美聯儲主席鮑威爾發布國會證詞

最新 07-24

摘要：

美聯儲主席鮑威爾周二出席美國參議院金融委員會的聽證，就經濟及貨幣政策發表半年一度的證詞陳述。他表示，進一步提高聯邦基金利率將有利於美聯儲實現充分就業和控制通脹目標。因此預計今年美聯儲還將加息兩次。

經濟數據：

國內經濟：中國今年二季度GDP同比增6.7%，持平於預期值6.7%，略低於前值6.8%。顯示貿易摩擦和國內去槓桿對中國經濟的不利衝擊，下半年經濟將面臨較大不確定性。

國際經濟：歐元區6月調和CPI終值同比2%，預期2%，前值1.9%；環比0.1%，預期0.1%，前值0.5%。6月核心調和CPI終值同比0.9%，預期1%，前值1.1%。預計未來CPI增長將會放緩。

事件與政策：

國內：發改委舉行7月份定時新聞發布會

7月17日上午，國家發展改革委舉行7月份定時定主題新聞發布會，就上半年經濟形勢及中美經貿摩擦對下半年經濟影響等相關問題，回答了與會記者提問。

國際：歐盟擬對美國煤炭、藥品等徵收關稅

在容克下周會見特朗普之前，歐盟正在準備一份新的對美國商品報復清單，，如果美國對歐洲汽車出口徵收關稅，該措施將立即執行未來貿易保護主義抬頭，貿易摩擦可能會加劇.

重點行業跟蹤：

上游：原油小幅上升，鐵礦石略有上漲，煤炭價格下跌

中游：電廠耗煤量上漲，高爐開工率略有下降

下游：房地產成交全面下降

本周焦點：美聯儲主席鮑威爾發布國會證詞

美聯儲主席鮑威爾周二出席美國參議院金融委員會的聽證，就經濟及貨幣政策發表半年一度的證詞陳述。鮑威爾表示美聯儲「將繼續在避免經濟過熱，和允許通脹上升到美聯儲2%目標利率之間取得平衡。進一步提高聯邦基金利率將有利於美聯儲實現充分就業和控制通脹目標。同時也承認，美國與其他國家的貿易摩擦所帶來的負面影響正在擴大。

他認為，近期的通脹指標是令人鼓舞的，但重申還沒完成2%的目標。利率和金融條件仍有利於經濟增長，美國減稅和聯邦開支政策將支持經濟擴張。他表示，失業率處於低位，預計將進一步下滑，美聯儲縮表順利進行中，海外增長前景依舊穩固。

鮑威爾不會放棄美聯儲目前的加息路徑，他本周在眾議院和參議院委員會上的聽證會上都重申了這一觀點。美聯儲今年3月和6月兩次分別加息25個基點，目前聯邦儲備基金利率位於1.75%至2%區間。此外，由於美國政府提高關稅或將推高國內物價，美聯儲還有可能加快加息步調

問答環節，鮑威爾多次被問及貿易衝突，他煞費苦心地說，現在就預測的結果還為時過早。他補充稱，目前還沒有影響到美聯儲逐步提高基準短期利率的計劃。

我們認為，

1.鮑威爾對經濟和就業市場信心大增，說明美國經濟增長到了頂峰，因此短期內預計美國經濟增長仍保持高速，失業率維持在歷史最低，前景較好。

2.美聯儲今年有可能再加息兩次，屬於漸進式加息，節奏上趨於鷹派，因此美元指數短期反彈，但我們預計明年後美元指數可能走弱。

7月16日至7月22日重要經濟數據

國內：中國二季度GDP符合預期

據統計局數據，中國今年二季度GDP同比增6.7%，持平於預期值6.7%，略低於前值6.8%。上半年，中國GDP同比增幅6.8%，略高於預期值6.7%，與去年同期持平。

我們認為，

1. 消費增速及製造業投資回升對GDP拉動較大.

