華誼兄弟價值幾何？IP公司估值艱難

IP公司估值歷來都比較艱難！

先看基本面，

酸性測試結果來看，公司運行基本穩健，安全邊界也在可以接受範圍。

按歷史時期來看，2017年5月1（高8.61，低7.6）到2018年4月27日（高9.81，低8.33）這段時期是華誼股價平穩期，業績是0.3-0.36，變化不大；大盤走勢平穩，此期間股價最高值10.81，股價最低值7.56。由這段時期來看，華誼兄弟0.3的業績對應8-10元的股價是得到市場認可的。

按橫向對比來看，行業龍頭光線傳媒業績0.68對應股價10元左右（股價波動大）、萬達0.46業績對應股價54元左右（次新股）、橫店0.42業績對應30元左右（次新股）、金逸0.34對應36（次新股）、慈文0.26對應35、中國電影0.18對應15左右。看對比來看，資本市場對華誼並沒有高估值。

競爭壁壘來看，華誼屬於知名公司，但出於競爭激烈的市場，經紀人業務收益已經不可避免的下滑，未來的競爭優勢在哪裡尚無定論，雖然華誼在影院、遊戲方面有所嘗試。值得期待的是華誼的國際化，公司近年來國際合作較多，也是未來的突破點。

綜合來講，華誼兄弟按現金情況來講，股價並未高估，結合現在的社會事件，股價屬於值得投資的票，但未來不可預期，是否可以像20年前一樣在新時代競爭中取勝還需要觀察。

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