美財政赤字一年8900億美元！川普總統大打關稅戰，21.2萬億美債危機重重

最近美國國會負責財政預算的辦公室(Office of Management and Budget - OMB)發布了新的財政預估報告，根據新報告，截至於9月30日的2018財年，美國的財政赤字將高達8900億美元。據zerohedge，早在今年2月份，OMB發布該報告時，他們預估2018財年的赤字為8730億美元，半年之後赤字預期漲了170億美元。

美總統川普進入2018年開始與主要貿易夥伴打關稅戰，而美國的21.2萬億美元國債中，有超6萬億美元國債，由外國投資者持有。這意味著，若是他的關稅戰打擊的範圍不收縮的話，有些貿易夥伴，在逼急了後，會選擇拋售部分美債，並拒絕購買新發行的美債，以此為談判籌碼，對美總統川普的關稅戰施壓。

根據美國國會預算辦公室OMB的數據，2019年美國聯邦政府的財政赤字將高達1.085萬億美元，而據zerohedge報道，在去年3月份OMB發布數據的時候，他們預測2019年的財政赤字為5260億美元。

美國的財政赤字在不斷擴大，而川普總統的關稅戰金額也在不斷擴大。

除了威脅要將我國出口美國的5050億美元商品，全部徵收報復性關稅外。對於歐盟出口美國，川普總統的關稅戰也在升級，可能最終會包括歐美間的汽車貿易。累計起來，美國可能會對近1萬億美元的進口商品，徵收報復性關稅。

一個國家比方說日本，單獨減持美債會有點壓力，但若是多個經濟體，比方說日本歐盟我國等，紛紛減持美債，這樣川普總統在跟所有重要貿易夥伴打關稅戰的同時，又遭遇貿易夥伴的減持美債壓力。他不能單獨挑出一個貿易夥伴，批評其惡意減持美債。

美國財政部需要發行新的國債，以替換即將到期的舊國債，若是缺乏外國投資者購買，則美財政部的國債發行就不順暢，最終美債收益上升。10年期美債若是收益率再度升破3%，美股的回調壓力將再度呈現。上兩次3月和6月，美聯儲加息後10年期美債收益率突破3%，但新興經濟體(美國)資金迴流美國，壓低了10年期美債的收益率，傳說中的美股回調就沒有發生。

川普總統其實是怕美股回調的，所以美聯儲計劃2018年加息4次，下半年再加息2次，川普總統已經兩次發聲，表示他反對聯儲主席鮑威爾的加息。但鮑威爾不一定會在總統壓力下，暫緩加息。

這樣，若是美聯儲繼續加息，同時美國的主要貿易夥伴，因為川普總統的關稅戰而開始減持部分美債，同時不參與新的美債的競購，那麼10年期美債的收益率到9月份美聯儲加息後，很有可能會突破3.5%。

若是10年期美債的收益率突破3.5%，美股的大幅回調，將難以避免。川普總統認為，自從他2016年11月當選後，美股漲勢豐厚，他打關稅戰有本錢。2016年11月時，道指在18000點附近，當前為25000點附近，漲幅接近40%。

若是關稅戰，美聯儲加息，外國減持美債同時在9月份發生，那麼美股回調的幅度可能會非常大。等道指跌破了20000點，川普總統打關稅戰的本錢，就沒現在這麼豐厚了。

這是一個歐盟和日本高層都理解的簡單邏輯，所以，9月份之前，歐盟日本是否減持美債，值得關注。

拋售1000億美元美債，平攤到每個美國重要貿易夥伴手中，只是拋售幾百億美元美債，這是正常的交易。

參考資料：

(zerohedge.com/news/2018-07-21) Government"s Already-Dismal Budget Forecast Just Got 106% Worse

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