中國銀行：7月16日匯市日評

市場摘要

上周美元指數止跌回暖，全周繼續在94-95的區間震蕩，周五曾短暫衝上95關口，但並未成功站穩；主要非美貨幣則大多承壓下跌，歐元下跌0.49%，多空雙方圍繞1.17關口展開較量，英鎊下跌0.38%，在周五有所回暖，收於1.3237；商品貨幣方面，澳元全周漲跌基本持平，加元一度跌破1.32關口，隨後受加息的提振重新來到1.3150一帶；避險資產方面，日元全周下跌1.7%，上破112關口，黃金則下跌1.06%，再度回到1240美元/盎司一帶的支撐位。

美元指數

近期市場仍然延續自二季度以來的格局，整體呈現美元強非美弱的態勢。從分項數據來看，美國上周四出爐的6月CPI數據及就業數據與預期持平，但周五的消費者信心指數則表現不佳，也讓美元站穩95的努力受阻。從基本面看，整個二季度期間，美聯儲針對漸進加息進程一直持較為積極的態度，市場也普遍預期年內仍然會出現兩次加息，而歐洲地區受政治局勢不穩定及經濟數據表現不佳的拖累，歐洲央行及英國央行均呈現更加謹慎的姿態，這一鮮明的對比也使美元一路回暖並持續在高位盤整。從技術圖形上看，美指在上方95關口存在較強阻力，預計短期內還將在94-95區間內震蕩。但是長期來看，美聯儲的加息步伐並未超出市場的定價範圍，同時美國貿易問題及財政赤字等此前制約美元上行的因素依然存在；而歐洲及英國收緊貨幣政策的步伐儘管推遲，但隨著利空盡出，如果後續政治局勢有所穩定、經濟數據有所恢復，遲早仍然會回到討論範圍內，屆時美元與非美貨幣之間的形勢對比還有可能再次出現反轉。

歐元對美元

上周歐元受累於偏鴿派的歐洲央行會議紀要，全周自1.17上方不斷下行，呈現出在1.15-1.18區間企穩來回震蕩的跡象。在整個二季度，對歐元來說壞消息層出不窮。一方面受經濟回暖速度不及預期的拖累，歐洲央行不得不推遲退出QE以及後續進一步加息的時間表，經濟增長的放緩以及貨幣政策支持的缺失導致歐元一路狂跌；另一方面，義大利大選帶來的不穩定因素持續困擾著歐元，讓歐元走勢難有較大起色。從下半年看，義大利債務問題及歐洲難民問題仍然會給歐元持續帶來壓力，但我們同時需要注意，歐元後續走勢的最大影響因素仍然會是歐洲央行貨幣政策路徑。儘管歐洲央行在近期的利率決議中聲明偏鴿派，但已經明確將在12月退出QE，考慮到歐洲近期各項PMI數據有觸底反彈的跡象，歐洲和美國在下半年經濟增長速度差進一步縮窄仍然可以期待。如果後續數據顯示經濟持續復甦，相信歐洲央行加息的路徑也會更加清晰，屆時歐元將得到有力支持，打開回暖通道。

美元對日元

上周日元出現了較大跌幅，接連破掉了日線和周線級別的長期趨勢線，來到了112上方。從基本面看，日本通脹遲遲沒有達到預期目標，表現依然疲軟，讓日本回歸正常貨幣政策的時間表依然遙遙無期。因此，在美元強勢且技術圖形上長期趨勢線已經破掉的情況下，日元近期的走勢仍不樂觀，預計仍承受較大壓力，上方看在113.40。

僅為個人觀點，不代表所在機構觀點

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