4年創6大爆款遊戲 SLG行業翹楚指尖悅動是怎樣煉成的？

如果說，成為國內最優秀的手游發行公司是指尖悅動(06860)的畢生夢想，那《坦克前線》的誕生便是其夢想的起點。

這款策略類手游在指尖悅動公司成立一年後上線，一經推出便大獲好評成為「爆款」，即使過了4年，依然能拿出不俗的成績。隨著公司遞交的招股書對外公布，我們會發現指尖悅動或許是正是那個投資者期待的「爆款」遊戲工廠。

《坦克前線》是基石也是動力引擎

指尖悅動成立於2013年12月，只有4年多的歷史。對於很多玩家而言，了解這家公司便是從《坦克前線》這款遊戲開始。在發展之初便擁有這樣一款「爆款」遊戲，不得不說是公司的幸事。

《坦克前線》於2014年7月正式發行，且因玩法新穎、內容豐富而大受好評，此後一躍成為指尖悅動貢獻收益最高的遊戲。

據了解，這款遊戲在2015-2017年的收益分別為1.31億元、4.53億元及4.15億元(人民幣，單位下同)，在公司當期總收益中的佔比分別是 47.6%、46.0% 及 34.6%。

《坦克前線》在2016年迎來了其遊戲生命中的業績「大爆發」。在2016年4月月底，遊戲的月收益已超過6000萬元，而截至同年12月底，其自發行以來的累計收益超過10億元。這一成績足以讓這款遊戲躋身國內知名手游之列。

此外在2016年的高峰時期，《坦克前線》月活躍用戶超過300萬名，為公司每月帶來流水達5000萬元。

由於該遊戲的持久的生命周期，自正式上線以來，《坦克前線》的累計流水達17億元。以此來看，說它是一款「爆款」產品並不為過。

生產「爆款」來源於強大的運營能力

包括《坦克前線》在內，指尖悅動在成立的近5年中總共發行了40款遊戲。並且現在公司主要運營其中的7款遊戲，這說明指尖悅動在進一步開發《坦克前線》內在潛力的同時，正在積極運營其他遊戲IP。

不過，指尖悅動依然專註於SLG遊戲，因為在這7款主要遊戲中，6款均為SLG遊戲。除了知名的《坦克前線》外，另外5款遊戲的成績亦表現不俗。

以《戰爭時刻》為例，這款遊戲於2016年4月正式發行且已運行兩年，在遊戲生命周期上被定義為成熟期遊戲。

一般情況下，行業認定的成熟期遊戲在業績上的表現通常為「業績極佳，但將由盛轉衰」。但對於遊戲生命周期的劃分是實際上是基於行業遊戲生命的平均水平。

目前在行業平均遊戲生命周期一般不超過12個月。在遊戲產業快速發展的當下，遊戲市場如大浪淘沙，能經得住時間考驗的優質遊戲少之又少。不過在指尖悅動的運營之下，《戰爭時刻》在2017年總收益達到8628.7萬元，相較發行之初增長434%，展現出強大的生命力。

除了成熟期遊戲，指尖悅動的成長期遊戲同樣值得關注。在公司主要運營的7款遊戲中，於2017年1月發行的《我的使命》便是一個「典型」。

截至2017年年底，該遊戲平均月活用戶已超過60萬，在公司主要運營的7款遊戲中位列第三。並且遊戲的平均付費用戶為36348人，付費轉換率高達6%。這一數據遠高於遊戲行業平均付費轉換率3.3%。

由此可見，與《坦克前線》類似，《我的使命》同樣是一款以質取勝的高水平SLG手游。而強大的運營能力則是其成功的關鍵。

雖然指尖悅動以發行SLG遊戲見長，但公司同樣在開拓其他遊戲類型。MMORPG手游《星辰奇緣》便是其一。

據了解，《星辰奇緣》發行於2016年1月，目前已屬於成熟期的產品，但截至2017年年底，該遊戲平均月活用戶為610746人，這一數據居於公司主要運營遊戲中的第二;其中付費用戶為41238人，付費轉換率為6.8%。在收益方面，該遊戲2017年為公司帶來1.91億元收益，相較上年增長59.5%。

這說明除了SLG遊戲，指尖悅動的運營其他類型遊戲的能力依然值得肯定。

付費用戶質量提高成關鍵

2015-2017年，公司收益已從2.76億元增長至11.97億元，複合增長率高達108.3%。之所以能取得這一優異成績，與公司對遊戲用戶的深度開發不無關係。

眾所周知，目前國內遊戲產業正在快速擴張發展，根據行業報告預測，2022年中國策略類手機遊戲市場規模將達到648億元。

面對如此大一塊蛋糕，行業競爭只會越來越激烈。截至2017年國內遊戲市場已存在900餘名手機遊戲發行商以及大量發行的遊戲。這導致公司用戶產生了不可避免的分流。

但透過現象看本質，身處互聯網大環境的指尖悅動，其商業形態依然是「用戶驅動型」。而這種商業形態的運營邏輯簡言之就是「用戶時間即是金錢」。

此前有評論稱遊戲公司的「護城河」是靠眾多用戶的每一分鐘時間堆積起來的，但這個說法並不準確。準確的說，遊戲的「護城河」是靠付費用戶每分鐘的付費金額堆積起來的。在這一邏輯下，付費用戶的付費質量就顯得十分重要。而付費質量直接體現在ARPPU數據變化上。

據統計，2017年指尖悅動平均月付費用戶為252543人，較上年同期小幅下滑;但在ARPPU方面，公司每付費用戶的平均收益已從298元提高至395元，增長32.6%。公司同期收入則從9.85億元增至11.97億元，同比增長21.5%。

可見隨著公司大多數遊戲進入穩定期，留存下來的用戶多數是更有付費意願的高凈值玩家，而正是這些用戶推動了公司ARPPU的逐步走高。由於公司在2018年還將推出8款遊戲，配合高付費轉換率及高用戶付費金額，可以預計公司在未來的收益還將有所提高。

綜上來說，從付費轉換情況以及公司的運營實力來看，指尖悅動的可持續經營能力還是值得肯定的。而在港股市場，穩定、高速的業績增長在今後也將成為投資者關注這家公司的重要因素。

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