招行規模壓降至0，興業降至不足千億

日前，證券時報主辦的「2018中國財富管理高峰論壇」上，手握5.72萬億餘額、市場佔比近20%的4家股份行資管部高管，對銀行理財在資管新規過渡期內的危與機進行了深度探討。據其文章報道，興業銀行同業理財規模已劇降至不足千億，招行更是將同業理財規模壓降至0（招商銀行2017年年報披露，2017年末，本公司同業理財餘額1,296.32億元，較上年末下降近七成，並表示未來將繼續保持穩步收縮態勢）。同時，光大銀行和招商銀行的零售理財呈現大幅增長，目前光大的零售端理財餘額在整個理財佔比已經超過70%。此外，表外理財也會在轉型期內出現暫時縮量，比如光大銀行的表外理財就從超過1萬億減少至一季末的7000多億。

2014年至2016年是銀行同業理財業務的一個井噴期。2016年底，銀行同業理財業務規模從年初的3萬億元擴張到5.99萬億元，截至2017年末，金融同業類產品存續餘額為3.25萬億元，較年初大幅下降51%。滾滾長江東逝水，大浪淘沙盡。一個時代的結束，另一個時代的開啟，同業理財時代終將逝去，零售迎來春光。

同業理財成為金融加槓桿和同業空轉套利鏈條的重要一環，市場上較為典型的同業加槓桿及空轉套利模式。

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讀懂同業業務

大資管新規和大額風險暴露辦法開始正式施行的時候，對同業理財的調侃段子

某一天，某銀行：

前台：我想投一隻銀行同業理財產品。

中台：能提供底層清單嗎？

前台：不能。

中台：匿名客戶的額度要留給貨幣基金，同業理財沒額度了。

幾天後，

前台：我想投一隻銀行同業理財產品，有底層清單。

中台：先發過來看看。

看後。

中台：清單里有個客戶是我們行自己的客戶，已經達到我們對它的風險暴露限額上限了，投不了。

前台：那我換一下。

中台：對於其他的客戶你需要先找出它所有的關聯方，我還需要看一下其他關聯方在我們行的風險暴露情況。不過我們還沒有建立相關的信息系統，統計數據需要很長、很長的時間，你可以等對吧。

前台：...........

幾周後，

中台：底層資產的客戶經確認沒和我們銀行發生過業務。

前台：現在可以投了嗎？

中台：我們還需要對底層客戶做授信審查，你看清單有20多個客戶。

幾月後，

中台：授信已經批下來了，可以做了。

前台：謝謝，我們不投了。

中台：為什麼？

前台：因為底層資產已經到期了。

來源丨資管今日談

帶大家回顧下三套利檢查文件中涉及同業負債和同業套利鏈條的監管內容

首先，在三套利檢查文件中涉及：

二、監管套利

（一）規避監管指標套利

1、規避信用風險指標：(5)是否存在同業融入資金餘額佔比負債總額超過三分之一的情況。

4、規避其他類指標：（9）是否存在本行自營資金購買本行理財產品現象。

三、空轉套利

（三）理財「空轉」

（1）是否存在以理財資金購買理財產品的現象；

（2）是否存在非銀機構利用委外資金進一步加槓桿、加久期、加風險等現象；

（3）是否存在理財資金為各類監管套利提供支持的情況；

（4）是否存在利用同業理財購買本行同業存單現象；

（5）簡述本行理財資金委外規模（主要指購買券商、保險、基金、信託、期貨等各類機構發行的資產管理計劃）以及主動管理和非主動管理的規模情況，並列明簡要交易結構。

四、同業「空轉」

1.同業資金空轉。

（1）是否存在通過同業存放、賣出回購等方式吸收同業資金，對接投資理財產品、資管計劃等，放大槓桿、賺取利差的現象；

（2）是否存在通過同業投資等渠道充當他行資金管理「通道」，賺取費用，而不承擔風險兜底責任的現象（信託公司開展的風險管理責任劃分清晰的事務管理類信託除外）；

（3）是否存在通過同業繞道，虛增資產負債規模、少計資本、掩蓋風險等現象。

2.同業存單空轉。

是否通過大量發行同業存單，甚至通過自發自購、同業存單互換等方式來進行同業理財投資、委外投資、債市投資，導致期限錯配，加劇流動性風險隱患；延長資金鏈條，使得資金空轉套利，脫實向虛。」

