網貸爆雷簡史
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作者：李亦儒
來源：商業人物（ID：biz-leaders）
一個老段子：是什麼力量讓女人相信按摩胸部可以使胸變大，按摩臉部可以使臉變小？
一個新段子：比特幣9年漲了100萬倍，很多人依然認為它是騙局；A股十多年來從2700點變回2700點，散戶依然認為自己可以在A股賺大錢。
導演楊德昌在電影《麻將》里借角色紅魚說：「這個世界上沒有一個人知道自己要的是什麼。每個人都在等著人家告訴他該怎麼做，他就跟著怎麼做。你只要很有信心地告訴他們，他們要的是什麼，他們會感激你。」
今年春夏以來，各種野雞金融機構「跑路」、「爆雷」所帶來的恐慌，比近年來任何一次都強烈。
但這次「雷潮」相較以往，從爆雷規模和平台數量上看，很可能是最小的一次。
從年初的錢寶事件，到上個月多達百家平台集中爆雷，很容易看出，出事兒的幾乎全都是打著「高返」旗號，而資金用途不透明的平台，甚至是不做任何偽裝的騙子機構——不管它們被成為網貸、私募基金、還是上市公司債券兌付違約。
導火索極簡單：去年年底的現金貸新規，讓這些「高返利」平台瞬間失去活路。銀監會郭主席一句「收益率超過10%就要準備損失全部本金」後，P2P炒家迅速離場，龐氏平台一下沒有了資金來源，只能倒掉。
「高返」龐氏平台的常年投資者都極其敏感，一個平台資金鏈斷裂，他們立馬作應激反應：「其它』高返』平台也要出事，我得趕緊撤。」
在互聯網金融領域已經比較規範化的今天，「高返」平台的資金來源主要就是這類投資者——「羊毛黨」，他們短時間內的集中兌付，其結果只能是平台資金鏈斷裂。這是導火索之後每天爆掉幾家乃至十幾家龐氏平台的原因。
「經濟下行期，大家普遍信心不足。當了多年韭菜，再蠢的人也多少具備了點兒危機意識。2018的中國人終於發現股市、房市是一般人玩兒不起的事兒了，互聯網也沒什麼機會了，實業更不敢碰。物價越來越高，錢越來越不值錢。貿易戰一開打，人們一下子想起來，這是十年一次的經濟危機又要來了啊。」一位在P2P行業任職多年的人如此描述。
這種情緒的蔓延，讓人們下意識地捂緊口袋。
據《財新》報道，2018年7月9號，原計劃於2017年3月底前完成的互聯網金融風險專項整治，在延期到2018年6月底後，又確定了新的延期時點：P2P網路借貸和網路小貸領域清理整頓完成時間延長至2019年6月。
信號明顯：
1.互金市場今年如此混亂，市場走向尚不明朗，如果「雷潮」和恐慌持續，發了牌照的公司倘若出事該怎麼辦？救不救？是否救得過來？
2.沒有牌照，投機者「踩雷」或被騙，可直接歸咎於這些本就違法違規的企業，有經濟犯罪偵查警察（簡稱經偵）查處，別指望相關部門為投機者兜底。
3、行業雖較幾年前規範不少，但依然亂象叢生，待互金行業再洗牌一年，也許明年經濟形勢轉好，再發便省去諸多麻煩。
這個聲音不知能穩住多少恐慌情緒，也不知在恐慌中，人們除了發現自己不能再當韭菜外，還會不會發現些其它東西。
民間小額借貸中國自古有之。改革開放後，東南沿海一帶更是出現大量的民間信貸機構，雖然行業混亂，詐騙不斷，但市場需求旺盛，皆因很多人的資金需求國有銀行無法滿足。小額民間信貸體系，給很多貸不到款的中小企業提供資金，讓市場經濟得以蓬勃發展。
2005年，英國公司Zopa首創P2P（peer to peer，個人對個人）網貸模式，它提供互聯網社區小額貸款服務，在1000-25000美元之間。利率、還款周期等條款由會員自主商定，平台給予借款人信用評級，和一系列降低會員風險的機制，如將出借人的資金分拆成小包貸給不同的借款人，借款人分期償還。
