看呆了！這家大券商做市負責人怕賺錢太多，竟砸盤14隻股票，被罰100萬

中國基金報 泰勒

日前證監會官網放出了一份處罰通知書，裡面的內容真的讓基金君震驚了。

一般投資者在股市裡低買高賣掙錢，這樣才符合邏輯對吧，但這份處罰卻顯示，時任國泰君安場外市場部總經理助理、做市業務部的負責人王仕宏，怕賺錢太多了，一心想著虧損，故意砸盤壓低股價！

夠不夠奇葩？到底咋回事，基金君帶你了解一下。

為降低考核

夥同他人一起砸盤壓低股價

先來了解兩個關鍵人物。

一是王仕宏，男，1977年1月出生，台灣居民，時任國泰君安場外市場部總經理助理、做市業務部負責人。

二是陳傑，男，1979年5月出生，時任深圳小乘登陸新三板投資中心（有限合夥）（以下簡稱小乘登陸新三板）總裁。

這兩人關係密切，據證監會公告，王仕宏與陳傑自2014年相識，二人通過手機通話、微信聯繫頻繁，在北京、上海經常會面。其中，2015年12月，二人通話聯繫45次，有16個自然日每日均有多條微信聯繫，並見面多次。2016年1月3日、5日二人在上海、北京會面。

2015年年底，王仕宏發現自己部門已經超額完成了當年的業績考核，動了小心思，因為這樣2016年的業績考核起點會提高，所以他決定減少2015年做市業務浮盈。

怎麼做到呢？王仕宏找到了陳傑一起操縱壓低股價。

14隻股票在2015年最後一天集體異動

2015年12月31日，王仕宏在未向公司領導和部門領導請示並得到批准的情況下，同意做市交易總監李某凱對國泰君安重倉的30隻股票執行「不低於前一日收盤價20%就可以賣」的交易策略，並將擬低價賣出股票清單告知陳傑。

2015年12月31日，陳傑控制操作三個賬戶在當天14:10以後委託買入32隻國泰君安做市股票，與王仕宏掌握的30隻重點減倉股票清單的重合度高達28隻，重合率高達93.33%。

且28隻股票委託下單買入順序與重點減倉清單的排序完全一致。每隻股票均委託1筆，委託買入股數均為1,000股，均以低於12月30日收盤價的15.25%-21.13%的價格申報。

這些異動震驚了市場，當時有董秘感嘆：「2015年最後一個交易日的最後一刻，如同被捅了一刀的感覺，至今想不明白為什麼要這樣。」

據當時媒體報道：

12月31日尾盤，圓融科技（832502）、福昕軟體（832422）、ST復娛（831472）、藍天環保（430263）、本益科技（831810）等14隻做市股最後10分鐘內跌幅超過10%，大部跌幅在16%-20%之間。

1月4日開盤後，以上股票迅速恢復12月31日盤中價格，圓融科技、凌志軟體（830866）、ST復娛當日漲幅達18.18%、17.58%、14.83%，出現明顯異動。

證監會處罰通知書披露了操作手法：

國泰君安做市戶利用做市商地位，在做市交易過程中採用在收盤前10分鐘以主動低價申報賣出成交的方式打壓或鎖定股價，在收盤前1-3分鐘內單筆低價申報賣出與陳傑的三個賬戶的低價申報買入成交鎖定收盤價；

或者在收盤前10分鐘內先低價申報賣出與陳傑的三個賬戶的低價申報買入成交，而後通過持續低價申報賣出吸引投資者低價申報買入並成交。

上述行為影響了「福昕軟體」等14隻股票交易價格，上述股票在當天收盤前股價大幅波動，12隻股票當日跌幅達到10%以上，跌幅介於15%-20%的股票9隻，跌幅介於10%-15%的股票3隻。

該12隻股票當天收盤跌幅與新三板做市指數的偏離度均在10%以上，其中，偏離值超過20%的股票有4隻，介於15%-20%的股票有6隻，介於10%-15%的股票有2隻。該14隻股票中有10隻股票以國泰君安做市戶的成交價為收盤價。

當時21世紀經濟報道的老師有過統計，如下：

本次操縱以虧損收場

2015年12月31日，王仕宏控制國泰君安做市戶較前一交易日的日終持股浮虧1,650.2萬元；陳傑與國泰君安做市戶成交14隻股票各1,000股，並於2016年1月4日、5日、20日賣出，合計獲利2.48萬元；將陳傑控制賬戶和王仕宏控制國泰君安做市戶盈虧合併計算，本次操縱虧損。

以上事實，有電腦信息資料、資金賬戶資料、證券賬戶交易流水、全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司提供數據及當事人詢問筆錄、手機取證電子光碟等證據證明，足以認定。