其次，在四不當檢查文件中涉及：

二、不當交易方面

（一）銀行同業業務

1. 同業投資業務方面

（1）是否對特定目的載體投資實施了穿透管理至基礎資產，是否存在多層嵌套難以穿透到基礎資產的情況；

（2）是否進行了嚴格的風險審查和資金投向合規性審查；

（3）是否按照實質重於形式原則，根據所投資基礎資產的性質，足額計量資本和撥備；

（4）是否將穿透後的基礎資產納入對應最終債務人的統一授信管理和集中度監管。

3. 監管指標執行方面

（1）同業借款業務期限是否超過三年，其他同業融資業務期限是否超過一年，業務到期後是否展期；

（2）單家商業銀行對單一金融機構法人的不含結算性同業存款的同業融出資金，扣除風險權重為零的資產後的凈額，是否超過銀行一級資本的50%；

（3）若將商業銀行所持有的同業存單計入同業融出資金餘額，是否超過銀行一級資本的50%；

（4）商業銀行同業融入資金餘額是否超過負債總額的三分之一；

（5）若將商業銀行發行的同業存單計入同業融入資金餘額，是否超過銀行負債總額的三分之一。

（二）銀行理財業務

2. 投資運作方面

2.2 不當交易行為

是否存在理財產品投資本行或他行發行的理財產品的行為；

是否存在本行理財產品之間相互交易，相互調節收益的行為；

是否存在代客理財資金用於本行自營業務的行為；

是否存在本行自有資金購買本行發行的理財產品的行為；

是否存在本行信貸資金為本行理財產品提供融資和擔保的行為；

2.3 理財投資合作機構

（1）是否存在委託非金融機構作為理財投資合作機構對理財資金進行投資管理，或者理財產品投資非金融機構發行的產品的情形；

（2）是否對理財投資合作機構實施名單制管理，建立了合作機構准入標準和程序、存續期管理、信息披露義務及退出機制。」

7號文：

「三、強化非現場和現場監管

（二）提升現場檢查針對性。……對於同業融資依存度高、同業存單增速快的銀行業金融機構，要重點檢查期限錯配情況及流動性管理有效性。對於同業投資業務佔比高的機構，要重點檢查是否落實穿透管理、是否充足計提撥備和資本。」

4號文：

「三、強化重點領域監管約束，督促銀行業回歸服務實體經濟本源

（十八）杜絕違法違規行為和市場亂象。……要切實自查自糾參與方過多、結構複雜、鏈條過長、導致資金脫實向虛的交易業務，確保金融資源流向實體經濟。」

6號文：

「二、完善流動性風險治理體系，提升流動性風險管控能力

（五）加強風險監測。銀行業金融機構要完善流動性風險治理架構，將同業業務、投資業務、託管業務、理財業務等納入流動性風險監測範圍，制定合理的流動性限額和管理方案；提高對重點分支機構、幣種和業務領域的關注強度，採取有效措施降低對同業存單等同業融資的依賴度。

（六）加強重點機構管控。各級監管機構要鎖定資金來源與運用明顯錯配、批發性融資佔比高的銀行業金融機構，實行「一對一」貼身盯防。督促同業存單增速較快、同業存單占同業負債比例較高的銀行，合理控制同業存單等同業融資規模。

（八）提升應急管理能力。銀行業金融機構要加強負債穩定性管理，確保負債總量適度、來源穩定、結構多元、期限匹配；完善流動性風險應對預案，定期開展流動性風險壓力測試；加強向央行的報告溝通，運用「臨時流動性便利」等工具，滿足流動性需求。

