P2P並非不能投！關鍵是穿透看清出借標的好壞

「資產端的好壞將直接影響P2P平台整條資金鏈，可以說得資產端者得天下」，廣州互聯網金融協會副會長徐科飛昨天向南都記者這樣表示。

P2P頻頻爆雷，投資者到底應如何選擇網貸平台？除了昨日南方都市報C02版刊發的《P2P還能投嗎？如何甄別靠譜平台》報道中所提及的建議外，互金協會和多家P2P平台高管昨天告訴南都記者，首先需要確保標的真實性；其次，穿透式看資產端是投資人進行穩健投資的關鍵點。

南都記者昨天從熟悉網貸業務的人士處獲悉，各類資產風險程度不一，房貸資產抗風險能力較強更值得信賴，而信用貸資產則風險最高。此外，受訪人士提醒投資人，千萬要提防沒有專業團隊進行風控和信息不透明的P2P平台。

怎樣穩健投資？

確保標的真實，底層資產才有價值

南都記者注意到，虛假標的和大面積逾期是此輪網貸危機的主要原因。徐科飛向南都記者分析稱，在金融去桿杠背景之下，P2P以外的行業資金鏈出現問題，波及到網貸行業。比如，短期內貸款類機構因流動性問題將持續承壓。

「如果一定要為穩健投資找一個充分且必要的條件，那一定也是資產端。」徐科飛認為，「來自P2P網貸行業第三方媒體數據顯示，過去80%的P2P風險都來源於資產端。」在競爭激烈的P2P行業中，如果平台能夠手握優質資產，不僅能從源頭扼殺不良壞賬的出現，還能吸引到更多的資金端用戶形成良性循環。

不容忽視的是，一名淘淘金的高管近日接受南都記者採訪時還強調了投資者金融知識儲備和對虛假標的辨別力的重要性。多家爆雷平台被證實存在虛假標自融。投資者需注意，穿透看資產端的第一步就是確保平台發布標的的真實性。

在確信標的真實的情況下，底層資產才有價值。而目前市面上的資產種類比較多，最主流的資產大致是車貸資產、信貸資產、供應鏈金融、房貸資產等，它們又可以分為有抵押物和無抵押物兩種，有抵押物的資產包括常見的車貸資產、房貸資產、票據質押等；無抵押物的資產則包括個人消費信貸、供應鏈金融、融資租賃等。

在徐科飛看來，從資產角度出發，各類資產的風險係數是顯而易見的。有抵押物的風險係數低於無抵押物的，抵押物價值大的風險係數又低於抵押物價值小的。總體來說，抵押物具有一定價值，其風險相對較小，即使借款人沒能及時還上貸款，公司也可以找到抵押物並進行處理，產生的損失不會太大。所以在投資時，投資人一定要擦亮眼睛衡量平台的資產端。

哪類資產靠譜？

一線城市住房資產是「香餑餑」

在諸多抵押物中，地產抵押類項目被看做是最靠譜的資產，特別是一二線城市的房地產抵押項目。

融資易首席風控官蔡文龍昨天向南都記者分析稱，目前以融資易為代表的一些P2P平台正深耕住房金融領域，平台項目主打產品的底層資產端均來自一線城市的房轉貸、房產抵押業務、房產余值貸業務等住房金融服務。據悉，目前此類產品都具有風險係數較低、投資周期較短、回報率較高等特徵。

上述淘淘金高管也向南都記者表示，宏觀金融環境收緊，樓市波動、匯率變動、股市震蕩等短期經濟因素都會影響到P2P行業。但相較於三四線城市房價突然暴漲等現象，一線城市房產在經濟下行期更具有穩定性。其同時表示，信用類貸款是目前風險係數最高的資產類別。

蔡文龍還認為，與發達國家相比，中國居民將房地產作為金融工具使用的意識較弱，這直接導致住房金融的滲透率低。但目前來看，以房轉貸、房易貸、房抵貸等為產品的住房金融商業模式清晰、資產優質、壞賬率極低，是解決小微金融需求比較理想的模式，即以房產為風控抓手的住房金融資產端，具有較強的風險抵抗能力。

同時，蔡文龍認為，以房產為風控抓手的資產端雖然弄虛作假的可能性低，但平颱風控對資產端也有非常重要的「保險閥」作用。具體做法是，首先全面把握資產項目的整體情況，平台在選擇每一筆資產項目時，需要借款人提供實物資產證明(包括房屋、店鋪等)、財務信息等資料，隨後平台將從機構報送、背景調查、實地考察等多方面進行綜合評判，只有滿足各項指標才符合初步合作意向的條件。其次，需要與風控部門溝通落實初步的貸款方案，只有經過全面調查分析、評估借款人的償還能力，確定符合貸款要求後才能通過該項目。嚴格進行貸前、貸中、貸後審查，整個流程下來，每一步都不容疏忽，必須確保資產來源的安全性，從源頭項目做好風險控制，為優質資產端把好關。

為何頻頻踩雷？

網貸行業投資人教育遠遠不夠

多名受訪人士還提出了當前網貸行業存在的問題，認為從投資人教育角度講，還遠遠不夠。

徐科飛認為，P2P投資者不僅要了解清楚平台的背景、經營團隊等，還應該對平台的款項出借給誰、項目是否真實等進行調研。他認為投資人需清楚認識到，現狀是通過P2P平台借款的用戶，不少達不到從銀行渠道融資的資質要求，換句話說，他們的還款能力相對薄弱。因此，投資人需要著重關注借款人是否有充足的第一還款來源。

理財農場聯合創始人兼總經理鄭偉博也表示，一方面很多理財小白缺乏基本的甄別判斷能力，容易受高利息吸引，盲目選擇平台；另一方面，網貸行業投資門檻較低，投資人年齡跨度大，投資風險的承受能力沒有進一步做篩選和甄別，對於行業的任何風吹草動都會極其敏感。

在此輪網貸危機背後，最大的根源是投資人信心崩潰引發的流動性危機。而事實上，流動性最大的根源在於資金池問題。蔡文龍還提醒投資人，資金池是P2P網貸平台的一大安全隱患，判斷一個平台是否存在資金池和自融，主要看幾點：是否接入銀行存管系統，隔離用戶資金和平台資金；從P2P平台提供的借款協議中看投資、借款是否一對一；在充值、回款和提現時，要注意是平台賬戶打款還是第三方支付賬戶打款。如果是第三方支付的賬戶，那麼平台設立資金池的可能性較小。

另外，蔡文龍還強調，第一，沒有專業團隊進行風控和信息不透明的P2P平台堅決不能碰。P2P的核心仍在於金融，一個專業的P2P平台核心領導團隊也應該是由有多年金融行業工作經驗的人員組成，平台才會擁有豐富科學的風控經驗和良好的運營能力。第二，信息不透明的P2P平台不能碰。比如，平台模糊借款人的風控審核結果，關於投資的資金流轉無處可查等，這些苦苦隱瞞的信息也往往就是這個平台的安全隱患所在。

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