中興大份額中標中國移動GPON設備集采，亨通再獲價值近億元海纜項目
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行情簡訊
1）指數表
2）申萬通信行業個股漲跌幅
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近期核心觀點
最新行業深度報告
核心觀點：板塊調整到位，估值處於歷史底部區間；中興事件落地，貿易戰邊際效應遞減，板塊壓制因素逐步散去，產業鏈面臨恢復；頻譜落地在即，全球競相商用部署，5G從主題向商用加速演進；流量爆發性增長，通信網路基礎設施承載面臨挑戰，催生5G現實需求；投資建議：底部布局，全面看多5G核心品種，首推烽火通信。
推薦標的：5G核心品種：【烽火通信】、【高新興】、【光迅科技】、【中興通訊】、【金信諾】；訂單恢復：【特發信息】、【新易盛】；超跌反彈：【光環新網】、【星網銳捷】、【億聯網路】、【海能達】
烽火通信深度報告
核心觀點：5G日漸臨近，傳輸先行。參考4G網路加速建設節奏，5G傳輸網有望於2019年啟動建設並帶動運營商資本開支回升。公司作為光通信領域排頭兵，將直接受益於傳輸網建設進程。
公司成長邏輯：光通信龍龍頭5G周期揚帆再起航。1）以2020年我國5G規模商用為錨點，2019年傳輸網建設有望啟動，並帶來運營商傳輸網投資增長。公司作為國內光通信企業排頭兵，可以提供端到端的整體解決方案，將直接受益於行業規模的增長。2）公司加大5G研發投入，以技術的領先鑄造發展的護城河，同時積極布局核心晶元，加速自主可控進程。此外，公司控股股東武漢郵科院與電信技術研究院合併，成立中國信息通信科技集團。兩院合併帶來資源互補，打造「有線+無線」全面布局。協同效應的釋放有望帶來公司產業鏈地位的提升，並有望推動公司市場份額的提升。3）股權激勵激發員工活力，業績解鎖條件奠定發展基礎。5G周期來臨之際，公司通過股權激勵計劃激發員工積極性，同時業績解鎖條件奠定了公司未來業績增長的基礎。
投資建議：維持強烈推薦，給予12個月目標價34.2元。我們預計公司2018年~2020實現凈利潤分別為9.46億、12.67億、16.64億，對應EPS分別為0.85元、1.14元、1.49元，對應當前股價PE分別為30x、23x、17x。給予12個月目標價34.2元，對應30倍PE，維持強烈推薦-A評級。
行業重點新聞
【5G】
1.中國移動、華中科技大學、愛立信共同成立華中首個5G開放實驗室（來源：飛象網）
愛立信攜手中國移動、華中科技大學共同發起成立了華中地區首個5G聯創中心開放實驗室。三方將充分發揮網路技術領先、垂直行業密集、高校科研資源豐富等優勢，開展跨行業融合創新，加快5G科研項目產業化進程，打造全新的5G產學研用合作生態系統。據了解，該實驗室下設5G基礎通信能力實驗室和5G行業應用開發實驗室。其中，作為5G推進工作的基礎平台，5G基礎通信能力實驗室可進行5G技術驗證、設備驗證、儀錶驗證、業務成熟度評估等基礎通信能力驗證；5G行業應用開發實驗室設於華中科技大學，主要為垂直領域合作夥伴提供真實5G網路環境，為他們開發智慧醫療、遠程教育等5G創新應用提供孵化環境，共同拓展5G市場、挖掘新應用。
2.中國信息通信研究院發布《5G無線技術架構白皮書》（來源：鳳凰網財經）
白皮書提出，2020年之後，移動通信技術和產業將邁入第5代通信，5G有望大規模商用，實現數據流量千倍增長，使經濟生活從過去的移動互聯網擴展到物聯網領域，實現「萬物互聯」。中國信息通信研究院認為，5G將全面構築經濟社會數字化轉型的關鍵基礎設施，從線上到線下、從消費到生產、從平台到生態，推動中國數字經濟發展邁向新台階。5G技術的真正意義在於打開萬物互聯的IoT時代，我國越來越多的設備商牟足勁兒，力爭在5G商用上搶得先機。在眾多行業應用中，目前產業界認為空間比較大，確定性也比較高的包括VR/AR、車聯網、自動駕駛以及工業控制等。據IDC預測，2020年全球物聯網連接數量將接近300億左右。物聯網市場規模預期在2020年前將以每年16.9%的速度增長，全球物聯網市場到2020年將增長至1.7萬億美元。
