喜迎良機VS無力崩盤：新興市場正站在命運的十字路口

#解讀第一手數據，洞察全球市場風向#

彷彿貨幣寬鬆結束、貿易戰、各式各樣的地緣政治危險不夠令人頭疼，投資者還要面臨美國收益率曲線可能倒掛的風險。不過，有一種資產類別不用太擔心：新興市場。

過去三十年間，每當收益率曲線出現倒掛，即短期利率高於長期利率時，美國經濟就會在12至24個月內陷入衰退。雖然這種相關性令收益率曲線倒掛成為一個「避險」信號，但卻不能套用到新興市場資產的身上。

歷史經驗表明，收益率曲線倒掛對新興市場沒有影響。而且，這可能還是一個看漲信號。

在1990年和2007年10年期與2年期美債收益率之差為負值，即將發生經濟衰退時，發展中國家的股市表現均優於美國股市。2000年收益率曲線倒掛（下一年經濟開始收縮）時，它們的表現則落後於美國股市。總比分2比1，說明收益率曲線倒掛有利於新興市場。

你聽到的嘩啦嘩啦聲是全球1.4萬億美元流動性正在流走的聲音。

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