熱點狙擊：這個公司毛利潤穩定在60％！

不構成交易建議

核心亮點

國內電子數據取證領域龍頭：

美亞柏科，涵蓋電子數據取證及網路信息安全領域的諸多成熟產品，國內領先的電子數據取證與安全產品及服務提供商。

?「四大產品」和「四大服務」「四大產品」包括電子數據取證、網路空間安全、大數據信息化產品及專項執法裝備；「四大服務」在四大產品的基礎上衍生髮展而來，包括存證雲+、數據服務，網路空間安全服務、培訓及技術支持增值服務。

?持續整合產品、技術及渠道資源，業務收入保持快速增長2013年到2017年營業收入從3.9億元增長至13.37億元，複合增長率達36%；2013年到2017年歸母凈利潤從0.56億元增長至2.72億元，複合增長率達48.5%。2018年一季度，公司營業收入1.85億元，同比增長27.54%，歸母凈利潤517.47萬元，同比增長53.67%。長期以來，公司對集團內各公司之間的產品、技術及渠道等方面進行資源整合和行業的持續有效拓展，公司各項產品銷售規模不斷提升。

?信息安全集成商，產業鏈附加值高公司業務上遊行業是計算機硬體設備製造商，競爭較為激烈，貨源充足，設備質量和價格穩定；公司與上遊行業廠商建立了長期良好的合作關係，不存在供貨渠道單一、產品寡頭壟斷的情況。下遊行業是擁有信息安全建設需求的最終應用行業，主要包括國家各級司法機關、行政執法部門、企事業單位等。從中長期來看，隨著社會信息化程度的提高，信息安全建設需求將持續增長，市場前景廣闊，為公司的產業化、規模化發展奠定了市場基礎。

產業前景

?電子數據取證產業迎來加速拐點隨著計算機和互聯網技術的迅速發展，各類網路服務在社會生產和人民生活中被大量應用，各類糾紛、民事案件和刑事案件也隨之出現，而在判定或處置各類糾紛和案件過程中，涉及到計算機或互聯網的電子數據已經成為一種重要的證據，但電子數據易被修改及丟失，因此進行及時收集、固定或恢復，並形成有效證據十分重要，電子數據取證行業應運而生。

隨著物聯網和雲計算等新一輪信息技術的變更及各執法部門信息化建設的持續推進，電子數據取證已作為執法部門調查取證中一項重要的技術手段。2018年3月成立國家監察委員會，並發布《中華人民共和國監察法》，電子取證設備的推廣成為新形勢下反腐敗鬥爭的現實需要；此外，隨著移動互聯網的發展，取證已由傳統的計算機取證向移動互聯網延伸；電子數據取證產業迎來加速拐點。

2017-2023年中國電子數據取證市場規模

啟動邏輯

高成長性助推股價攀升：

公司作為國內電子數據取證行業龍頭，電子數據取證產品增速有望保持在 20%以上；網路安全大數據專家，深耕大數據在網路安全領域應用，業務增長潛力大；根據公司歷史毛利率水平較穩定以及上游充分競爭，下游直面客戶特點，預計產品未來毛利率有望保持毛利率穩定在 60%。

鎖定金股

以「美亞柏科」為例，君銀量化團隊精研出同邏輯同產業金股；金股鎖定，聯繫專屬顧問索取。

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