網貸已過至暗時刻 「去剛退」是大勢所趨

『信息泄露引起的巨額損失。』『『『

『全國多地網貸平台「爆雷」，也將網貸行業推上風頭浪尖。在此背景下，如何加強網貸監管，怎麼預警風險，尤其令人側目。』

最近，金融市場的各類投資人群都不太好過。股民們忙著割肉離場，近期互聯網金融行業風險事件頻發又讓投資人集體陷入恐慌。

自6月以來，網貸行業輿情急劇升溫，由高返平台唐小僧垮台引發的多米諾骨牌效應不斷凸現。據不完全統計，7月份第一周，至少26家P2P平台出現各種問題，其中7家宣布清盤，4家已被立案。

對於今年這一輪「爆雷潮」的出現，業內普遍認為，包括唐小僧等在內的高返羊毛平台被查，導致了行業出現信任危機。但也有不少人認為，備案懸而不決是網貸信任危機的深層次原因。

擠兌和爆雷是一體兩面

在來勢洶洶的爆雷潮中，有一種現象值得全行業關注，特別需要網貸投資人理性對待，那就是擠兌。

在P2P網貸行業，「擠兌」是指投資人對行業產生信任危機，對於自己投資的本金安全產生動搖，從而向網貸平台要求退還本金的一種集體行為。

近期各種負面消息滿天飛，不少投資人逐漸變得不淡定起來，甚至希望強行實現債權轉讓，這種行為正在引發行業廣泛關注。

當投資人自己看好並投資的平台尚未出現負面輿情或者說依然運行良好的時候，是否也要去「強行擠兌」一番，寧可犧牲收益也要拿回本金呢？

事實上，經過十多年的發展，網貸行業經歷過幾波大的波動，隨著頭部平台的堅挺和投資人逐漸回歸理性，所謂的「網貸至暗時刻」正在過去。但是不得不說，投資人需要明確，行業「去剛退」將是大勢所趨。

網貸根深蒂固的「剛性兌付」和「剛性退出」，早已是行業的頑疾。這和國內投資理財的大環境有關，徵信體系不完善，資產端逾期違約的成本低，在投資人看來，投資本金的不確定性較大，且網貸投資門檻低，投資人往往無法通過自身辨別資產安全程度，只能依賴網貸平台的剛性兌付和剛性退出。而平台為了發展、也為了順應投資市場的需求，只能退而求其次，進行擔保。

在行業出現危機時，投資人往往用腳投票，試圖通過「剛性退出」的方式迅速離場，寧可犧牲收益也要讓真金白銀落袋為安。但是投資人通常會忽略的是，網貸平台作為信息中介，承擔的是撮合成交的居間角色，投資人與借款人通過平台產生出借行為，不是存款，不是理財，而是真實存在的、受法律保護的債權關係，在債權存續期，投資人不能想退出就退出，目前只有通過債權轉讓的方式退出。

在正常情況下，網貸平台可以較快實現債權轉讓，但是債權轉讓也是有極限的，要求轉讓債權的投資人如果持續增長，這在客觀上會造成轉讓速度下降甚至出現轉讓不成功的情況。

近期來看，各平台的退出時間都有所增加，而漫長的等待又進一步減弱了投資人對於平台的信心，質疑網貸平台不作為，導致投資人與平台關係的惡性循環。

其實，「去剛退」不可怕，真正可怕的是資產不見了。某些平台可以做到快速退出項目，甚至不需要經過債權轉讓的環節，但懂行的投資人很容易發現，這類情形很大程度上意味著這個投資項目的底層資產是假的。

假P2P平台通過發布假標進行自融，並且用不斷滾入的新資金填補缺口，極容易產生資金池，這是監管禁止的紅線行為。一旦大量投資人要求退出，擠兌導致資金鏈斷裂，那麼所有投資人多年的心血都將付諸東流。

相反，真正的P2P平台都是要求資金、資產一一匹配、真實透明的，當一個投資人想要退出該項目，平台必定要找到下一個願意購買該債權的投資人，才能維持這個投資項目的正常運轉。

在債權沒有到期之前，投資人去找借款人要求提前還款，這是不現實的。對於真正的P2P平台來說，資產真實穿透，資金依託銀行存管是剛性要求，只要風控做得足夠好，投資人出借的資金都是可以如期兌付的，當前這一形勢下，考驗著投資人的信心和勇氣，更倒逼著行業和投資人一道不斷走向成熟。

隨著網貸行業逐漸度過至暗時刻，恢復投資人的信心成為當務之急，廣大投資人需要理性看待債權轉讓，不宜盲目跟風，把轉讓優先留給回款需求更緊迫的人，切忌引發擠兌，造成平台的流動性風險增加。

打破「剛退」大勢所趨

網貸天眼副總裁李光耀表示，由於短時間內部分地區的平台發生了兌付危機，一時間市場恐慌情緒蔓延，投資人對於行業發展信心受到影響，行業進入了一個陣痛期。但這些問題平台基本都不屬於真正意義上的P2P平台，希望投資人理性面對行業的波動，審慎甄別平台。

PPmoney網貸CEO胡新則強調了投資者重拾行業信心的重要性，他認為，網貸行業目前出現兩極分化局面，「強者愈強」效應明顯，不合規平台將在市場的自我凈化中陸續退出，行業的純凈度將會得到提升，近期多家優質平台獲得融資、境外上市就是最好的證明，投資者需要看到行業頭部平台的整體優勢，堅定看好行業前景。

網貸行業退出潮下，融資市場也逐漸升溫。據不完全統計，7月第一周共有4家網貸平台進行融資，融資金額達5億餘元。7月14日，PPmoney網貸母公司——PPmoney萬惠集團完成6億元的C輪融資，這筆融資不僅超過其A輪、B輪融資總和，也超過7月第一周行業融資的總額，強力股東攜手參與其本輪融資，大大提振了行業信心。

在C輪戰略融資發布會現場，國內知名投資機構匯垠德擎投資總監張鐵石對PPmoney萬惠集團的發展前景相當看好，他表示：「總體而言，PPmoney在資金端、資產端、風控實力、資質證書等方面的核心指標都是經得起核查的，也經得起監管的考核的。根據我們盡調的情況，PPmoney的數據甚至比已經上市的個別企業在無論質還是量，都要好很多。PPmoney在國內1931家網貸平台中排名位居前列，2017年已經實現盈利，目前公司IPO工作進展順利。」

任何新興事物的發展道路都不是一帆風順的，網貸行業同樣如此。在促進消費升級、服務實體經濟、發展普惠金融等方面，都需要網貸行業發揮積極作用。任何時候，投資人對行業的信心比黃金更珍貴。相信只要給予充足的時間，行業在自我凈化完成後便能重新回到正軌，這才是各方都最為期待的多贏局面。

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