亞馬遜VS沃爾瑪：新時代零售的降維打擊

《三體》中，一個無意中路過了人類文明的歌者文明，發現了人類，於是就像捏死一直螞蟻一樣，順手滅掉了太陽系。因為對於他們來說，人類文明什麼都不是，你會在乎你走路的過程中踩死一隻螞蟻么，不，你甚至連你剛才幹了什麼都不知道，別說它殺人不眨眼，你甚至被殺不流血，乃至根本不見紅。

這就是降維打擊，就是將攻擊目標本身所處的空間維度降低，致使目標無法在低維度的空間中生存從而毀滅目標。

沃爾瑪無疑是50年來全球最成功的零售商，這家高居全球500強第一的公司於1962年成立，2017年全球銷售額達到5003億美元，凈利潤為136億美元。

亞馬遜是美國最大的一家網路電子商務公司，成立於1995年，2017年1779億美元，凈利潤30億美元。

如果只看營收和凈利潤的絕對值，亞馬遜和沃爾瑪似乎不是一個重量級的選手，但是如果考慮到增長的速度，沃爾瑪就顯得老態龍鍾，而亞馬遜則是「恰同學少年，風華正茂」。

2006年，沃爾瑪的營業收入3487億美元，亞馬遜的營業收入107億美元，此時而沃爾瑪的營業收入是亞馬遜的32.5倍。

2017年，沃爾瑪的營業收入5003億美元，亞馬遜的營業收入1779億美元，沃爾瑪的營業收入不到亞馬遜的3倍。

2006年以來，亞馬遜的營業收入增速保持20%以上，而沃爾瑪的增速大多數年份低於6%，2015年甚至出現了負增長。

2006年以來，沃爾瑪的凈利潤增長緩慢，2017年凈利潤98.6億美元，較2006年112.8億美元減少了14.2億美元。

儘管亞馬遜在2011年出現了虧損，但是無法否認的是亞馬遜的業績彈性更大，更有想像的空間。

再看業務結構。

上圖是沃爾瑪2017年的業務結構，沃爾瑪業務貢獻最大的是美國沃爾瑪，佔比64%，其次是國際沃爾瑪，佔比24%。從目前的業務數據來看，沃爾瑪仍然是一家傳統的零售商店，新興的業務沒有發展起來。

上圖是亞馬遜2017年的業務結構，亞馬遜業務貢獻最大的是線上商店，佔比61%，其次是零售第三方服務，佔比18%。儘管線上商店是亞馬遜最大的業務來源，但是我們可以看到，其他的業務已經佔比接近40%，所以亞馬遜已不是一家傳統的電商公司。

三年來，亞馬遜的利潤增長主要來自於雲服務AWS,2017年AWS的營業利潤為43億美元，超過其北美地區電子商業的營業利潤28億美元，而亞馬遜的國際電子商業業務營業利潤虧損30億美元。

亞馬遜雲服務AWS得到了飛速發展， 從利潤結構上看雲計算已經是亞馬遜的主要利潤來源。亞馬遜在人工智慧領域也取得了很大的成就，智能音箱Echo自2014年推出以來，市場份額始終保持第一。

鑒於亞馬遜在全球雲計算市場中無可撼動的龍頭地位，以及人工智慧業務的巨大想像空間，市場給予亞馬遜的高科技公司的估值，而沃爾瑪仍然是傳統零售業的估值，這是一個本質的區別。

2017年亞馬遜研發費用為226.20億美元，占營業收入比例為12.72%，持續的研發投入為亞馬遜不斷取得技術創新，維持科技龍頭地位提供了有力保障，也給予了市場持續看多的信心。

美國7月18日，亞馬遜盤中市值突破9000億美元，市盈率高達227倍，亞馬遜、蘋果、谷歌誰第一個突破萬億美元市值成為投資者的投資，看好亞馬遜的人不在少數。

反觀沃爾瑪，市值為2600億美元，市盈率29倍，市盈率不到亞馬遜的七分之一，沃爾瑪2008年以來股價上漲不到3倍，不僅遠低於亞馬遜，也低於美國三大指數。

2006年以來，沃爾瑪的總市值一直徘徊在2000億美元至3000億美元的區間，而亞馬遜市值從140億美元一路上漲，並於2015年7月24日超過沃爾瑪，如今總市值9000億美元。從市值來看，沃爾瑪已經遠遠落後於亞馬遜。

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