錢實在太多！巴菲特也要回購自家股票了？

近期美國股票市場多家公司都提出或已經通過股票回購（ShareRepurchase）方案，股票價格也獲得不同程度的上漲。

本周二，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司表示，如果公司董事長巴菲特和副董事長查理.芒格都認為「股票回購價低於公司的內在價值（Intrinsic Value）」，且回購後公司現金持有量少於200億美元，則可以隨時進行股票回購。

伯克希爾哈撒韋的可投資現金規模大約在1000億美元，當沒有足夠多的優質投資標的進入兩位投資大佬的法眼時，選擇回購股票也不失為一個明智的選擇。此消息公布後，伯克希爾哈撒韋公司股票盤後上漲1.5%，市場將其看作是可提振股價的積極信號。

巴菲特一向倡導進行中長期的價值投資，把資金投入到低估值且未來會進一步凸顯企業價值的公司中，這當然也可以包括自己的公司。當自己旗下公司價值被市場低估時，就出現了股票回購的好機會。

2012年12月，伯克希爾哈撒韋公司宣布回購了12億美元股票，成為了當時公司歷史上規模最大的一次股票回購。巴菲特也強調說，自己更傾向於回購股票而不是發放股息，因為將公司利潤進行再投資，相比發放股息，可以為投資者創造出更大的收益。

企業股東進行股票回購的動機，以下兩種情形最為常見：

1. 防止其它公司的惡性兼并。進入上世紀80年代後，由於敵意併購盛行，因此，許多上市公司大舉進軍股市，回購本公司股票，以維持控制權。比較典型的有：1989年和1994年，埃克森石油公司分別動用150億美元和170億美元回購本公司股票。

2. 提振股價的同時提高股東投資回報。1987年10月紐約股票市場出現股價暴跌，導致了美國股票市場歷史中的一次股災事件。據統計，當時在兩周之內就有650家公司發布大量回購本公司股票計劃，其目的就是抑制股價暴跌，刺激股價回升。

因此當我們在做股票投資決策的時候，企業未來是否有回購股票的計劃，也是值得我們考慮的要素之一。

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