P2P的未來在哪裡？

「專項整治以來，共有5074家從業機構退出，不合規業務規模壓降4265億元。」這是7月13日，中國互聯網金融協會會長李東榮在《經濟日報》撰文中給出的最新數據。

隨著大量不具備經營條件的機構退出互聯網金融，存量機構違法違規業務規模明顯壓降，李東榮還重申了互聯網金融「發展是以規範為前提，整治是為了更好的發展」。

這篇文章不失為當下P2P行業的一劑「強心劑」。

「現在P2P行業最大的問題，是恐慌情緒太嚴重了。應該理智地看待市場，避免引發新的『踩踏』，不能把合規平台跟暴露問題的平台『一刀切』抹殺。」一位資深金融從業者，如此形容當下的P2P行業。

7月9日，央行宣布將網貸整頓的期限推後至1~2年，但這並不意味著監管「放鬆」，更加嚴格的監管是大勢所趨，P2P行業的洗牌與優勝劣汰還會進一步加速。

隨著不合規的平台逐步出清，合規平台也要「打破剛兌」、依法合規審慎經營。從另一個層面說，一個荒蠻的行業只有徹底「出清」，才能真正迎來曙光。

劣幣「出清」是必然

表面上看，這一輪P2P「爆雷」來得突然而猛烈。

6月15日，唐小僧發布公告暫停運營，打開了P2P爆雷的「潘多拉魔盒」；6月19日，聯璧金融被爆無法提現，15名嫌疑人被採取刑事強制措施；7月3日，牛板金公告，多個借款項目發生逾期。類似事件數不勝數。

但深究背後原因，這些高返利平台都具有非法集資和龐氏騙局的特徵：關聯公司多，貸款項目真實性存疑，因而風險徹底暴露是必然。

野蠻擴張、亂象叢生、以高息收入掩蓋無實質風險防控的所謂「金融科技」，違背了金融服務初心和金融本質。

為什麼2018年6月以來P2P會集中爆雷？我們認為，以下三大方面因素不可忽視。

首先，監管整改期限臨近，行業進入到「潮水褪去」的時代，非法集資平台無所遁行，爆雷是必然的。那些無力經營的平台，也進入最後清盤期。

其次，經濟下行背景下，企業債務違約潮來襲，P2P的企業融資項目違約也難以避免。一些平台項目出現逾期，也有大環境的因素。

再次，投資者對P2P行業風險的認知越來越強，投資人更加謹慎，錢越來越少流進P2P平台，勢必會影響到平台的增長。當前的行業現狀是，投資收益率不斷攀升，然而交易規模卻在連續下降。

中金公司預計，3年後正常運轉的P2P平台預計不超過200家，僅為目前運營平台數量的10%左右。

近期，除了惡意違規平台集中暴露風險，一些合規整改的平台也出現了逾期風險。

這也為行業敲響了警鐘，在宏觀經濟下行、信用收縮的大環境下, 「打破剛兌」是一條必經之路。出現問題的並非全是跑路的，新一輪大清洗中倒下的可能還有那些疏於風控的。

P2P還有未來嗎

答案是肯定的。

要探討這個問題，需要先看看監管的政策導向，在行業恐慌情緒蔓延的當下，央行的發聲可謂及時。

「用1到2年時間完成互聯網金融風險專項整治，化解存量風險，消除風險隱患，同時初步建立適應互聯網金融特點的監管制度體系。」這是央行釋放的最核心信息。

監管給了P2P整改更多的時間，但在2018年金融「去槓桿」、「防風險」政策口徑未轉向的背景下，互聯網金融的整改遠遠不能鬆懈。

央行副行長潘功勝指出，防範化解重大風險尤其是金融風險是當前及今後一段時間的首要工作任務，互聯網金融風險是金融風險的重要方面，依然屬於監管嚴控風險的領域。

仔細來看，此次央行的措辭，依然肯定了互聯網金融存在的作用，即「發揮互聯網技術在提高金融資源配置效率和金融服務普惠性等方面的積極作用。」

這意味著，未來P2P「排雷」雖然仍放在首位，但是「排雷」並不是「一刀切」， 不能因此抹殺掉一些合規平台的存在價值。

當前，金融機構對於金融服務供給力度仍然不足，特別是長尾客戶的金融需求一直以來未被有效滿足，巨大的服務真空為P2P行業帶來機會。

「通過金融科技，改變金融服務方式及社會公眾的生活方式，解決傳統金融的痛點；提高在傳統業務模式下容易被忽視的微型企業客戶的服務供給，將掀開金融競爭和金融科技發展的新的一幕。」工行前董事長姜建清近期指出。

對於近期P2P行業的未來，中泰證券也在近期一份研究報告中指出，隨著資金端嚴監管，網貸平台或將轉型資產平台。

「網貸平台應繼續發揮資產端的優勢，切入細分領域,滿足普惠金融的需求，而在資金端可逐步對接銀行的信貸資金，或者發行ABS產品, 通過產品結構設計和增信手段進行收益風險的合理分配。」

憑藉先進的技術與聚焦場景，金融科技公司正成為資產端和資金端的有效連接者，通過平台賦能，為傳統金融打開新的大門。

頭部平台洗禮後的「新生」

逾期、非法集資、跑路……這些關鍵詞足以讓行業陷入「恐慌」，著實讓行業發展陷入到悲觀的預期。當下，正是值得去思考P2P未來出路的時機。

此前，不少企業紛紛站出來呼籲行業正能量以提振行業信心，例如愛錢進在北京、上海等地舉行「透明之旅」來增加投資人的了解度。

多位行業人士表示，當前的確出現了不合規平台在馬太效應下退出、清盤、甚至爆雷，可以說是行業在「排毒自清」，向著規範化的方向發展，長期來看對行業、對平台、對用戶都是有利的。

未來，P2P行業加速分化不可避免。行業惡意違規企業以及經營能力不善的平台會被快速擠出，而「頭部企業+合規企業」會形成P2P的未來格局。

剩下的P2P，並不會活的很輕鬆，構建自身的風險控制能力是關鍵。未來P2P平台需要比拼的不僅僅是獲客能力，還有自身的風控能力、透明度等。

同時，行業裡面的頭部P2P平台要更多承擔企業社會責任，做好投資者教育也是企業社會責任非常重要的一部分。

從P2P平台自身來說，該如何打造自己的核心競爭力？

愛錢進表示，第一是堅持合規。很多平台成立之初是秉持著合規的初心，但在發展的過程當中就變形了，合規發展始終是愛錢進堅守的第一準則。

第二是對於自然人的風控能力。互聯網金融所服務的借款人，很多是因為徵信信息不夠完善，無法享受到傳統金融機構的金融服務，但並不代表這些用戶的資質不好。

通過風控手段儘可能識別這一人群的信用信息，愛錢進藉助由凡普金科自主研發的智能大數據風控系統識別風險和欺詐，為真正有需求的人提供普惠金融服務，並在此基礎上為理財用戶篩選更多優質的資產。

「千錘萬鑿出深山，烈火焚燒若等閑。」經歷了大浪淘沙與嚴監管的洗禮，P2P行業領先平檯面臨發展良機，龍頭崛起的趨勢或將越來越顯著。

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