2007年，中國上海出現第一批互聯網金融創業者，其中包括今天的行業頭部平台拍拍貸。他們讓中國投資者開始接觸這種幾乎去中介化的投資理財模式。隨後，2010年，人人貸成立，中國互聯網金融領域開始形成一定規模。
那時主要以信用借款模式的網貸平台，連接了一些出藉資金的投資人和需要借貸的個人和機構。增量市場下，生意很好做，兩頭都不愁用戶，滿足了借貸雙方的需求，互聯網金融行業開始快速發展。
有利益就會有混亂。2011年底，互聯網金融行業遇到第一次風波，一些借款人和機構開始集中出現不能及時還款等問題，平台開始收縮借款人授信額度。行業增長趨向平穩。
風平浪靜兩年後，2013年6月，餘額寶橫空出世，互聯網金融行業得到空前關注，上億用戶一夜之間被教育，新的巨大增量市場出現了。
隨之而來是第一次真正意義上的「雷潮」。
餘額寶出現後一年間，僅倒閉的平台就有1000多家，其中絕大多數是打著P2P金融旗號的線下理財和詐騙平台，它們從反面「教育」了用戶：互金行業和別的行業一樣，都需要投資者有分辨能力，跟你去菜市場買菜一樣，得挑。
對於行業來講，市場處在「藍海」時期，餘額寶帶來的巨量用戶需要金融產品來消化，市場上噴湧出各色互聯網金融平台：有金融專業人士成立的創業公司，有大公司入局，如京東金融，更多的是不具備金融能力的公司，它們發現了一條迅速收集資金的好方法。
2013到2015年期間的用戶都是極容易做的，用戶拉新的渠道清晰。直到現在，資質較好的頭部P2P公司，都是靠那時候紅利積累起來的用戶。
例如，2013-2014年，平台只需在百度上投放廣告就可得到大量用戶，如果運營能力和演算法足夠高效，獲取一個用戶的成本是現在價格的幾十分之一。到了2014年底，流量紅利轉移到了微信公眾號，那時的公號還沒有成熟的廣告體系，能留得住用戶、資質好的P2P公司在微信上又以極低的價格得到了一大批用戶。
幾家頭部平台賺錢，眼紅者自然不在少數，其中不乏一些深諳政策的精明者。這些年的中國互聯網史讓很多人看出了一個規律，即新興行業總是「先發展，後監管」：先在叢林法則里自行生存，等大浪淘過沙子後，再來收編。
這為後來2016年的行業最大「雷潮」埋下伏筆。
資質優良的互聯網金融平台很好分辨：理財產品收益率穩定，不可能過高；有對應的投資項目，且大量資產端項目為自有；符合國內倡導的「小額分散」投資策略；有行業認可的機構（如大型國有銀行）做資金託管；產品、技術、運營、風控能力過硬……
就算對於普通投資者而言，想分辨一個平台是否靠譜，也就是會不會「跑路」、「爆雷」，並不算件難事。關鍵在於，靠譜平台收益率僅僅大於餘額寶，想要實現財富迅速提升幾乎是沒可能的事。若想得到超高收益率，只能賭風險，也就是去龐氏平台。
「羊毛黨」在這個背景下應運而生。
這個帶有戲謔意味的叫法源於趙本山小品《昨天·今天·明天》中的台詞，「挖社會主義牆角，薅社會主義羊毛」。顧名思義，這個群體追求的是薄本甚至無本厚利，也就是來佔便宜的，投機心態異常嚴重。這群人最初來自YY語音的網上社群，他們在進入互聯網金融領域之前，不少在為淘寶刷單。
大量「高返」龐氏平台看中的也是這個群體。「羊毛黨」盲目、投機，想在平台上薅一把錢之後就走。平台利用他們的心理，推出極高收益率的產品來吸引「羊毛黨」資金。
