博道首發公募 看好權益市場投資價值

日前，博道基金公告發行博道啟航混合型基金，這是由公募老將莫泰山掌舵的博道基金在私轉公獲批後發行的首隻公募基金。對於首隻基金的發行，博道基金表示，目前權益市場正處於「好做不好發」的階段，他們看好未來市場的長期價值，現在正是長期布局的時機。

新發基金體現市場觀點

記者從業內了解到，目前新基金髮行形勢不容樂觀。「現在新基金不太好發。」有業內人士向記者表示。一方面，目前A股市場整體低迷，權益類基金處於典型的「好做不好發」階段，而另一方面，此前獨角獸基金的大規模發行又吸引了較多資金申購，使得本就增量不足的新基金髮行市場更加艱難。

博道基金方面向記者表示，他們在這個時間點發行基金，其實也是在表明他們的市場觀點。他們認為，現在權益市場正處於底部區域，從長期來看，現在的權益類市場具備長期布局的價值。

博道基金分析，近期市場在中美貿易糾紛衝擊下，短期快速調整，主要原因是去槓桿和貿易衝突內外兩方面帶來的不確定性。他們對宏觀經濟不悲觀。他們認為，貿易摩擦會被經濟和市場逐漸消化吸收，而從市場因素來看，無論從估值來看，還是從流動性來看，未來三年應該沒有特別大的系統性風險。他們對後市持樂觀態度。

首隻產品是權益基金

公開資料顯示，此次發行的博道啟航混合是一隻偏股混合型基金，在構建股票組合方面將參照多因子選股思路，根據對市場環境以及股票估值、成長、盈利能力、營運質量、事件性因素、價量特徵等因子來選股。根據基金合同約定，該基金投資於股票資產占基金資產的比例為50%-95%。

博道基金向記者表示，目前市場點位較低，是長期布局的好時機，而他們選擇用多因子選股的方式來參與權益市場投資。「我們希望能夠著眼於長期，把投資的寬度增加，增強投資的紀律性，將人為的因素儘可能降下來。」 博道基金表示，2018年以來，阿爾法概率空間較2017年在逐步的恢復，阿爾法策略環境不斷改善，很多阿爾法模型收益也恢復到了正常年份的水平，優勢開始顯現。這也是他們發行這一產品的重要原因。

「現在主動投資和量化投資的相互借鑒是一種趨勢。」相關人士說。在博道過去數年的投資研究中，他們的量化和主動投資分屬兩個不同的團隊，但都基於公司統一的研究平台。這兩個團隊正在逐步互相借鑒、融合。而此次發行的產品，還設有系統倉位管理，用來做極端市場擇時。他們設置了多個倉位管理的指標，當多個指標信號都出現放空信號時，就要會自動將倉位降下來。

嘗試券商結算方式

值得注意的是，此次發行是一次券商結算方式的嘗試。根據公告，此次博道啟航的託管人不是銀行而是國泰君安證券股份有限公司。

2017年底，業內開始試點券商結算模式，而六家新成立的基金公司國融基金、恆越基金、東方阿爾法、凱石基金、博道基金、青松基金被納入試點範圍。

在經歷了較長時間的籌備之後，國融基金、凱石基金等已先後發行券商結算模式下的基金產品，而博道啟航的發行為券商結算模式又添一員。

（中國基金報）

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