在豬肉價的階段性上漲下有望達到2.2%-2.3%左右，成為年內高點。
中信報告顯示，中美貿易摩擦對豬肉價的推動有限。上周中美關稅上調正式生效，其中，中國將美國大豆作為限制商品之一。由於大豆作為生豬養殖中除玉米外的重要飼料來源，而美國大豆是中國進口大豆的主要來源之一，使得市場存在由於飼料價格上漲可能推升CPI的預期。實際上，除美國以外，南美（以阿根廷和巴西為主）亦是我國主要進口大豆的產地，出口佔比比美國大，而下半年為南美產豆季節，因此可以找到較好的替代產品，貿易摩擦通過豬飼料渠道推升CPI的可能性較小。預計蔬菜和雞蛋價格也將在未來幾月出現反彈。非食品保持相對平穩，三季度上漲空間仍有限。非食品七大類中，環比五漲一平一降。其中下降的為衣著（-0.2%），持平的為其他用品和服務。向後看，學校假期開始可能會使相關商品服務價格有上升壓力，但三季度基數漸高，非食品價格或仍將保持平穩。
中信報告認為，即使三季度通脹出現小幅反彈，也不會成為貨幣政策掣肘。當前實體經濟流動性緊張，小微企業融資環境趨緊，貿易摩擦或短期影響內需，國內經濟增長壓力或小幅上升，因此，貨幣政策宜結構性、定向性微調，邊際寬鬆，緩解實體經濟流動性問題。雖然三季度通脹小幅上升，但無礙貨幣政策對前期由於金融去槓桿導致的偏緊態勢進行調整。
6月PPI同比繼續上漲，較前月上升0.6個百分點至4.7%。中信報告認為，資源品價格全線上漲的原因是環保限產因素、國際油價在低基數的影響下同比出現回升。PPI全年高點已過，三季度或小幅回落。因為內需在流動性緊張的情況下有小幅走弱的壓力，地產投資或小幅下滑，基建短期難以明顯上升。煤炭、鋼鐵的庫存已經出現回升，補庫的動力有所減弱。去年同期基數逐漸開始升高。PPI在三季度將出現小幅下降，整體來看，幅度較為有限。
應把握機遇推進東北亞經濟圈
全球貿易摩擦有所加劇。中國宏觀經濟信息網最新公布的報告顯示，全球捲入了貿易摩擦的「風暴之眼」，無論制裁與反制裁都將是雙輸的結局，外部需求面臨進一步下滑風險。從國內看，供需增速趨緩、實體經濟成本偏高、房地產吸金能力強等因素，抑制企業生產擴張。而釋放巨大的內需增長潛力、有保有壓的信用政策，都是有效對沖經濟運行中不確定性因素的措施。
中宏網報告認為，當前，中國面臨的國際局勢有挑戰也有機遇。挑戰主要來自於美國單方面發起的貿易摩擦，對此中國應聯合歐盟、東盟、日韓、南美、非洲與「一帶一路」沿線國家，尋求WTO等國際協調機制，避免貿易摩擦擴大。與此同時，以中國當前的經濟實力，需要防止冒進政策，現在是為東亞提供地區治理方案的機遇期。朝韓互動良好，日本讚賞「一帶一路」並積极參与，區域全面經濟夥伴關係(RCEP)在日本召開，東北亞地區整個形勢發展良好，應推動東北亞經濟圈合作。為了應對中美貿易摩擦，中國應當以更大的決心和勇氣來擴大內需。
中宏網報告顯示，6月供需兩端同時放緩。生產下降受工作日天數減少影響，至於7月生產端是否回升持保留態度。原因在於國內消費數據持續走低，疊加海外經濟下行和貿易摩擦的不確定性，需求短期恐難以提振，生產與需求唇齒相依，難以獨好。外部需求面臨進一步下滑風險，提振國內龐大的需求市場急如星火。因此，建議高端製造業、綠色製造業稅率應降至15%至14%。歐日美等經濟復甦趨緩，疊加全球貿易制裁與反制裁升級，需求呈下降趨勢。內外因素綜合作用，對未來需求向好預期回落。在貿易摩擦下，大中型企業首先受到波及。小型企業雖然有所回升，但仍低於臨界點。伴隨資管新規落地，非標存量壓縮，小企業面臨較大融資壓力，定向扶持小微企業政策要持續發力。
（中國經濟時報）
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