央行、新華網、銀保監同天齊行動，行情能曇花一現下么……？
政策救市的態度已經明朗，但股市依舊萎靡不振。核心問題，就是沒Get到市場關注的主要憂慮——流動性是表象，信心是內核。
7月18日，兩市呈現高開沖高回落走勢，繼續震蕩磨底。其中，上證綜指上攻5日均線未果，連續兩日收在2800點整數關口之下；創業板指收盤跌破5日均線，險守1600點整數關口。
從技術面上來看，多空雙方針對2800點展開反覆爭奪，成交量始終未能有效放大，說明市場仍舊處于震盪磨底過程中。
這不僅反映了市場信心的脆弱，不僅是因為外部貿易爭端的不可控對避險預期的影響。一定程度上，也反映了在經過多次「老鄉別走」的接盤俠生涯後，市場對政策救市的信任、信用度存在較大的質疑聲音。尤其一些片面鼓吹A股估值安全、有經濟基礎、價值投資之類的不接地氣聲音，實際上還起了反效果。
不過，7月18日晚間，一下子出來三個與股市板塊相關的新聞——雖然這三個新聞都不是直接指向股市，但都指向了拯救「信用」，或許，略微能改善下市場對流動性的預期信心吧。
新聞一：新華網發布了《棚改貸款情況如何？審批許可權收了沒？——就棚改貸款熱點問題專訪國開行相關部門負責人》，國開行有關負責人介紹了棚改貸款業務的有關情況，回應了此前流傳的棚改政策有變的傳聞。
文中引述國開行相關部門負責人表述稱：根據國開行現行信貸管理制度規定，貸款合同的審批及簽訂許可權均在分行，目前沒有任何調整變化，合同審批許可權仍在分行，不存在總行上收棚改貸款合同審批許可權的情況。
但同時，國開行也承認，按照國開行制度規定，貸款合同審批前要對項目的政策合規性、貸款條件落實情況等進行嚴格審查，由總行、分行按照職責分工，共同把關。「近期，為深入貫徹中央關於打贏防範化解重大風險攻堅戰的精神，落實有關監管要求，國開行將合同審查許可權統一到總行，主要是防範地方政府過度舉債，避免各地政策把握不一致，集中到總行統一把關。」
也就是說，導致6月底以來地產板塊及上下游大跌的棚改收緊，被市場過度解讀了。儘管棚改收緊確有其事，但力度並沒有市場之前傳聞的那般緊張、急速，而是顯然有平緩過渡之意。
新聞二：據《21世紀經濟報道》報道，網傳央行近日窗口指導銀行，（1）對於貸款投放，較月初報送貸款額度外的多增部分（額外投放），按1：1給予MLF資金（多增部分為普通貸款，不鼓勵票據和同業借款）；（2）對於信用債投資，AA+及以上評級按1：1比例給予MLF，AA+以下評級按1：2給予MLF資金（要求必須為產業類，即金融債、城投債都不算）——
簡單來說，央行為了緩解中小企業融資難，指導銀行買垃圾債了。
新聞三：銀保監會官網發布了《銀保監會召開疏通貨幣政策傳導機制 做好民營企業和小微企業融資服務座談會》的消息。消息稱，7月17日郭主席赴中行調研並召開多家銀行參加的座談會，就銀行業貫徹落實決策部署，加大民營企業和小微企業融資服務力度情況進行調研督導。
可以預料的是，銀監會下一步很快也會出台有利於中小企業融資的有關政策。
分析指出，三個新聞同時出現，且均針對銀行的信用投放業務，似乎表明監管層面開始努力促進銀行信用投放，且明確支持的投向是產業（不含棚改之外的城投），尤其是小微。這其中的信號，市場需要高度重視！
機構的對此點評分析指出：這次央行、銀保監同時採取措施，從多個角度推進銀行信用投放的能力和意願，力圖恢復銀行體系的信用投放功能，防止過多企業出現因再融資斷裂而違約，進而危及銀行自身和宏觀經濟。
這些措施，多多少少還是有一定效果的，尤其是對銀行投放的基礎貨幣支持，無疑是真金白銀的幫助。但也不可能指望馬上就成效非常顯著，改變銀行主觀上投小微的意願和能力，依然需要一定的培育建設。尤其是銀行對風險的懼怕，可能仍然會成為主要障礙。
而在政策君看來，儘管監管層面，從始至終強調的都是放水服務實體經濟，而並不直接指向股市，但是：
一則是棚改的收緊的問題直接與股市地產板塊短中線走向緊密相關，而現在預期有所緩解；
二則，政策向小微企業結構性放水，無論是對緩解小微企業流動性困境，還是流動性外溢（向股市的）預期，都是正面的；
三則，從股市整體的信心層面來講，如果流動性緊縮是股市下跌的直接原因，深層次還是對股市當前投融資結構性失衡的失望，對只能奉獻的不滿，而上述政策是帶有挽救經濟信心，市場信心的目的的。
所以，18日一天內監管部門連發三個政策新聞，對股市預期的間接利好，是成立的。
當然，股市當前面臨的重重問題，非一日所致，信心的挽救也需要接下來，看政策落實情況，預期利好能持續多久，是要打問號的，尚需繼續觀察。
方向永遠比選股重要
看對大勢，跟著——
「政策市」研（hu）究(you)「磚家」！
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