「四大高返貸天王」全部陣亡 網貸是否已失去投資價值？

近期一些互聯網金融平台爆雷，比如在推廣上十分激進和高調、利用高返券吸引投資者的唐小僧。唐小僧之後，又傳出包括聯壁金融在內的「四大高返天王」全部出問題。

在國家政策方面，公安部6月21日也召開會議，部署打擊非法集資、網路傳銷等涉眾型經濟犯罪，其中互聯網金融領域的非法集資、網路傳銷、違法交易場所經濟犯罪等被重點關注。

在這種情況下，一些投資者除了慶幸自己選擇了互聯網金融領域靠譜的大平台之外，也會有這樣的疑問：P2P到底還能不能投？

這裡有四個方面的問題可能是關鍵：

一是，國家政策是支持還是不支持？

國家政策是支持包括網貸在內的互聯網金融健康規範發展的。網貸行業的商業模式已經得到了充分的驗證，2016年8月份以來的互聯網金融整改，目的是讓互聯網金融行業規範化發展。

監管的前提是認可。從2016年8月份至今，銀監會，以及央行等監管機構牽頭的互聯網金融整治辦公室，地方金融辦，都先後出台了一系列規範、通知和準則，下發了數百張整改通知。互聯網金融，包括網貸，是一個越來越規範的行業。

金融監管的加強是近年來的大趨勢。除了互金領域，傳統金融機構中，最近一年也迎來了資管新規等強力監管措施，通道等業務被暫停，貨幣基金快速贖回等創新被叫停。

不管是傳統金融還是互聯網金融，金融監管加強的目的是化解風險，讓行業更好的發展，而不是其他目的。

二是，P2P是不是有益於實體經濟？

P2P發展到今年，可以說大部分P2P展業的領域都是在服務實體經濟的。2016年8月開始，監管層要求P2P定位到小額分散的普惠金融定位上來，對借款金額做了限制。

從資產一端來看，P2P領域目前的大類資產，一般是消費金融、汽車金融、小微企業(包括供應鏈)和三農借款幾類，其餘的資產類別，要麼是金額超限，要麼是天花板太低。P2P行業整體上來說已經是小額分散模式。是傳統金融的補充了。

這些資產類別中，消費金融促進了內需的提升，包括3C消費品銷量的提升，有很大程度是包括互金在內的金融滲透率提升。二手車金融、小微企業金融，大部分資金都用於了個體戶、小微企業的資金周轉、生產經營性用途，大大提高了在傳統金融機構無信用用戶的金融服務可獲得性。

比如有利網等平台，其人均借款金融已經下降到數千元，借款基本以服務消費內需和個體經營周轉為主。

三是，P2P平台到了風險高發期嗎？

最近發生的唐小僧、聯璧金融爆雷案例，甚至更早以前的e租寶案例，會讓一部分人動搖。而實際上，這些發生問題的企業，根本算不上P2P網貸企業。

蘇寧金融研究院的薛洪言在最近的一篇文章中提出了分辨龐氏騙局和正規網貸企業的四道閘門：資金存管、信息披露、小標模式、監管檢查和輿情監督。大部分有問題的企業，連前三個硬性要求都達不到，第四個環節更是錯漏百出。

當然還有錢寶網這樣的非法集資企業，利用銷售商品、看廣告等模式欺騙用戶，是典型的龐氏騙局。前面提到的公安部會議，明確指出的也是打擊」非法集資、網路傳銷「等涉眾型經濟犯罪，這種企業就是典型案例。

四是，P2P的回報失去吸引力了嗎？

在確認了以上三點之後，有的投資人可能會問，P2P投資還有吸引力嗎？因為大部分合規、穩健的平台，一年期出借的利率都在8%-9%之間，甚至更低。

從當前環境看，這也是有吸引力的。與固定收益投資相比，8%左右的回報明顯高於的當前各種固定收益類投資，而與A股二級市場投資相比，選擇合規P2P，其風險收益水平也明顯好於股市。

在中國經濟去槓桿的環境下，以消費內需和小微企業經營周轉為主要資產的P2P網貸，仍然能夠保持穩定的回報。尤其是消費內需為主的資產，受到經濟環境的影響更小，才能提供穩定，合理的回報。（證券日報網?於德良）

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