雙方博弈的結果是：一些龐氏平台吸到足夠資金之後跑路，不少「羊毛黨」被反噬；還有一些龐氏平台被「羊毛黨」成功薅走羊毛，資金鏈斷裂，平台倒閉。在這個過程中，相當一部分「羊毛黨」不僅沒薅到，還賠了不少錢，甚至血本無歸。但也有一些精明的「羊毛黨」博弈成功，所得比工資多很多倍，甚至有個別賺到了上千萬的神話在坊間流傳。
這是「羊毛黨」的初級階段。
隨著百度、微信公號的流量紅利越來越小，資質好的頭部P2P平台和大公司的金融業務發展良好，龐氏平台的施展空間日漸縮小。
到了2015年，互聯網金融普遍獲取單個用戶的成本已突破千元，龐氏平台需要大量資金和用戶不斷填充，單靠聳人聽聞的「高返」吆喝和傳統互聯網廣告已經不能滿足他們的需求。
龐氏平台們把目光投向了2015年中國互聯網最熱的模式：社群。
「羊毛黨」同時在這裡發現了機會。一些具備社群組織經驗的「羊毛頭子」利用龐氏平台的規則，開始組織起專業的薅羊毛班子。
例如一家「高返」平台放出如下規則：拉來一個用戶返20元，拉來9個就是180元，但拉進來的第10個人，可以返220元。等於一次性拉10人，組織者便可獲得400元報酬。
「羊毛頭子」開始從以往運營的YY群、QQ群、微信群中，10個一組地往「高返」平台里拉用戶。然後再看準時機，在龐氏平台快要「爆雷」之前，通知自己社群里的跟隨者們「下車」，成功套現。
於是，羊毛黨的高級階段出現了，「羊毛頭子」們所帶領的大大小小的社群，成為了「高返」平台的最主要的獲取用戶渠道。
2015年的互聯網金融市場仍在跑馬圈地的過程中，行業魚龍混雜，仍有大量平台和投資者入局，市場總額依然高速增長。市場空間巨大，「高返」平台和「羊毛黨」有過一段好日子。
然而好景不長，2016年，政府開始整治互聯網金融行業，不少羊毛黨在這一年血本無歸。
2015年底的e租寶事件影響惡劣。從央視、各大衛視，到街邊巨幅廣告，到電梯海報，e租寶鋪天蓋地的宣傳吸引了大量資金。年末e租寶突然被查封，拉開了2016年互聯網金融行業整治的序幕。
有關部門給出的數據，截至2015年12月3日，e租寶註冊用戶達489.9萬人，累計投資金額為729.53億元。由於存在「刷單」等反覆投資的行為，e租寶涉案金額近500億元，牽涉投資人近80萬人。
轉過年來各個部門開始行動。從政法部門，央行條法司、科技司，人民銀行、銀監會，保監會，工信部，公安部，網信辦，到國務院，發布了多項政策和指導意見，全方位整治互聯網金融行業亂象。
2016年10月13日，中央連發7文，全面部署。
很多「羊毛黨」折在了這個年關。
羊毛黨看到了上層的治理決心，知道得及時收手，羊毛頭子也計劃著讓跟隨者們「賺一波就走，在這個關頭不要貪」。比如，只投一期「高返」平台（這些平台被羊毛黨稱為「羊毛檯子」）短期項目就走，比如14天或者7天的產品，買一期就「下車」。
結果「羊毛檯子」在這個關口就做了那麼一期，這波錢一收，就跑路了。
2016年底，職業羊毛黨基本被消滅。這也是為什麼2018年這次「雷潮」規模實際上並不大的原因——「爆雷」的「羊毛檯子」規模遠不如2016年，「羊毛黨」數量更是今非昔比。
羊毛黨從2017年開始，要麼退出行業，要麼轉向知名頭部平台，投資行為變得保守成熟。整個行業經過2016年的洗牌，頭部效應明顯，前十幾家大平台吸引了市場上大部分資金。
互聯網金融行業協會的統計數據：在協會登記註冊的100多家企業里（總計在貸金額6000多億），有18家在貸餘額超100億人民幣，在貸餘額前20%的平台（共23家）佔總在貸餘額的81%，非常符合經濟學上的「二八定律」。
根據多方消息可以得出，今年受「雷潮」影響的投資者幾乎都是「羊毛黨」，正常投資人基本無損失，他們大多將錢放在頭部平台，而沒有像「羊毛黨」一樣放在貸餘額極少的「高返」龐氏平台中。
