艾迪精密：2018年中報略超預期

近期艾迪精密預告2018年半年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將增加5500萬元左右，同比增加81%左右；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤預計將增加5600萬元左右，同比增加84%左右。略超預期，主要原因是：1）公司生產的適用於20 噸級挖掘機用高端液壓件產品實現重大技術突破，與國內知名挖掘機主機廠實現戰略合作，廣泛應用於挖掘機前裝市場，產品訂單飽滿，供不應求；生產的適用於30 噸-100 噸挖掘機用液壓破碎錘訂單需求量大增，市場銷售形勢良好。

據了解，公司破碎錘的毛利率保持在約40%左右，今年上半年會略微高一些，預計將達到45%-46%，原因是規模效應和產品結構變化。配錘率在近兩年有提升，達到約20-22%，未來會往上升。一台挖掘機在生命周期中需要更換3台破碎錘，破碎錘作為易耗品，其需求是延續不斷的。

在泵閥方面，毛利率在40%左右會相對穩定，往上提升的空間也不大。但已經好於恆立液壓毛利率30%左右的水平。主泵從二季度開始放量；控制閥每個月300台，基本都給三一供應。目前前裝市場主要靠進口產品供應；公司做的是國產化替代進口。隨著募投項目的產能逐步釋放，公司也在著力開拓新客戶，目前徐工在試用階段；其它規模較大的挖掘機主機廠如小松、龍工、柳工等還沒簽約。

估值方面，公司2018年營收有望超10億元，凈利有望超2.2億元，同比增55%以上，目前市值約72億元，對應PE約33倍左右。

歷史文章參考：2017年8月8日《艾迪精密中報簡評:受益下游復甦，業績保持增長》；2017年10月24日《艾迪精密(603638)簡評:受益下游復甦，業績持續增長》；2018年4月25日《艾迪精密(603638)簡評:產能逐步釋放，業績持續大增》。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！