CEO專欄：詳談網貸平台安全性的層次
作者：有利網創始人&CEO 吳逸然
投資者選擇的網貸平台是不是安全？這在當下尤其受到關注。不少投資者也自行總結出很多指標、參數或者方法來驗證自己選擇的網貸平台是否安全。
欲木之長者，必固其根本；欲流之遠者，必浚其泉源。網貸平台的安全性到底該如何判斷？在這個正本清源的時刻，我們有必要做一個徹底的梳理。
在我看來，網貸平台的安全性可以分為三個層次：
參數型安全
經常關注網貸平台的投資者，應該常會看到網貸平台發布的類似信息：
「XX平台上線銀行存管」
「XX平台與XX大公司達成戰略合作」
「XX平台獲得等保三級系統安全評級」
「XX平台正式加入XX互聯網金融協會」
「XX平台獲得某某領導/某某知名企業家/某某知名人士視察」
……
客觀來說，這類信息都可以帶給投資者安全感，但並不是網貸平台安全的充分條件——一個安全的網貸平台可以具有所有以上信息所對應的屬性，但是不一定具有以上屬性的網貸平台就一定是安全的。
在過去，出現問題的平台，也不乏上述條件俱全的企業；在未來，我們也可以大膽的說，也很有可能會繼續有上述條件俱全的網貸平台繼續出事。
歸根結底，很多網貸平台在有關安全性宣傳上，往往都是把某一個方面的安全性參數拿出來說事，如銀行存管，等保三級安全評級等等；某一個方面的參數是安全的，網貸平台便宣稱自身是全面安全的。這個時候，宣傳成為了最終目標，安全倒成了一個用來幫助宣傳的參數而已。這類安全性，我們不妨把其稱為「參數型安全」。
主體信用型安全
更進一步，投資人對於安全性還常常會有一種情懷：
「XX網貸平台的投資方是國企背景的，肯定靠譜」
「XX網貸平台獲得了知名投資方的XX億元股權投資」
「XX公司是市值幾百個億的上市公司，旗下的網貸平台肯定跑不了」
「XX公司的老闆身價幾百個億，他開的網貸平台肯定可以給你還錢的，不差錢」
「XX公司資產幾百個億，還能差你這幾十萬，幾百萬的還不起嗎？旗下的網貸平台肯定可以放心投資」
「XX公司在XX地方有個大樓，在XX地方有個XX項目，特別賺錢，這個公司的網貸平台肯定可以還錢」
……
這類安全性，我們不妨統稱為「主體信用型」的安全，投資人核心關注的是網貸平台本身的主體背景。一般來說，如果投資人認為主體背景實力較強或信用較好，那麼就認為網貸平台本身是靠譜的，進一步也就認為其平台上發布的項目也是有保障的。其實不然，這裡有三個不等號：
第一個不等號：網貸平台股東的實力看起來很強，不差錢，不等於其真實的主體信用一定好。
第二個不等號：網貸平台的股東主體信用好，不等於網貸平台主體信用好。
第三個不等號：網貸平台主體信用好，不等於網貸平台發布的項目一定可靠。
這三個不等號是怎麼來的？
一、網貸平台股東的實力看起來很強，不差錢，不等於其真實的主體信用就一定好。
一個網貸平台的股東，無論是國企，還是看起來資產很多、不差錢的民企，其資產多並不意味真實實力強，還要看其負債。資產多，負債可能和資產一樣多，甚至超過資產。
在過去若干年的經濟加槓桿周期中我們發現，往往是看起來越有錢的公司其實欠的錢越多，看起來越有錢的人其實越差錢，因為在經濟加槓桿周期中，許多企業往往大舉負債去持有資產。例如，近期許多AAA級公司債券都是由國企或者大型民企發行的，但是並不能避免所謂的違約風險，在經濟下行周期，照樣發生了違約無法兌付的事件。
因此，我們總結，網貸平台股東的實力不能只看資產多少或者是不是國企，即使擁有很多資產，也不一定就有良好的主體信用。
二、網貸平台的股東主體信用好，不等於網貸平台主體信用好。
網貸平台的股東如果有較好的主體信用，對於網貸平台當然是一個正向的優勢，但從更嚴格的安全性角度出發，卻不能把兩者划上等號。因為網貸平台是一個有限公司，網貸平台的股東信用再好，也只是這個有限公司的一個參股股東而已，進行的是財務投資，獲取的是根據其占股比例未來可能的財務收益，所以在一定股比的財務權益以外，這類參股股東並不承擔任何責任。
