新興市場成附屬犧牲品

在美國同中國以及歐洲的貿易糾紛中，新興市場成為了附屬的犧牲品。

中美之間的貿易糾紛發生後，的擔憂迅速擴散到新興市場，從印尼到巴西，股票、債券乃至貨幣都受到衝擊。許多以出口為導向的亞洲國家尤其脆弱，當地的股票指數在過去數周內大幅下挫。今年以來，包括土耳其、印尼、阿根廷等主要股指跌幅均超過10%。

許多投資者認為，貿易糾紛減緩了全球經濟的復甦，並讓經濟體對原材料的需求降低，尤其是對嚴重依賴大宗商品出口的新興市場影響嚴重。自今年6月初以來，銅價已經下跌將近10%，一些銅的大宗商品出口國如智利就受到嚴重影響，該國貨幣比索同期的跌幅將近3%。

全球的大宗商品運輸業也受直接影響。今年無論是海運或空運量都已經降至5年前的水平。全球最大的集裝箱航運企業馬士基公司，股價已經跌至2016年中的水平，近一年股價將近腰斬。

不過，一些亞洲國家可能會成為美國農產品出口的替代國，反而可能從中受益。例如，中國對美國大豆提高關稅，會刺激馬來西亞和印尼的棕櫚油出口。中國已經擴大對巴西大豆的進口，以抵消關稅帶來的負面影響。（姚波）

（中國基金報 姚波）

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