投資收益成部分公司增厚業績利器
本報記者 張玉潔
投資收益成為上市公司利潤的重要組成部分。截至7月16日，Wind數據顯示，在公布了上半年業績預告的2096家公司中，228家明確提到了投資收益，投資收益對當期利潤產生正向影響的公司超過160家。
大額投資收益頻現
上市公司投資收益主要來源於購買銀行理財產品、轉讓資產等。從目前情況看，上半年投資收益超過億元的公司並不鮮見，包括蘇寧易購、崑崙萬維、光線傳媒等公司。
蘇寧易購投資收益額居前，超過50億元。公告顯示，公司上半年凈利潤上調至59.6億元-60.6億元，同比增長1945.4%-1979.7%。業績上調主要由於公司今年5月出售了阿里巴巴766萬股股份，收到股票出售價款合計約15.04億美元，預計可實現凈利潤約人民幣56.01億元。公司擬將資金用於智慧物流基地建設。
蘇寧易購持有的阿里巴巴股份來自於此前兩者的戰略互投。2015年，蘇寧易購通過境外子公司認購阿里巴巴集團股份2632.47萬股，占阿里巴巴集團股份比例為1.05%，認購價為81.51美元/股。從本次交易看，蘇寧易購該筆投資獲利豐厚。
光線傳媒投資收益豐厚。公司預計上半年凈利潤為20.4億元-21.4億元，同比增長409%-434%。不過，當期凈利潤主要在於出售所持有的新麗傳媒股份產生的投資收益，非經常性損益達到了18.7億-19.1億元。這意味著光線傳媒扣非凈利潤僅為1.03-2.7億元，相比於去年同期下降超過50%。加之公司上半年主營業務缺乏看點，業績大增預告發布後，首個交易日股價跌穿10元/股，跌幅達6.83%。
出售手中持有的上市公司股票成為增厚業績的「常規動作」之一。華茂股份預計上半年實現凈利潤1.2億元-1.3億元，較上年同期增長802.56%-877.77%。對於業績大增的主要原因，公司表示，出售所持有的廣發證券股份實現投資收益較大。華茂股份則從投資廣發證券原始股，到解禁減持，再參與定增，多年來減持、分紅收入超過10億元。截至今年1月，華茂股份持有廣發證券2050萬股。此外，華茂股份持有超過8000萬股國泰君安股份，僅2017年分紅金額就超過3500萬元。
調整會計核算方式
2018年以來，境內多家互聯網企業赴美或赴港上市。持有相關公司股權的部分A股公司通過修改會計核算方式將收益兌現。
啟明星辰預計上半年實現凈利1500萬元-2500萬元，同比增長9627.6%-15979.4%，目前位列兩市增速榜第二。業績增長主要由於會計核算方式變化。公司參股公司恆安嘉新正在進行獨立上市準備，為了配合其上市，按其相關章程調整導致公司會計核算方法變化，由此產生投資收益。不過，當期公司主業表現並不突出。
浙江龍盛披露，上半年非經常性損益增厚了公司當期凈利潤約5億元。主要由於公司自2018年起施行修訂的相關準則，公司持有的可供出售金融資產的公允價值在2018年上半年度增加較多，主要來自公司間接持有的XiaojuKuaizhiInc.(小桔快智公司即滴滴出行）、寧德時代、葯明康德以及在美國上市的BilibiliInc.（B站）的股份公允價值增加較多。公司此前公告，因主營的染料、中間體等業務利潤提升，上半年實現凈利潤17.65億元-19.65億元，同比增長80%-100%。修正後的上半年凈利潤預計為22.29億元-24.32億元。
羅牛山則對海口農村商業銀行股份有限公司的投資改為按權益法核算，預計對上半年利潤影響約3.7億元。公司預計上半年凈利約為3.2億元-3.6億元。這意味著若無此項會計處理，上半年公司預計將虧損。
加劇業績波動
投資收益與市場環境以及資產價格息息相關，存在相當大的不確定性。在多家公司依靠投資收益業績大幅增長的同時，一些公司過於依賴投資收益或風險敞口過大，投資損失導致當期業績大幅下滑。
股票投資屬於交易性資產，股價波動直接體現在當期損益中。今年以來，證券市場波動劇烈，部分公司證券投資業務直接影響了當期利潤。上海萊士預計上半年首虧，虧損6.6億元-8.7億元，超出原有預計。公司表示，上半年主營業務收入和扣非後凈利潤同比均實現增長，虧損主要由於證券市場波動較大，公司風險投資發生較大損失所致。截至一季度末，上海萊士共使用14.63億元進行風險投資。其中，一季度公允價值變動損益為-8.98億元，比上年同期減少9.60億元，減少凈利潤8.16億元。上海萊士7月16日晚間詳細披露了「踩雷」過程。公司認購的兩款產品投資興源環境損益超過-8億元。目前兩產品已經清盤。公司認購的另一款產品主要投資萬豐奧威股票。今年以來，上海萊士先後追加補倉資金近2億元，目前該產品凈值在追加線以上，不存在平倉風險。
與之類似，報告期內，維宏股份證券投資業務產生損失，公允價值變動損益下降較大影響了當期利潤。恆星科技子公司參與了大洋電機的定增。目前股價倒掛，根據會計準則，該項投資影響了當期利潤。
部分公司則由於資產轉讓進度低於預期，無法確認當期收入，而大幅調低了當期利潤。達華智能大幅下修業績預告，預計上半年虧損2.2億元-2.3億元。公司表示，報告期內未按照預期取得聯營公司卡友支付股權轉讓批複。公司在一季報中預計，於2018年6月底之前能獲取中國人民銀行總行對卡友支付股權轉讓的批文。此項股權轉讓預計實現3.5億元的投資收益。截至目前尚未獲批文。此外，公司對聯營公司的投資收益下降。在去槓桿的大環境下，聯營公司潤興租賃業務大幅下滑，導致投資收益未能按期實現。
此外，三七互娛、科華恆盛、恆泰艾普等多家公司業績同比下滑，主要在於上年同期有大額資產轉讓產生的投資收益，而今年並未產生此類收益。
