馨月：特朗普挑戰全球自由貿易的目的

本號專註國內外經濟熱點評論，涵蓋國際國內金融市場、資本市場、大宗商品期貨市場、證券市場、外匯市場等，評論視角獨特，緊密跟蹤國內與華爾街投資節奏。原創文章未經授權，謝絕轉載！

美國總統特朗普自上台以來，大打貿易戰，不僅對中國為首的發展中國家推行貿易保護主義，同時還向歐日等盟友開火，這令全球有些始料未及。對於特朗普推行的貿易保護主義，各大經濟體多持批判的態度，多數媒體認為特朗普的新貿易措施損人不利己，將嚴重損害WTO等自由貿易原則。

問題是：特朗普為何敢冒天下之大不韙大打貿易戰呢？如果我們深入研究世界金融史，就不難發現其真實目的是：特朗普正快速為美國建立經濟防火牆，以應對新一輪的世界性金融風暴。

2008年世界金融危機之後，美國經濟通過紓困機制逐步改善，贏得了數年的經濟順周期，伴隨這一長周期的經濟增長，美國的GDP與就業等指標目前都明確指向良性。

就國內生產總值而言：2008年，美國的GDP為14.72萬億美元；2017年，美國的GDP已經達到了19.35萬億美元。當前美國的GDP增長速度維持在2%以上，這對老牌發達國家來說已經是很了不起的增長數據了；就業方面，2011年左右，美國的失業率最高時接近10%，之後幾乎每年以1%左右的速度在遞減，到目前為止，美國的失業率已經降低到4%左右，這個數據可以說是美國十年來失業率最低的時期。

同期，美國的三大證券市場指數都突破了歷史最高值，並長期處於歷史高峰值附近震蕩徘徊，而垃圾債等市場也得以完全修復，這些經濟數據與市場反應都說明美國經濟處於良性周期。正是在這樣的前提下，美國開始逐步加息，而加息促使了美元加快迴流本土，這又支撐了美元的相對穩定。

美國這一輪的經濟復甦與全球化自由貿易體系是息息相關的，為何特朗普上台以後會大力推行貿易保護主義呢？原因主要有兩點：1、美國經濟的最重要特徵體現為金融特徵；2、貿易保護主義是美國未來破局世界經濟的防火牆。

一、美國經濟的金融特徵

華爾街作為全世界的金融核心，決定了美元主導著世界經濟周期律。近二十年來，雖然以中國為首的一些發展中國家不斷給與世界經濟新的發展動力，但美元在國際儲備貨幣中擔當主角的地位依然無法撼動。當美元向全世界輸出時，自由貿易就是重要前提與條件，但是當美元處於迴流周期時，自由貿易規則往往就會被弱化，貿易保護主義就會抬頭，因為這將利於華爾街通過金融手段做空世界經濟，收割世界財富，所以特朗普推動貿易保護主義是有金融背景的。自由貿易規則的強化與弱化，其目的在於指導美元的輸出與輸入，在於美國金融能否順利地侵佔世界利益。

2012年以後，美國經濟逐步復甦，近兩年來在美聯儲多次加息的背景下，美元加速迴流本土的特徵愈來愈明顯，同期，美歐股市等風險資產都處於資本主義發展歷史以來的最高值，高風險特徵非常明確，泡沫化特徵愈加明顯，在這樣的條件下，美聯儲快速回收美元，可以通過金融手段做空世界經濟，從而最大限度地解決美國的債務問題，並沉重打擊非美元貨幣體系，再次確立美元的國際霸主地位。

二、貿易保護主義是美國破局世界經濟之前建立防火牆。

美歐乃至亞洲等發展中國家的風險資產都處於歷史高峰期，這一點在股市與債務方面都表現的分外明顯，這為華爾街未來做空世界經濟創造了前所未有的條件，但是華爾街當前做空世界經濟還存在一些顧慮：一方面是政治風險，擔心在做空世界經濟的同時，本土經濟也將遭受重大損失，這會激發美國內部對資本主義的惶恐，並會打擊全球資本主義的發展進程；另一方面，如果不能有效解決美國實體經濟空心化問題，美國在下一次經濟危機中就無法做出最大規避，但貿易保護主義可以在一定程度上強化實體，還會在經濟危機時期挽救失業率，會對沖一部分經濟危機的風險。

通過失業率等多項經濟指標來觀察美國的GDP增長，2%的經濟增長速度與美國經濟多項指標的優良數據不相匹配，這說明美政府刻意壓低了GDP數據，通過GDP數據干擾CPI預期，防止通脹快速抬頭，防止美國經濟泡沫化加速，防止經濟危機再次從美國自身爆破，這些手段都充分說明美國政府已經明確認識到了世界性經濟危機已經來臨，美國正在快速建立經濟防火牆，切割與外圍經濟的關係，防範未來的經濟危機向美國快速傳導。

通過分析，我們發現特朗普一系列的貿易保護主義措施，實際上就是在構建經濟防火牆，目的是把風險敞口最大化面對世界，這也進一步說明華爾街爆破世界經濟的周期窗口臨近了。（本文作者馨月系資深投資人、和訊網首席財經評論員）

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！