發行一個國家級數字貨幣，到底有多難？

中國發行法定數字貨幣，能行嗎？

在完全禁止 ICO 和數字貨幣交易的中國，法定數字貨幣發行與否只能由中國人民銀行來定奪。

2016 年，央行數字貨幣研究所籌備組組長姚前曾在《中國金融》雜誌第 17 期發表文章，描述了中國法定數字貨幣的原型構想。

目前，人民幣發行和回籠是基於「央行——商業銀行」的二元體制，法定數字貨幣作為 M0（流通中現金）的一部分很可能也要遵循這一基本框架。

文章中介紹的央行數字貨幣體系構想包含下列幾個核心組件：

央行數字貨幣私有云：支撐央行數字貨幣運行的底層基礎設施

數字貨幣發行庫：人民銀行在央行數字貨幣私有雲上存放央行數字貨幣發行基金的資料庫

數字貨幣商業銀行庫：商業銀行存放央行數字貨幣的資料庫，可以在本地也可以在央行數字貨幣私有雲上

數字貨幣數字錢包：指在流通市場上個人或單位用戶使用央行數字貨幣的客戶端，此錢包可以基於硬體也可以基於軟體

認證中心：央行對央行數字貨幣機構及用戶身份信息進行集中管理，它是系統安全的基礎組件，也是可控匿名設計的重要環節

登記中心：記錄央行數字貨幣及對應用戶身份，完成權屬登記，記錄流水，完成央行數字貨幣產生、流通、清點核對及消亡全過程登記

大數據分析中心：反洗錢、支付行為分析、監管調控指標分析等

央行數字貨幣系統構想 | 圖片來自：《中國金融》2016 年第 17 期

這份構想還簡要介紹了法定數字貨幣的生成，要用到一系列數學模型，需要將貨幣屬性、發行者、所有者、使用許可權、使用範圍、數字簽名、加密、防偽等信息包含在內。在流通過程中的識別和描述過程也要被記錄和保存。

在用戶身份認證層面，央行數字貨幣採用「前端自願、後端實名」機制。也就是說，即便是用戶使用匿名賬號完成交易，私有雲資料庫的總賬端仍然能查到實際的交易人。這可能會帶來新的隱私風險。

不過，就現階段而言，央行對法定數字貨幣的研究仍處於早期。全球知識產權產業媒體 IPRdaily 的數據顯示，2017 年「央行系」機構共申請了 68 項區塊鏈專利，超過阿里巴巴集團的 43 項。

另據國家知識產權局的專利檢索數據，截止今年 5 月底，央行數字貨幣研究所、央行印製科學技術研究所、中鈔信用卡產業發展有限公司等機構申報的數字貨幣與區塊鏈技術專利達 81 項，主要涉及區塊鏈底層技術、數字貨幣發行和流通設計、數字貨幣交易與支付系統設計、數字貨幣錢包和晶元卡設計等幾個方面。

這些新申請專利說明，目前區塊鏈和數字貨幣的技術完善程度還無法支撐起一個可以大規模商用的法定數字貨幣體系。

從全球範圍來看，美國、英國等國家權威機構早在 2014-15 年就討論過發行法定數字貨幣的可能性。美國在推進雙層設計的「聯邦幣（FedCoin）」，瑞典央行在考慮「電子克朗（e-krona）」，加拿大央行也推出了 Jasper 項目。

但到目前為止，各國央行對法定數字貨幣的態度和設計架構想法並不統一。數字貨幣發行後，怎樣為各國經濟增長助力；不同幣種之間的跨國交易、兌換和清算如何完成；如何保證交易和數據安全，以及如何防止數字貨幣洗錢等一系列問題，都是現在還無法回答的。

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