肖磊：美國人選特朗普當總統的真正目的浮出水面

經濟不好，大家就會對娛樂更加依賴，尤其是恰逢世界盃，娛樂體育可能成為近一段時間最活躍的經濟形態，電影票房估計也得創新高，網上的吵架和互撕估計會此消彼長、愈演愈烈。

在中國，有個詞叫「你死我活」，似乎只有你死了，我才能活，因此到處都能看到這樣的場景，就是有很多人，把互撕當成一種生存和進階之道。相同的邏輯是，自己做成事的前提，是其他人必須失敗。這種事你要是見得多了，就不會大驚小怪了，而是會自責，我為什麼會花時間關注這些事。因此，我的建議是，熊市多思考，多看書，多幹事，少看戲。

言歸正傳。

今後，我會把關於具體投資有關的事情，都放到「私投社」里講，其他的，諸如對世界經濟和各類問題的個人思考，會公開發布在公眾號里。前兩天想寫寫世界盃，這兩天又想寫寫電影，但總感覺時間不夠用，就挑影響最大的，大家最關心但又最看不懂的來研究，今天要講一下關於中美貿易大戰的問題，嘗試從另一個角度，輔助大家來理解，並希望能給投資帶來一定啟發。

這事還得從源頭說起。

美國這個國家，如果將其看成是一家上市公司來研究，很多問題會迎刃而解。

美國總統，實際上就是這個上市公司公開選拔出來的一個職業經理人。研究什麼因素會影響到經理人的選拔，比研究選拔本身更有意義。

一般情況下，公司層面經常會面臨幾個問題，比如業績不好、正在遭遇大的公關事件、競爭環境突變等等，都可能是職業經理人需要解決的問題。

2008年，奧巴馬當選為美國總統，其背景是，這一年，源自華爾街的次貸危機席捲全球，美國很多家庭破產，很多人失去了住所，同時也有很多家庭因看不起病而更加艱難；也是在這一年，美國民眾對小布希發動的戰爭，以及對中東等海外派兵產生了厭惡。

好了，奧巴馬團隊知道該怎麼做了，最簡單的就是，採納對華爾街的史詩級監管法案、推動全民醫保、逐步結束海外戰爭，從中東等地陸續撤兵。

從一定程度上來說，奧巴馬的上台，重塑了美國人的信心，非常有針對性的解決了大家關切的問題，算是一個非常合格的職業經理人了。

同樣的，到了2017年，特朗普登上歷史舞台，也是有著巨大的歷史背景。美國這家公司，對新任CEO的要求出現了全新的變化，只是這個變化沒有2008年那麼更容易被大家發現，但其帶來的影響，可能不亞於前任。

很多人至今認為，特朗普是因為重振美國的製造業，推行極端的外交政策，以及對華盛頓建制派的衝擊而獲得美國大眾的支持。實際上大家都忘記了特朗普的身份，它是一個房地產商，是一個搞基礎設施建設的商人，這一點有著巨大的象徵意義。

別著急，聽我慢慢說。

首先，美國根本沒有重振製造業的強勁理由，因為特朗普所謂的重振製造業的理由是，美國工作崗位的流失，他想給藍領爭取更多就業機會，這種需求當然存在於單個的藍領家庭，但問題是，你去調查華爾街和矽谷，照樣會有很多人失業找不到工作，一個國家經濟結構的變化，是否符合歷史大趨勢，不能簡單的看某個行業的狀況，而是要看整個社會的總體數據。

從總體數據看，特朗普參加總統競選的時候，美國的整體失業率，已經降到了5%以內，這是金融危機之前的水平，而就在特朗普參加美國總統競選的六年前，也就是2010年，美國的失業率還高達10%。如果說特朗普是在2010年參加的美國大選，那麼提出製造業回歸，創造就業崗位還情有可原。實際上在特朗普參選美國總統的時候，美國製造業指數還在創兩年新高的狀態，製造業需要他拯救嗎？

其次，推行極端的外交政策，這個真正的目的到底是什麼？其實很簡單，特朗普作為美國這家公司的「職業經理人」，一方面要樹立一個新的形象，這個形象可能不是要像過去的美國總統一樣，被盟友捧、誇，而是要盟友怕，因為在特朗普眼裡，希拉里和奧巴馬，都屬於比較「裝」的，只顧著自己「裝」，沒給美國爭取到太多利益。當然，從賺錢的角度，如何讓貿易夥伴放血呢？最好的辦法就是先罵他們，不知道「知恩圖報」、佔了美國的便宜，甚至威脅不跟你們一起玩了等等，其實就是要用另一種方式讓盟友或貿易夥伴重視美國，不要糊弄美國。因此，看上去極端的外交政策，其實並不極端。

第三，特朗普所謂的對華盛頓建制派的衝擊，也是一個偽命題，因為真正的，左右美國政治的精英，有很大一部分也是支持特朗普的。就其原因，是因為以希拉里為首的精英，過度的把精力放在了推行美國的價值觀上面，美國民眾已經很反感了美國總統天天為世界各地「瞎操心」，而全世界很多國家也已經對美國的指手畫腳產生了認知疲勞，美國人需要一個極度「自私」的總統，來「只顧」自己的利益，並試探全球的反饋。因此，特朗普並不是對華盛頓建制派的衝擊，而是重塑。