3.華為5G微波以最優TCO助力新興市場寬頻發展（來源：C114中國通信網）
對於大量新興市場國家的運營商而言，信息基礎設施的建設非常困難，尤其是投資預算緊張、光纖部署成本高且周期長、投資回報周期長等問題尤為突出。基於新興市場國家的實際需求，華為不斷加強在移動承載技術領域的創新，並致力於推動以最領先的技術方案助力新興市場的寬頻網路建設。華為創新性推出的5G微波移動承載解決方案充分考慮了新興市場運營商的實際需求，基於微波的持續技術創新，全面提升微波的頻譜效率，使該方案基於現有站點資源進行演進升級，即可有效支撐2G/3G/4G的業務承載需求，並支持面向未來5G的平滑演進，實現TCO最優。
【運營商】
1.中國移動國際開建新加坡數據中心：佔地7330平米可容納2100個機架（來源：C114中國通信網）
該數據中心將成為中國移動繼香港環球網路中心（GNC）之後在亞太地區的第二個自建數據中心。中國移動國際有限公司計劃利用該數據中心提供高速連接服務，包括國際專線、國際互聯網轉接、語音、漫遊、雲計算和其他一站式通信解決方案。該運營商將充分利用其在東南亞-日本（SJC）、亞太網關（APG）、東南亞-日本2號（SJC2）和東南亞-中東、東南亞-中東-西歐5（SEA-ME-WE 5）海纜系統的所有權。該項目還將補充該運營商計劃的與Facebook和AWS共同建設的新加坡-香港-美國端到端海纜系統（BtoBE），上周他們與NEC簽署了建設該系統的合同。BtoBE是第一條直接連通美國及新加坡的海纜。它還將根據數據中心評級Tier III+標準構建，並配備高科技設施，包括新的模塊化不間斷電源和雙管冷卻系統。
【設備商】
1.中興解禁後首個大單：大份額中標中國移動GPON設備集采（來源：C114中國通信網）
據來自中國移動的官方消息顯示，7月15日，中國移動2018年GPON設備（新建部分）集中採購（標段二、標段三）公布了中標候選人，中興通訊出現在候選人名單中，並取得了超過70%的份額。具體來說，在標段二「OLT設備、XG-PON MDU設備和智能家庭網關設備」中，中興通訊獲得份額不低於70%，投標報價為4.8658億元（不含稅），華為獲得不超過30%份額。在標段三「OLT設備、XGS-PON智能家庭網關設備」中，中興通訊獲得全部份額，投標報價為3323萬元。
2. 華為以「達芬奇」將其產品智能化推向新高度（來源：C114中國通信網）
華為正在推出一個代號為「達芬奇（Da Vinci）」的項目，以將AI整合到從消費電子到工業產品的各類產品之中。消費電子產品是重中之重。同時，華為也希望將AI添加到其監控解決方案中，並且還將為數據中心開發新的AI晶元。它已經從其子公司海思訂購了一堆人工智慧晶元。這些晶元的目標是與英偉達（NVIDIA）及其解決方案相媲美。科技網站ITProPortal指出，海思幾個月前官方評論他們認為高通是其在市場上的最大競爭對手；同時，華為希望將對美國製造商的依賴度降至最低，從而使之能夠應對美方可能的貿易制裁。
3.亨通光電下屬子公司亨通高壓中標近億元海纜項目（來源：飛象網）
