長江銅周評：貿易爭端擔憂猶存 本周銅價整體下跌
摘要：中國6月工業增加值增速回落，經濟數據不及預期打擊投資者信心;美國對進口汽車實施「232調查」遭廣泛批評，全球貿易戰憂慮升溫令市場拋售現象加劇，雖然智利銅礦罷工預期支撐銅價周內有所反彈，但難改本周銅價整體下跌趨勢。
一、本周國內現貨銅價走勢
中國6月規模以上工業增加值增速回落至6%不及預期，1-6月城鎮固定資產投資同比6%創紀錄新低，經濟數據表明需求生產均弱，打擊投資者信心;美聯儲鮑威爾發表樂觀講話暗示將會繼續升息，提振美元恢復強勢並刷新一年高位，此外全球貿易戰憂慮也在施壓銅價。
7月20日當周，本周國內現貨銅價整體下跌。長江有色網1#銅均價報48634元/噸，日均下跌58元/噸，周線下跌0.60%;此前一周均價報48880元/噸，與上周均價相比下跌246元/噸，環比下跌0.50%。
二、期貨銅價一周走勢
美國「232調查」公開聽證會上，美國汽車製造商、歐盟、加拿大等強烈批評「232調查」，歐盟、加拿大等經濟體代表警告將出台相應反制措施，有消息稱歐盟、日本將對美國進口汽車關稅採取行動，全球貿易戰憂慮持續存在令市場拋售現象加劇;雖然全球最大銅礦Escondida勞資談判重回焦點，而智利Caserones銅礦談判破裂為罷工鋪路，供應端炒作支撐銅價周內有所反彈，但難改本周銅價整體下行態勢。
CCMN數據顯示，本周倫銅整體下挫。前四個交易日LME期銅均價報6147美元/噸，日均下跌40美元/噸;上周均價報6263美元/噸，環比下跌1.85%。
長江有色金屬網數據顯示，本周滬銅整體下跌。當前月1808合約周均結算價48546元/噸，日均下跌142元/噸;此前一周均價報48812元/噸，環比下跌0.54%。本周滬銅庫存減少23377噸至211319噸，降幅9.96%;最近三周累計降幅19.95%。
三、倫銅周庫存情況
如圖所示，本周倫銅庫存整體繼續下滑，累計減少3400公噸至255325公噸，累計降幅1.31%。
四、國內外熱點財經
國內方面：
1、中國6月規模以上工業增加值同比增長6%，其中，鋼材、水泥、有色金屬、汽車、轎車及原油加工量等關鍵產業增速全線放緩。
2、中國1至6月城鎮固定資產投資同比增長 6%，刷新了自1995年有記錄以來的新低。其中民間固定資產投資184539億元，繼續高於城鎮投資。1-6月基建投資同比增長7.3%，較1-5月增速大幅下降2.1個百分點。
國際方面：
1、美國6月新屋開工總數跌至9個月新低，營建許可也錄得連續第三個月的下滑，數據表現給美國樓市予以當頭一棒，表明美國樓市房源短缺問題仍在持續。
2、美國初請失業金人數跌至1969年12月以來新低，遠低於市場預期，表明美國勞動力市場繼續走強。
五、銅市一周要聞
1、聖地亞哥7月19日消息，盧米納銅業公司(Lumina Copper)旗下智利Caserones銅礦的工會周四稱，與該公司的談判破裂，將為潛在的罷工鋪路。該工會稱，因談判失敗，將會拒絕該公司將於7月24日提交的最後一個提案，政府調停是未來的唯一出路。
2、墨爾本7月18日消息，澳洲礦業公司Oz Minerals表示，有望實現2018財年銅產量目標，受助於旗下南澳州Prominent Hill礦山的產出。Oz Minerals公布，在截止6月的三個月銅產量為27,131噸，年初迄今產量為54,597噸，有望實現全年產出100,000-110,000噸的目標。
六、銅價後市展望
中國人民幣匯價進一步下滑，引發人們擔心中國政府的匯率管控可能成為中美貿易激烈爭端的下一個爆發點;美國、歐盟、日本等經濟體圍繞汽車關稅的衝突正在升溫，美國就關稅問題持續向世界施壓，全球貿易戰陰雲籠罩。特朗普反對美聯儲加息講話令美元指數從高位回落，然而大宗商品整體疲軟因素依然存在。
中國疲弱的工業活動數據，以及中美貿易爭端將削弱金屬需求的擔憂依然存在，銅市宏觀面持續承壓;基本面，國內銅庫存加速去化或在底部對銅價有所支撐，但短期銅市受宏觀因素影響較多，關注周末可能出現的相關宏觀事件，預計下周銅價依然維持震蕩走勢。(長江有色金屬網 僅供參考)
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