今天鑼夠用！3家公司登陸港交所，新經濟公司扎堆赴港IPO為哪般

港交所近幾日熱鬧如菜市場：就在昨天同時迎來8隻新股上市之後，今天又有3隻新股上市。現場置放了3隻鑼，一家一隻，再也不用擔心鑼不夠的問題。

當然，最熱的是號稱中國最大線上信用卡管理平台——51信用卡正式掛牌上市。股票代碼2051，其CEO孫海濤表示：「51信用卡由最開始的4人團隊到如今團隊成員1000多人、用戶規模過億，現在終於走到上市這一步。股票代碼2051是希望能為這家公司拚命到2051年，那時我71歲。」

雖說市場不好，赴港上市新股破發頻現，但新股上市的速度依然在加快，僅下周一（16日）及下周三（18日）就各有5家新股同時上市。一個比較有意思的現象是，從最近上市新股的發行定價來看，大多採取招股價區間下限，也側面反映了另外一個事實：資本寒冬已至，市場資金面趨緊，投資機構忙著退出套現。

港股IPO盛宴，51信用卡上市受關注

昨天港交所迎來8隻新股上市，這在港股IPO歷史上也屬罕見，同時還被市場調侃「鑼不夠用」。不僅鑼不夠用，時間也不夠用，因為按照正常程序，一般都是8點半排隊進場，9點開始高管領導合影拍照、發表祝酒詞，然後敲鑼，互贈禮物，但由於上市企業太多，不僅記者8點就開始排隊，祝酒詞更是壓縮在3分鐘以內。

（證券時報記者羅曼/攝）

今天港交所又迎來3隻新股上市，分別是51信用卡、精英彙集團、其利工業集團，還好鑼夠用。今天新股首日上市表現亮眼，其中51信用卡首日漲幅達7.06%，報9.1港元/股，總市值108億港元。

公開資料顯示，接下來的一周，還將至少有16家公司赴港交所掛牌上市，僅下周一（16日）及下周三（18日）就各有5家新公司同時上市交易，其中第七大道、光控精技、易居企業控股均在申購中。

說回到今天的上市主角。號稱中國最大線上信用卡管理平台的51信用卡，發行價為8.5港元。招股書顯示，51信用卡總營業收入自2015年至2017年分別為8.97億元（人民幣，下同）、5.71億元、22.69億元，具體來看，營業收入包括信貸撮合及服務費、信用卡科技服務費、以及信貸介紹服務費，還有其他收入，其中信貸撮合服務費佔總營收比例最大，截至2017年底，信貸撮合及服務費為16.27億元，佔總營收比例為72%。

經營利潤自2015年至2017年底分別為-1.66億元，5.97億元以及7.06億元，經調整後的凈利潤分別為-1.01億元、5.35億元以及7.44億元。

招股書顯示，51信用卡累計用戶數量由2017年底的8100萬增加至2018一季度的8560萬，其中51信用卡管家應用的累計註冊用戶自2015年至2018年一季度，分別為2750萬、4220萬、6200萬、6530萬，複合年增長率達50%。

從現金流角度來看，截至2017年底，51信用卡經營活動現金凈額為-3.1億元，投資活動產生現金凈額為-12.66億元，融資活動產生現金凈額為4.78億元，一定程度上反映出51信用卡依然處於初創期，需要靠融資獲得大量資金從而開拓市場，公司現金流比較緊缺。

自港交所宣布25年來最重大上市制度改革——允許同股不同權公司、未盈利生物科技類公司上市，以及香港可作為第二上市地，此舉無疑是在A股IPO審核趨嚴的背景下向更多內地公司敞開了上市大門，港交所也因此迎來了IPO盛宴。

著急赴港上市為哪般？

據悉，今年下半年至少還有上百家創業公司日夜兼程奔赴港股上市，但與此相對應的是，赴港新股頻現破發。毫無疑問，目前市場行情似乎並不是上市的最佳時機，但港股卻出現了IPO異常火爆現象，內地公司扎堆赴港上市背後是資金吃緊，創投機構急於退出。

一個比較有意思的現象是，自6月份以來赴港上市的公司有32家，其中發行定價採用招股價區間下限的公司達12家，還有一家名為齊屹科技的公司發行價甚至低於招股價區間下限，只有2家公司發行價採用招股價區間上限，剩餘18家發行價均略高於招股價區間下限。這32家公司募集資金凈額累計513.59億元，而小米的募集資金凈額就佔去了半壁江山，為239.75億元。

港股專家溫天納向時報君表示，最近上市的幾隻新股均採用招股價區間下限，募集資金少，主要還是因為市場太缺錢了，錢荒不僅反映在一級市場，二級市場更為明顯。

「不管是金融科技類公司上市還是其他互聯網公司上市，大家本質上還都是被資本裹挾著，不管大勢好與壞，都必須要上市。之前融資推高的估值，很難再從一級市場找到資金，機構忙著退出套現，企業也著急融資，都缺錢，而A股IPO審查周期漫長，港交所上市方便，資本天生是逐利的。」51信用卡天使輪投資者薛蠻子在接受時報君採訪時表示。

當然，不僅是VC/PE忙著退出，未來風投的對賭也使創業者「壓力山大」，一級市場融資難就像是創業新經濟公司頭頂上的達摩克利斯之劍，本來就吃緊的現金流隨時可能壓垮新經濟公司，尤其是金融科技類公司。

一邊是資金流動性縮緊，P2P平台忙著維穩，一邊是日夜兼程趕赴港交所上市，機構投資者忙著退出，上市公司要融資，即使現在行情不好，也要先上車，管他是坐票站票還是卧鋪，反正下車的時候沒問你是坐著來的、站著來的還是躺著來的。

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