亨通光電日前發公告稱，其下屬子公司亨通高壓於近日收到《中標通知書》，確認亨通高壓中標龍源大豐（H7）200MW海上風電項目35kV海底光電複合電纜及附件採購（二次掛網），中標金額為9772.0005萬元。亨通高壓專註于海洋電力及通信傳輸領域的技術研發和系統集成，本次中標龍源大豐（H7）200MW海上風電項目35kV海底光電複合電纜及附件採購【二次掛網】，體現出亨通高壓提供系列化海底光電複合纜綜合解決方案的能力，同時提升與鞏固了亨通高壓在海上風電領域品牌影響力和市場佔有率。
【物聯網】
1.中國移動與小米共探5G和物聯網 5G概念股漲幅居首（來源：鳳凰網財經）
13日午後5G概念股繼續表現強勢。該概念板塊漲幅2.04%，位居兩市各概念板塊漲幅首位。其中有7隻個股迎來漲停。13日，中國移動與小米在京舉行戰略合作協議簽約儀式。雙方表示，將共同探索未來新興業務領域的發展機遇，並將根據雙方的戰略布局、資源及能力優勢，在聯合營銷、渠道轉型、智能硬體、政企業務、境外服務以及產業投資等多個方面開展戰略合作。中國移動的相關負責人表示，中國移動一直在積極進行TMT行業布局，尋找戰略投資機會。通過參與小米集團的IPO投資，中國移動期望可實現與小米集團之間的資源互補。後續將通過推動兩大生態的協同合作，實現中國移動用戶、網路、渠道、品牌等產業資源與小米集團智能硬體產業鏈的優勢互補，共同拓展5G、物聯網等藍海市場.
2.盛路通信：中國移動窄帶物聯網天線項目已陸續交貨（來源：全景網）
盛路通信（002446）可轉債發行網上路演周一下午在全景·路演天下舉行。關於中國移動窄帶物聯網天線項目，公司副總經理、財務總監楊俊介紹，該項目目前已陸續交貨及實現收益。根據盛路通信2017年11月20日公告，公司中標中國移動2017-2018年窄帶物聯網天線集中採購項目，其中窄帶物聯網天線（單頻）預計中標額約1.72億元，占公司2016年營業總收入的14.84%；窄帶物聯網天線（雙頻）預計中標額約1.53億元，占公司2016年營業總收入的13.22%。
【IDC&雲計算】
1.雲安全聯盟發布雲數據中心中固件完整性的建議（來源：IDC圈）
雲安全聯盟(CSA)是全球領先的組織，日前發布了雲安全行業的新立場文件峰會(CSIS)技術工作組文件—雲計算數據中心的固件完整性。關鍵數據中心開發利益相關者使用安全伺服器分享他們關於構建雲計算基礎設施的建議，這些伺服器使客戶能夠在硬體/固件級別信任雲計算提供商的基礎設施。該立場文件確定了行業中的差距，並提供了構建滿足美國國家標準與技術研究院要求的伺服器的方法(包括在適用時調用缺少的技術)，可以進一步提高伺服器安全級別的其他要求。
2.騰訊雲助力中國IPv6網路全面升級（來源：IDC圈）
2018中國IPv6發展論壇中，騰訊公司副總裁馬斌發表了演講。在基礎設施方面，騰訊的IDC機房和運營商的出口帶寬都已做好相應儲備。在IaaS基礎上，騰訊在雲的伺服器、負載均衡以及DNS、CDN、DDos的防護上也已做儲備。馬斌認為，在此基礎上，未來騰訊才能在PaaS和SaaS上開發出成熟的資料庫產品、大數據套件和輿情分析、機器學習等綜合能力。他表示，騰訊雲賦能於車企數字化的轉型升級，其為整個內容的提供商搭載智能網聯平台。在車聯網場景下，可通過終端及雲管端的應用完成鏈接，滲透在場景中。IPv6可以提供更多的海量網址及更安全的傳輸，其與場景結合利於用戶的使用體驗。
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公司公告
【股權質押】
【通鼎互聯 002491】
公司於2018年7月16日接到控股股東通鼎集團股權質押及解除股權質押的通知。通鼎集團於2018年7月13日開始質押股權1300萬，占公司總股本2.74%。同日，通鼎集團解除750萬股質押股權，佔總股本1.58%。截止本公告日，通鼎集團直接持有公司4.745億股股份（占公司股份總數37.61%），已質押股份共3.787億股，占其持有公司股份總數的79.81%；占公司股份總數的30.02%。