四、整治同業業務，加強交叉金融業務管控

（十三）控制業務增量。銀行業金融機構要完善同業業務內部管理架構，確保業務複雜程度與風險管理能力相匹配，審慎開展交叉金融業務。同業業務應由銀行業金融機構總部統一管理、集中審批。制定統一的合作機構名單、產品投資目錄，嚴禁與不在名單範圍內的機構開展合作，嚴禁開展投資目錄之外的業務。

（十四）做實穿透管理。銀行業金融機構要建立交叉金融業務監測台賬，準確掌握業務規模、業務品種、基礎資產性質、風險狀況、資本和撥備等相關信息。新開展的同業投資業務不得進行多層嵌套，要根據基礎資產性質，準確計量風險，足額計提資本和撥備。

（十五）消化存量風險。銀行業金融機構應全面排查存量同業業務，對多層架構、複雜程度高的業務要制定整改計劃。對風險高的同業投資業務，要制定應對策略和退出時間表。

（十六）嚴查違規行為。各級監管機構要重點檢查同業業務多層嵌套、特定目的載體投資未嚴格穿透至基礎資產、未將最終債務人納入統一授信和集中度風險管控、資本撥備計提不足等問題。

五、規範銀行理財和代銷業務，加強金融消費者保護

（十七）加強銀行理財業務風險管控。銀行業金融機構應當確保每隻理財產品與所投資資產相對應，做到單獨管理、單獨建賬、單獨核算；不得開展滾動發售、混合運作、期限錯配、分離定價的資金池理財業務；確保自營業務與代客業務相分離；不得在理財產品之間、理財產品客戶之間或理財產品客戶與其他主體之間進行利益輸送。」

光大銀行資管部總經理潘東認為，目前銀行理財的轉型難點主要在三方面：

一是， 資金再平衡帶來衝擊：如果理財老產品的壓降速度大幅快於新產品的發行速度，資金面就會受到衝擊，從而影響銀行理財，甚至這種影響外溢至債券市場、股票市場、貨幣市場和外匯市場。

二是， 資產投資管理能力優勢不足：銀行進入權益類市場、標準化市場這些不夠擅長的領域，相較於公募基金、券商資管並沒有足夠優勢。

三是，市場風險頻出：外部經濟環境變化帶來信用風險和市場風險，比如債市的違約潮等。

在舉行的「2018中國財富管理高峰論壇」上，銀行業理財登記託管中心總裁賈波從資管新規發布後銀行理財規模增速等變化、銀行理財在我國金融市場中的重要作用、理財中心的職責等三方面，詳述了銀行理財迫在眉睫的變局。

賈波表示，目前一些結構性變化正在銀行理財上顯現：

一是銀行理財規模的增速放緩。在我國各類資管產品中，銀行理財是規模最大、穿透投資者最多的一類產品。截至2017年末，我國大資產規模為108萬億元，其中銀行理財的規模是29.5萬億元，佔比約為28%。《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》發布後，銀行理財增速放緩。

二是開放型凈值型產品增幅明顯。由於投資者偏愛，凈值型產品規模佔比一直較低，截至2016年末，開放式凈值型產品規模為2萬億元。今年5月份開放式凈值型產品達到了3.24萬元，同比增幅達64%，佔全市場的比重逾10%。

三是委外投資規模明顯下降。從2017年開始，銀行理財委外投資規模明顯下降，截至今年5月末，委外投資規模較2017年初下降1.8萬億元，佔比下降超過6%。

在新形勢下如何助力銀行理財轉型，賈波認為，銀行理財中心應在以下五個方面加碼：

第一，加強銀行理財市場的信息登記工作；

第二，做好第三方獨立託管服務，滿足銀行中後台的業務需求；

第三，提高銀行理財信息披露水平，助推銀行理財投資者保護；

第四，發揮理財大數據價值，提供多樣化理財信息與監測服務，推進公允價值計量和凈值計算標準的制定工作；

第五，提供風險監測系統與產品動態風險評價，設計能夠反映銀行理財業務各項風險指標體系。

綜合編輯自證券時報

同業匯通

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