北信源：致力打造我國自主可控終端安全第一品牌

事件：

1。 公司發布上半年業績預告，經營情況良好利潤預計穩定增長

公司發布 2018 年半年度業績預告。報告期內，預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤 2,307.91 萬元到 2,485.44 萬元，比上年同期增長 30%到 40% 。

觀點：

1。 公司整體經營情況良好，業績增速符合預期

2018 年上半年，公司整體經營情況良好，按照年度經營計劃有序推進各項工作。預計 2018 上半年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤 2,307.91 萬元到 2,485.44 萬元(預計非經常性損益對凈利潤的影響金額約為 1,307.90 萬元)，比上年同期增長 30%到 40%。公司積極發揮新產品技術優勢以及市場優勢，在基礎軟體業務以及重點應用業務發展情況良好，行業地位進一步鞏固， 整體業績保持良好增長的發展態勢。

2。 與聯想合作開拓自主可控，專註自主可控安全生態建設

2018 年 3 月，北信源與聯想達成重磅合作並簽署協議，雙方將攜手對國產自主可控業務市場進行開拓，合力為各行業客戶提供安全、可信、適用的國產自主可控軟硬體產品。公司一直重視國產自主可控安全生態建設，多年來堅持自主可控研發適配方向，並深入了解自主可控安全生態建設需求。2018 年將是終端正式啟動自主可控與國產化的標誌性一年，公司將憑藉在國產化適配領域所累積的技術、產品、服務及經驗優勢，致力打造我國自主可控與國產化終端安全第一品牌。

3。 三款國產安全產品入選《適配名錄》，信息安全產品優勢明顯

隨著國產化信息產品《適配名錄》第一期正式發布，北信源旗下三款國產安全產品入選，三款產品從人、終端、攻擊防範三個維度提升了國產化信息產品的安全防護能力。公司信息安全產品的優勢明顯，主要包括國產終端安全、數據安全、內網安全、檢查工具、伺服器加固、防病毒以及虛擬化終端安全軟體。 國產終端安全產品支持國產資料庫，在國產一體化支持方面具有領先優勢，同時有利於打造自主可控的一體化解決方案有利於打造自主可控的一體化解決方案，是政府、軍隊、教育、醫療、金融等企事業單位採購終端安全防護類產品的優秀選擇。

4。 投資建議考慮公司技術壁壘及客戶資源優勢，預計公司 2018-2020 年實現歸母凈利潤 1.65、2.01、2.59 億元，對應當前市值的估值為 35、28、22 倍，維持「強烈推薦」評級。

風險提示：國家相關政策變化風險、公司市場拓展不及預期。（方正證券）

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