【增發&股權激勵】
【烽火電子000561】
公司決定以2018年7月16日為預留部分限制性股票的授予日，向79名激勵對象授予77.86萬股預留部分限制性股票，占公司目前股本總額的0.13%。預留部分限制性股票的授予價格為3.03元/股。
【三維通信002115】
1）公司審議決定對27名離職的激勵對象全部已授予但尚未解鎖的2016年和2017年兩期限制性股票合計36.34萬股進行回購註銷，對1名2016年度個人業績考核結果不達標的激勵對象已授予但尚未解鎖的限制性股票3000股進行回購註銷。
2）公司審議通過調整限制性股票回購價格的議案。本次調整後，2016年限制性股票激勵計劃的回購價格由 5.74元/股調整為5.59元/股，2017年限制性股票激勵計劃授予限制性股票的回購價格由5.32 元/股調整為 5.27元/股。
【盛路通信002446】
公司公開發行可轉換公司債券已獲中國證監會核准。本次共發行10億元可轉債，每張面值為100元，共計1千萬張，按面值發行。
【回購】
【北緯科技002418】
公司擬以不超過人民幣2.6億元且不低於人民幣6,000萬元的自有資金回購公司股份。在回購價格不超過人民幣7.90元/股的條件下，若全額回購，預計可回購股份數量約為3,291.14萬股，占公司目前已發行總股本比例約5.80%。
【夢網集團002123】
本次回購註銷的股份合計50,988,506股（支付的總金額為499,914,866.55元），占回購註銷前公司總股本的5.9179%，本次回購註銷完成後，公司總股本將由861,595,025股變更為810,606,519股。經審核確認，公司本次回購股份註銷事宜已於2018年7月13日辦理完成。
【增持】
【海格通信002465】
公司7月13日收到控股股東無線電集團通知，7月4日至7月13日期間，無線電集團通過中郵證券珠江1號定向資產管理計劃以集中競價方式累計增持公司股份共計23,176,328股，占公司總股本的1.00%。上述增持前，無線電集團持有公司股份526,157,934股，占公司總股本的22.81%。增持後，持有549,334,262股，占公司總股本的23.81%。
【碩貝德300322】
公司副總經理楊強先生、副總經理張海鷹先生、副總經理黃剛先生將延期履行增持承諾。公司於2018年1月24日提出增持計劃，公司董事兼總經理溫巧夫先生、副總經理楊強先生、副總經理張海鷹先生、副總經理黃剛先生或其一致行動人擬自2018年1月24日起未來六個月內合計增持金額不少於人民幣2,500萬元。楊強先生、張海鷹先生、黃剛先生擬將本次增持計劃期限延長至2018年7月16日起六個月內，其他承諾不變。
【併購】
【富春科技300299】
公司因籌劃以發行股份方式收購參股公司福州暢讀77%股權的重大事項，公司股票於2018年6月19日開市起停牌。公司及福州暢讀等相關方未能達成一致，決定調整本次交易事項。擬以現金方式收購鴻達電子51%股權，並不再推進與福州暢讀、汪晴的交易事項。經公司申請，公司股票將於2018年7月17 日（星期二）開市起複牌。鴻達電子預估值為人民幣3.5億元。
【重大公告】
【中興通訊000063】
根據BIS於2018年7月13日（美國時間）發布的命令，BIS已終止2018年4月15日拒絕令並將中興通訊從《禁止出口人員清單》中移除，上述事項自拒絕令解除令發布之日起生效。
【茂業通信000889】
2018年7月13日，經證監會上市公司併購重組審核委員會工作會議審核，公司重大資產重組（公司發行股份及支付現金購買資產暨關聯交易）的行政許可申請獲得有條件通過。經公司申請，公司股票（簡稱「茂業通信」、代碼「000889」）自2018年7月16日開市起複牌。
