資管新規執行通知即將出台：公募可投非標

《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）出台後不久，實操業務開展層面迎來新的細則。7月20日，市場消息稱，銀保監會正在制定的銀行理財細則有望於近期下發，同時央行近期會下發執行通知，對指導意見中的部分在執行過程中的問題做出了明確。

央行或將在以下幾個方面做出明確：

一是公募產品或將可以投一部分非標。《指導意見》規定，公募產品主要投資標準化債權類資產以及上市交易的股票，除法律法規和金融管理部門另有規定外，不得投資未上市企業股權。公募產品可以投資商品及金融衍生品，但應當符合法律法規以及金融管理部門的相關規定。

二是符合一定條件的老產品或將可以投資新資產。

三是部分類貨基產品或將採用攤余成本法。

四是或將對過渡期產品回表的問題做出妥善安排。監管會考慮相關的補充資本的措施。根據資管新規，過渡期問題由原來的2019年6月延長至2020年底，給了金融機構更充足的整改和轉型時間。監管要求資產回表不能在2020年前一次性回表，必須逐年分批次進行，這對銀行貸款規模、資本波動會帶來一定的影響。

五是整改計划上，未來監管或將允許自主整改，而不會對整改計劃做出硬性指標要求。《指導意見》對於過渡期和產品整改的規定是，新規過渡期為新規發布之日起至2020年底。金融機構應當制定過渡期內的資產管理業務整改計劃，明確時間進度安排，並報送相關金融監督管理部門，由其認可並監督實施，同時報備中國人民銀行。過渡期結束後，金融機構的資產管理產品按照意見進行全面規範(因子公司尚未成立而達不到第三方獨立託管要求的情形除外)，金融機構不得再發行或存續違反本意見規定的資產管理產品。

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