綜上所述，特朗普的當選，真正的背景，實際上跟很多人表面上認知到的原因關係不大。

如果說2008年的美國，缺信心、缺就業、缺安輿論環境、缺支持者，那麼2018年開始，美國經濟已經重新回到領漲全球的水平，就業率處在充分狀態，說到創新，就連比特幣這種創世紀的東西，也都是美國發明的。因此，美國軟實力繼續保持世界第一，從美國政府的角度講，現在缺的是外表性的東西。

美國要維持自己在全球經濟體系的地位，不斷地攫取和維持既得利益格局，除了從金融貨幣，以及引領創新的角度，還需要做一件事，就是形象工程。近年來，很多去過美國的人都有一個感受，就是去美國的機場、地鐵等，跟中國相比，感覺像到了第三世界國家。

形象工程對於一個引領世界的霸權國家來說，還是非常有必要的，如果新的世紀，世界上最快的火車在中國，最高的樓在中國，最長的隧道在中國，最先進的機場在中國，最大的電站在中國，最大的城市在中國等等，對於美國來說，至少會削弱很多說服力。

沒錯，特朗普的上台，最大的可能是，精英們已經對美國的軟實力足夠的自信了，現在需要的是一個暴發戶，來主導面子工程，這種事希拉里和奧巴馬肯定是不願意乾的。讓希拉里這樣的精英主政，就如同一個貴族，不在乎自己住什麼房子、開什麼車，而在乎讀什麼書、品什麼藝術、跟什麼樣的人交往等等，而讓特朗普主政，就像一個暴發戶，他會關心住什麼房子、開什麼車，其花錢的方向是不同的，其結果也是不同的，美國最終想清楚了這一點，在這個階段，他們需要的是特朗普。

美國對中國的是怎麼來的呢？

去年1月30日，特朗普呼籲國會通過跨黨派支持的基礎設施投資法案，以推動實現超過1萬億美元的基建投資計，具體可達1.5萬億美元。就在中國等各個國家研究人員都在嘲笑特朗普基建計劃的可行性之際，去年的5月，美國政府確立使用PPP作為推進基礎設施建設最主要的措施，並通過了預算計劃。

而後，全球最大私募基金黑石宣布，沙特主權基金承諾出資200億美元，成為黑石一個規模最終將超千億美元的「錨定投資者」，該專項基金將用以升級美國國內基礎設施。這是華爾街正式開啟美國基建投資閥門。

到了去年的8月15日，特朗普在紐約市川普大樓召開記者會，宣布簽署有關加速基建設施申請案的行政令。

至此，大家想過沒有，如果美國要啟動一輪可能高達數萬億美元級別的基建計劃，最直接的受益者會是誰？放眼望去，只有中國能夠從整條產業鏈的角度，提供基礎設施建設的各類服務，而且是現成的經驗，性價比極高。從最基礎的鋼鐵鋁，到各類應用在基礎設施上面的電子設備，中國都具有很強的輸出能力，這兩類東西是基礎設施建設需求最大的原材料和設備系統，於是，美國首先發動了對鋼鐵鋁的關稅戰，其次把調查對象鎖定在了中國的電子設備製造商（當然我們國內的企業也存在很多問題）。

美國的目的到底是什麼呢？

很簡單，美國知道未來巨大的基礎設施建設開支，會帶來新一輪全球企業格局的變化，實際上上一輪特朗普帶給美國股市的牛市，就是由基礎設施建設預期推動的。如果美國的基建，最終的工程利潤，流入到了中國市場，美國可能就贏了面子輸了里子。

從工程承包的角度，美國希望更多的工程利潤留給國內的公司，但從潛意識層面，認為中國的公司有很強的優勢，無論從「公關」的角度，還是實際操作層面，中國公司的機會更大，這實際上就觸動了整個美國商業領域的利益訴求，很多基於這一訴求的策略就會開始醞釀，最終展現在我們面前的，可能就是一個又一個貿易大戰事件。

我的判斷非常明確，未來凡是跟美國基礎設施建設領域相關的海外公司和產品，尤其是中國的相關公司和產品，都可能是美國關稅制裁和特別調查的重要對象，直到海外公司在未來美國大規模基建領域失去市場競爭力，或主動退出這一領域的招投標。

至於美國跟中國的貿易不平衡問題，這個在我看來根本不值得討論，因為對於一個可以印刷世界貨幣的國家，必須要保持貿易逆差，這個遊戲才能玩得轉，如果美國對全世界都是貿易順差，大家想一下，美元怎麼能循環起來？也就是說，美國只有接受來自世界各國的產品，才能把美元輸出到世界各地。

在這個遊戲里，貿易逆差根本不是問題，美國只要保證全球對美元的信心就足夠了，根本沒必要去改變什麼貿易逆差，這只是一個看上去符合常識，但從大的邏輯上完全錯誤的事情。

最後埋個伏筆，實際上美國要搞基建這個事情，應該已經成為戰略性共識，但資金來源是多種多樣的，而且美國還要保證未來的消費和負債領域的可持續性，就需要從金融貨幣市場運作的方式，來割一波全球的韭菜，這將會影響到全球各類貨幣、商品、股市、比特幣等市場的周期性變化，這種變化從目前的走勢看，可能不亞於2008年的震蕩，我也將會在私投社課程里詳細講這個問題，把資金流向和邏輯給大家梳理清楚。

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（金融界網站）

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