【世紀鼎利300050】
公司收到控股股東及實際控制人葉濱先生、持股5%以上的股東王耘先生和陳浩先生的函告，上述三位股東與東方恆信達成一致，決定終止於2018年7月2日簽署的《股份轉讓協議》，並於7月14日簽署了《股份轉讓協議之解除協議》。同時，葉濱先生與東方恆信簽署的《表決權委託協議》無法生效，雙方於2018年7月14日簽署了《表決權委託協議之解除協議》。
【三維通信002115】
公司同意以協議轉讓的方式，將全資子公司三維互聯持有的部分閑置房產轉讓。擬轉讓資產賬麵價值約1.878億元，評估價值為3.651億元，評估價值較賬麵價值評估增值1.773億元，增值率為94.41%。
【信威集團600485】
公司正在籌劃資產收購重大事項，經申請，本公司股票自2017年4月27日起停牌。目前各項工作還在推進過程中，重大事項仍存在一定不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，公司股票將繼續停牌。
【大富科技300134】
公司正在籌劃重大資產重組事項。截至本公告披露日，相關盡調工作仍在積極有序推進中。鑒於相關程序正在進行中，該事項尚存在不確定性，公司將充分關注該事項的進展情況並按照相關規定及時履行信息披露義務。
【利潤分配】
【烽火通信600498】
本次公司總股本11.14億股為基數，向（截至2018年7月24日上交所收市後，在中國結算上海分公司登記在冊的）全體股東，每股派發現金紅利0.34元（含稅），共計派發現金紅利3.787億元。
【全通教育300359】
本公司2017年年度權益分派方案為：以公司現有總股本633,772,477股為基數，向（截止2018年7月20日深交所收市後，在中國結算深圳分公司登記在冊的）全體股東每10股派0.2元（含稅）人民幣現金。本次權益分派除權除息日為2018年7月23日。
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近期重點報告鏈接
【行業深度報告】
《5G頻譜漸近，流量爆發催生現實需求，全面看多5G核心品種，首推烽火通信》：
https://note.youdao.com/share/index.html?id=866dd9e29fab755630f87181f47144aa&type=note&from=timeline&isappinstalled=0#
【烽火通信】
公司點評《傳輸引領5G建設，光通信龍頭揚帆再起航》：
https://mp.weixin.qq.com/s/5zd7HL4YP9UuQ-bHRnQARQ
【菲利華】
公司點評《業績預告符合預期，低估值成長加速邏輯得到驗證》：
https://mp.weixin.qq.com/s/hCSX_ALCCG2nrRmAZQIOYg
【中期策略報告】
《把握流量增長機遇，擁抱5G商用曙光》：
https://mp.weixin.qq.com/s/0Sqg-6cKdAdUXdvg7yYIYQ
王林 招商證券通信行業首席分析師經濟學博士，15年通信行業工作經驗，7年證券行業經驗。2017年金牛獎第一名，新財富第四名，保險資管最佳分析師第二；2016年新財富第三，水晶球第二。
余俊 招商證券通信行業分析師工學碩士，7年民航空管從業經歷。2017年金牛獎第一名，新財富第四名，保險資管最佳分析師第二；2016年新財富第三，水晶球第二。
付東 招商證券通信行業分析師中科院光電子器件方向博士，2017年7月加入招商證券通信團隊
趙悅媛 招商證券通信行業分析師理學碩士，2017年9月加入招商證券通信團隊
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