比如，互聯網裡的兩大巨頭騰訊和阿里巴巴投資參股了上百家企業，但並不是說這上百家被投資的企業以後一定就會發展的好，投資失敗的案例也很多。所以，無論股東的背景如何，網貸平台的發展還是必須全靠自己，只有自身的業務發展好了，為投資者、用戶和社會創造了價值，才能建立起屬於自身的主體信用。
三、網貸平台主體信用好，不等於網貸平台發布的項目就一定可靠。
網貸平台主體信用好證明的是平台清白的出身，但網貸平台最終靠不靠譜，能否做好風險控制，能否持續為投資者創造價值，那就要看網貸平台發布的借款項目本身的資質了。只有借款項目的組合能夠穿越各種經濟周期，從容的應對各類系統性風險及潛在的風險，網貸平台的安全性才得以樹立。
再靠譜的平台，如果在宏觀調控政策極其嚴厲的今天，仍在不斷發布大額的房地產項目或者各種產能過剩型企業的大額流動資金型項目，那麼我們都可以斷定，這個網貸平台的項目肯定很快都會出現逾期，因為目前的去槓桿環境下，這類項目根本無法在短期內獲得收入和利潤，因此要想兌付就是小概率事件，只能是借新還舊，苟延殘喘而已。這樣的項目發布在網貸平台上，即使網貸平台本身的資質再好，也擋不住未來的風險，投資者必須慎重。
底層系統型安全
我們認為一個真正好的網貸平台，既要有各類必須的參數資質、良好的股東背景、各類大型協會的身份等等優勢加之於一身；又要本身有著良好的業務模式、經營業績；更為重要的是，還必須堅持普惠金融的初心和信息中介的本質，必須在最底層打造一個透明的系統，這個系統可以持續不斷生產出真正優質、安全、有保障的借款項目。
我們必須牢記，無論網貸平台有什麼股東背景，或其他所謂的獨特資質，對於投資者來說，每一分投資者收到的本金還款和利息收益100%都來自於借款人的還款，只有一個良好的借款項目組合才是我們所有投資者本金收益來源的源頭活水。如果單純的只是把希望寄托在網貸平台的股東背景、名人站台背書、網貸平台各類資質等等因素上，那麼其實是錯過了重點。
重要的事情值得強調三遍：
良好的借款項目組合才是我們所有投資者本金、收益來源的源頭活水
良好的借款項目組合才是我們所有投資者本金、收益來源的源頭活水
良好的借款項目組合才是我們所有投資者本金、收益來源的源頭活水
什麼才是一個良好的借款項目組合呢？
我們認為一個良好的借款項目組合必須是建立在一個良好的借款人群體之上，換句話說就是：網貸平台必須通過找到一群良好的借款人來平台借款，才能實現網貸平台資產的安全性。
良好的借款人群體必須滿足以下條件：
一、能夠穿越經濟周期。
無論經濟周期如何變化，無論各個行業是景氣還是蕭條，這個良好的借款人群體總體來說不會出現大規模的收入變化，進而出現大規模的違約。
二、不會因為區域性突發事件導致大量違約。
類似地震、洪水等自然災害，以及地區、民族衝突等等區域性社會事件之下，這個良好的借款人群體總體依舊能夠保持還款能力。
三、具有良好的還款意願。
這個良好的借款人群體不會因為各種輿論、宣傳等等信息形成不還款的意向。
在有利網創業的初期，團隊進行了大量的市場實地調研，目標就是要弄清楚如何找到這個良好的借款人群體。近6年來，根據有利網的實踐，我們發現在國內要找到這個良好的借款人群體的根本就在於堅持「小額分散」的原則：
第一、20萬元為個人借款人「小額」的上限；
第二、對於網貸平台來說，平台借款人群體總體構成應該不僅僅由「小額」的借款人構成，並且還應該滿足借款人在地域、行業、還款周期等等屬性上的「分散」。
綜合「小額」和「分散」兩個特點的網貸平台，可以稱得上是滿足了「小額分散」的原則。
正是通過「小額分散」的原則，有利網才可以通過不斷篩選來建立起一個良好的借款人群體，這個群體足以通過經濟周期的考驗，也不會被某個區域性的風險大幅影響，更進一步，有利網還通過設計等額本息的產品讓借款人每月歸還部分本金，以及建立央行徵信的懲戒機制來保證借款人的還款意願。
（關於「小額分散」的更多信息，可以參考《詳談「小額分散」的原則和實踐》）
一個良好的借款人群體找到了，那麼一個良好的借款項目組合就建立起來了，網貸平台擁有了一個良好的借款項目組合，那麼真正底層的、系統性的安全才有了保證。
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