2.受到結構性去槓桿影響，二季度房地產業和基建投資對GDP貢獻率明顯回落。

3.二季度GDP降至2016年以來的低點，顯示貿易摩擦和國內去槓桿對中國經濟的不利衝擊，下半年經濟將面臨較大不確定性。

國外：歐元區6月CPI

歐元區6月調和CPI終值同比2%，預期2%，前值1.9%；環比0.1%，預期0.1%，前值0.5%。6月核心調和CPI終值同比0.9%，預期1%，前值1.1%。

我們認為，

1.歐元區調和CPI 2016年以來首次達到歐盟2%的通脹目標，主要受到能源價格和食品價格上漲的推動。

2.當前歐元區經濟處於十年來最佳，但全球貿易戰的威脅及義大利新政府的不確定性仍舊是一個風險點。3.現在油價處於高位震蕩狀態，預計未來CPI增長將會放緩，歐洲央行的貨幣政策短期內維持不變。

7月16日至7月22日重要事件與政策

國內：發改委舉行7月份定時新聞發布會

7月17日上午，國家發展改革委舉行7月份定時定主題新聞發布會。政策研究室主任、新聞發言人嚴鵬程出席發布會，介紹上半年經濟運行、重點領域改革進展、去產能及近期重點工作等方面情況，並就上半年經濟形勢及中美經貿摩擦對下半年經濟影響等相關問題，回答了與會記者提問。

發言內容如下：今年以來我國經濟運行總體平穩、穩中向好。上半年國內生產總值同比增長6.8%，連續12個季度保持在6.7—6.9%的區間，充分顯示了中國經濟發展的強大韌性和內在穩定性。上半年服務業對經濟增長的貢獻率達到60.5%，比上年同期提高了1.4個百分點;最終消費支出對經濟增長的貢獻率為78.5%，比上年同期提高了14.2個百分點;中西部地區發展較快，東北地區經濟企穩回暖，東部地區新動能繼續集聚，城鄉融合發展體制機制不斷完善。當前價格運行情況。上半年，我國價格總水平漲勢溫和，重要民生商品價格平穩運行，大宗工業品價格以跌為主。居民消費價格方面：上半年平均，CPI同比上漲2.0%，處於溫和上漲的合理區間，符合年初預期目標。從內部構成看，食品和工業消費品價格指數平均分別上漲1.2%和1.6%，漲幅較小；服務價格指數平均上漲2.7%，漲幅比消費品略大，但也處於合理區間。工業生產價格方面：上半年平均，PPI同比上漲了3.9%，漲幅比去年同期明顯回落，上下游價格走勢更趨合理。

下半年，我國經濟有望延續總體平穩、穩中向好態勢，總供求關係基本平衡，預計物價將繼續保持平穩運行態勢。

國際：歐盟擬對美國煤炭、藥品等徵收關稅

德國《經濟周刊》周四報道稱，在容克下周會見特朗普之前，歐盟正在準備一份新的對美國商品報復清單，如果美國對歐洲汽車出口徵收關稅，該措施將立即執行。這份針對美國汽車關稅的報復清單將針對美國的煤炭、製藥和化學產品，範圍將比之前的反制措施更加廣泛。

此前，作為對美國加征鋼鋁關稅的回擊，歐盟曾對總價值約32億美元的包括摩托車、橙汁、波本威士忌、牛仔服在內的200多種美國商品加征25%的關稅。這一「清單」已於6月22日正式生效。其後，特朗普又以威脅美國國家安全為由，威脅對歐盟汽車加征20%關稅，受到了國內兩大汽車協會的一致反對。

我們認為，

1.最近數月，特朗普不停地抨擊歐盟的貿易政策，稱他們損害了美國出口商的利益，讓美歐關係日漸生隙。

2.未來貿易保護主義抬頭，貿易摩擦可能會加劇。

7月16日至7月22日重點行業跟蹤

上游：原油小幅上升，鐵礦石持續略有上漲，煤炭價格下跌

本周， CRB現貨指數（工業原料）小幅下降，由7月16日的509.96點降至7月22日507.02點，全周下降0.58%。

本周，油價由7月16日的67.1升至7月22日的68.2美元，全周上漲1.35%。