王仕宏、陳傑的上述行為，違反了《證券法》第七十七條第（一）項、第（二）項和第（四）項的規定，構成《證券法》第二百零三條所述操縱證券市場的行為。

辯稱是為做壓力測試

屬於公司行為

對上述事實，王仕宏提出如下申辯意見，請求免予或減輕處罰：

第一，其與陳傑之間不存在密切的關係,沒有將交易策略故意泄露給陳傑。

二人僅限於認識彼此，沒有經濟上往來，也不是商業合作夥伴，不存在利益交叉關係。

第二，主觀方面沒有操縱證券交易價格或者證券交易量的故意，不存在操縱證券市場以期獲取不正當經濟利益或者為他人牟利及轉嫁風險的目的。

做低14隻股票價格的動機實質是對做市業務部門所擁有的股票價格真實性做一次壓力測試。客觀方面也沒有操縱證券市場的行為，沒有與陳傑事先約定交易時間、交易價格及方式相互進行證券交易。

涉案行為僅是在個人負責的各項繁雜的事務中口頭同意一項集體決策，該集體決策由李某凱執行，執行細節不清楚，不存在與陳傑「串通」行為。

第三，本案屬於公司行為，其只是執行者，無權利更無辦法控制做市專用證券賬戶。

「不低於前一日收盤價20%就可以賣」交易策略，是公司部門20個人的集體決策，陳某總經理明白並且知情，並非自作主張。國泰君安做市業務所有的資金調動與購買股票倉位單經由部門全體人員討論並通過後，皆須經由一線風控崗審核，並由六人進行書面簽字，這一過程是相互牽制、逐級報備的。

而陳傑提出如下申辯意見，請求免予處罰：

一是沒有操縱市場的主觀故意，也沒有合謀操縱行為；

二是預先下單是根據市場經驗，預判交易對手行為後進行的驗證行為，不構成操縱行為。

不過，證監會對上述申辯並不認同，證監會表示

（一）關於親密關係。涉案證據足以證明王仕宏與陳傑關係密切。

在涉案行為發生的2015年12月，二人通話、微信聯繫十分頻繁、多次會面。涉案當日兩人存在微信聯繫。

涉案行為發生後，王仕宏將國泰君安報送給股轉公司的《關於2015年12月31日部分做市股票報價情況的說明》、國泰君安做市業務部季度會議紀要發送給陳傑，並特別說明系「內部資料」。王仕宏把有關涉案事項的公司內部資料泄露給陳傑，從側面進一步印證二人關係密切。

（二）關於操縱行為。

第一，主觀方面，王仕宏具有打壓或鎖定相關股票交易價格的意圖，而故意實施涉案交易行為；王仕宏與陳傑兩人操縱前後及操縱當日通訊、聯絡情況及兩人控制賬戶交易情況足以證明王仕宏與陳傑事前存在意思聯絡，希望打壓或鎖定相關股價，操縱意圖明顯。並且，王仕宏案發後將公司報送給股轉公司關於涉案交易行為的情況說明及公司會議紀要等內部資料發送給陳傑，這一客觀情況也進一步印證二人對涉案交易行為存在事前意思聯絡。

第二，客觀方面，王仕宏利用國泰君安做市商地位，通過日內連續買賣，並在交易日尾盤以大幅低於投資者買入申報的價格賣出。陳傑控制的賬戶在特殊時點對國泰君安做市戶低價賣出的股票進行買入，買入股票情況與國泰君安做市賬戶重點減倉股票清單高度重合，買入順序與重點減倉清單的排序完全一致。

（三）關於本案違法主體。

根據相關人員的筆錄及做市決策會議資料等證據，公司對買入股票和做市交易需要資金時設置了倉位限制和流程審批。

對於買入股票的倉位，需在做市決策會議上討論決定，並有不低於6人的書面簽字；對於做市專用賬戶資金調動，需要由王仕宏發起，並經風控、場外市場部總經理、公司分管領導、計劃財務部審批後劃撥。

但對於做市交易日常賣出股票，並不需要類似流程審批和簽字。具體做市交易買賣股票，王仕宏有權根據季度檢視會、做市決策會議的決策授權，根據市場情況進行一些調整，不超出授權範圍即可。

根據國泰君安做市業務部季度倉位檢視會議紀要，一是季度檢視會並未提出「不低於前一日收盤價20%就可以賣」的交易策略；二是會議討論的27隻股票名單與涉案當天的30隻股票清單相比，僅有兩隻股票相同。

最後，證監會決定對這兩人進行處罰：

一、對王仕宏處以100萬元罰款；

二、對陳傑處以100萬元罰款。

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