從另一個角度看，2016年跑路、倒閉的近1000家平台，數量遠大於此次「雷潮」，大部分「踩雷」者亦是「羊毛黨」，可為什麼今年的恐慌感卻更強烈？
一個現象是：羊毛黨今年普遍「踩雷」沒有出乎大家意料，他們被市場淘汰再正常不過。奇怪的是，很多小額非羊毛黨投資者（投資金額在30萬甚至10萬以下）聽說「雷潮」後，迅速撤出互聯網金融行業，他們的資金並沒有受到損失，他們所投平台運營良好，也沒有顯現「爆雷」風險。
十幾家互金頭部平台，甚至京東金融這種大公司，在恐慌情緒下也出現了兌付金額數量上升的情況。
社交網路一片哀嚎，大量自媒體或營銷號煽動恐慌情緒。在這種氛圍下，相關部門發出聲音，如開頭所述，信號很明顯，給行業一年時間，看看誰能活下來。
可對於投資者而言，沒有人想再當韭菜了。
最近「賭國運」這個詞頻頻出現。賭是押概率，押隨機性強、或能部分控制的較微觀的事。國運對於普通人來說過於宏觀，簡直無法下注。
有行業人士表示，這種說法引導的其實是一種無力感，在經濟下行期，普通百姓基本無能為力，只能「賭」國運昌盛。所以在這個語境里，「賭」是營銷語言。這類內容的傳播，本質上是販賣恐慌和焦慮，一種典型的屢試不爽的廣告手法。比如那篇《摩拜創始人套現15億背後，你的同齡人，正在拋棄你》：用你的焦慮引起你的共鳴，把你的情緒帶走變現。可他們套現與否跟你又有什麼關係呢？
當時韓寒的評論很平實：「它已經不光光是在販賣焦慮，而是在製造恐慌。沒有賺到大錢就叫被同齡人拋棄了嗎？很多人也都在努力幹活認真生活，成功的定義絕不只是套現幾億幾十億。身價千億的首富，面對一個園丁，一個美編，一個程序員，都不存在拋棄不拋棄的關係，時代里不同人就是有著不同的分工和命運，也各有不同的幸福。安於現狀或不敢如此都是每個人自己的內心意願，他人不可強加。」
這些有著幾萬到幾十萬、多不過百萬的小額投資者們，中青年居多。他們很多是公務員、國企員工、事業編製人員，學生、城市白領，或小商戶主、網店老闆。他們是這個社會的主要構成部分，他們不是「羊毛黨」，他們尋求穩健的投資渠道。他們為什麼要去賭國運？宣傳賭國運的營銷者們奉行的邏輯是「騙子和傻子」的邏輯，即這裡發生的一切都是騙子和傻子的遊戲。
只是問題在於，當個體面對自己的生活時，既不會做騙子也不會去做傻子，而是儘力地遵守客觀規律。並不是每個人都認為叢林法則是一個文明社會應有的樣子；在商業上，很多企業都在儘力地遵守市場規律——並不是遵守市場規律多麼高尚，只是因為這是長期利益最大化的唯一途徑。
互聯網金融行業發展至今，幾次「爆雷」於行業本身來說具有一定的好處：淘汰龐氏平台，淘汰「羊毛」投機者。投資者在這裡只是為找到一個減少中介的理財方式並得到收益，而不是靠網貸暴富。在這裡遭受損失的，大多正是營銷者們所宣稱賭國運的騙子與傻子。恐慌情緒之外，越來越多的普通人明白，「經濟問題是結構性問題，並不是單純的經濟周期和所謂貿易戰的刺激所致」。
反向來看，這種恐慌情緒也會讓普通投資者更加理性。早年紅茶菌、生命一號、腦白金需要多少渠道費，多少營銷人員才能賣出，如今移動互聯網的發展擴大了騙子的舞台，當然，相比移動互聯網帶來的進步，這些便不值一哂。
「你知道為什麼？因為每個人最怕的就是自己做錯事的時候，還要怪自己。他們寧願媽的到時候罵別人騙了他們，也不願來怪自己。」《麻將》里紅魚給出解釋。
*圖片購自視覺中國
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