煤炭行業周報：鐵路運輸瓶頸緩解，煤焦價格繼續下降
平安觀點：
投資建議：受進口煤、鐵路運輸運力增加、高庫存等因素影響，煤價下降，電廠日耗回升，庫存沖高回落。6月，煤炭鐵路運輸裝車量同比增長8.5%；北方港口煤價下跌，產地持平；煉焦煤港口下降、產地價格持平，焦炭價格小幅下跌；煤化工產品價格漲跌互現，乙二醇、聚丙烯價格上漲，尿素、聚氯乙烯價格下跌，甲醇、電石、聚乙烯價格基本持平。下周，東部地區受颱風影響，預計日耗維持目前水平，補庫受水泥復產有所下降。建議重點布局具有產能或銷售有增量的優質動力煤公司；新型煤化工產品價格有所上漲，關注優質煤化工公司。推薦陝西煤業，建議關注中國神華、中煤能源、華魯恆升等。
煤炭板塊小幅下跌，跑輸滬深300指數。中信煤炭行業收跌0.11%，滬深300指數上漲0.01%，跑輸滬深300指數0.12個百分點。全板塊整周16隻股價上漲，2隻整周停牌，14隻下跌，4隻持平。寶泰隆漲幅最高，整周漲幅為14.65%。
動力煤產業鏈：價格方面，環渤海動力煤（Q5500K）指數569元/噸，周環比下跌0.18%，CCI5500動力煤價格指數576元/噸，比上周下跌3.36%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環比下跌，黃驊港環比下跌，廣州港環比持平；從產地看，大同、鄂爾多斯、榆林價格環比持平；動力煤期貨結算價格652.2元/噸，環比上漲0.83%，基差縮小。庫存方面，秦皇島煤炭庫存周環比減少24.5萬噸；6大發電集團煤炭本周庫存1518.92萬噸，周環比增加0.69%，周平均日耗75.15萬噸，環比上升1.66%。
煉焦煤產業鏈：價格方面，京唐港主焦煤（山西產）價格為1750元/噸，周環比下跌0.57%，產地柳林、呂梁、唐山主焦煤價格周環比持平；焦煤期貨結算價格1165元/噸，周環比下跌3.44%，基差擴大；一級冶金焦價格2283元/噸，周環比下跌1.08%；二級冶金焦價格2091元/噸，周環比下跌2.92%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存244.75萬噸，周環比增加24.25萬噸（11%）；獨立焦化廠總庫存766.53萬噸，周環比減少1.17%；可用天數15.36天，周環比增加0.03天。
煤化工產業鏈：陽泉無煙煤價格（小塊）960元/噸，周環比持平；華東地區甲醇市場價（中間價）3080元/噸，周環比持平；華魯恆升尿素出廠價（小顆粒）1860元/噸，周環比下跌4.62%；華東地區電石到貨價3350元/噸，周環比持平；華東地區聚氯乙烯（PVC）市場價6905元/噸，下跌0.36%；華東地區乙二醇市場價（主流價）7260元/噸，周環比上漲0.83%；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9950元/噸，周環比持平；上海石化聚丙烯（PP）出廠價9450元/噸，周環比上漲1.07%。
風險提示：1、受國內外宏觀形勢因素影響，可能出現煤炭消費端電力、鋼鐵、建材、化工等用煤需求低迷導致煤炭消費量和煤價出現大幅下降；2、夏季溫度偏低、雨季水量大等會導致煤炭需求下降；3、進口煤進一步放開，導致供大於求，煤炭價格下降；4、鐵路運力大幅增加緩解旺季運力緊張，導致流通環節煤炭供應增加，引起煤炭價格下降。
正文目錄
一、一周煤炭行業市場表現回顧
二、本周行業相關要聞
三、一周煤炭市場動態速覽
四、動力煤產業鏈跟蹤
五、煉焦煤產業鏈跟蹤
六、煤化工產業鏈跟蹤
一、一周煤炭行業市場表現回顧
1.1 一周行業市場整體表現
上周（2018.07.16-2018.07.20）滬深兩市共計5個交易日，中信煤炭行業收跌0.11%，周環比下降0.39%個百分點；滬深300指數上漲0.01%，周環比下降3.79%個百分點。從年初至今，中信煤炭下跌23.27%，跑輸同期滬深300指數9.93個百分點。行業表現方面，在28個申萬一級行業中，煤炭跌幅排第13。
上周最後一個交易日，煤炭行業市盈率（TTM整體法，剔除負值）為9.66，環比前一周下降0.06。在中信28個一級行業中，國防軍工、計算機、農林牧漁、通信、電子元器件、餐飲旅遊、醫藥市盈率水平居前，煤炭行業位於第26位，環比前一周持平，僅高於銀行、鋼鐵。
1.2子板塊市場表現
各子板塊跌多漲少，焦炭板塊漲幅最大，為2.62%，動力煤板塊跌幅最大，為0.54%。
1.3 一周行業個股表現
上周煤炭板塊個股整體表現一般。中信煤炭行業共計36隻A股標的，16隻股價上漲，2隻整周持續停牌，14隻股價下跌，4隻股價持平。漲幅榜中，寶泰隆漲幅最高，整周漲幅為14.65%；雲煤能源跌幅為4.53%，為跌幅最大股票。
二、本周行業相關要聞
2.1 煤炭供應
（1）王顯政：煤炭產能過剩態勢沒有改變
7月19日，中國煤炭工業協會會長王顯政在2018年夏季全國煤炭交易會上表示，目前國內生產煤礦產能40億噸/年左右，在建和改擴建煤礦產能11億噸/年左右。煤炭產能過剩態勢沒有改變。截止2017年底，全國累計完成關閉退出煤炭產能5.4億噸，2018年計劃完成退出1.5億噸，到2018年底，預計產能退出將達到7億噸以上。（中國煤炭資源網）
（2）上半年全國中長期合同煤均價562元/噸 同比降9.5元/噸
7月19日，中國煤炭工業協會會長王顯政在2018年夏季全國煤炭交易會上表示，上半年全國中長期合同煤平均價格為562元/噸，同比下降9.5元/噸。 王顯政稱，實踐將證明，煤炭「中長期合同制度」和「基礎價+浮動價」的定價機制，符合市場發展規律，能達到供需雙方共贏的效果。 2018年夏季全國煤炭交易會期間，國家能源集團將與多家重點電力企業再簽近3000萬噸煤炭三年期長協合同。加上年初簽訂的2000萬噸三年長協合同，國家能源集團三年煤炭長協合同量每年近5000萬噸，三年合同總量近1.5億噸。（中國煤炭資源網）
（3）貴州省成立盤江煤電集團
盤江股份7月19日晚間發布公告稱，貴州省政府近日批複同意《貴州盤江煤電集團有限責任公司組建方案》，公司實控人貴州盤江國有資本運營有限公司擬更名為貴州盤江煤電集團有限責任公司。 盤江煤電集團註冊資本擬定為100億元，除原盤江資本實現歸屬母公司凈資產約42億元外，其餘均為省國資委劃轉其它相關國有資產。劃轉完成後，盤江煤電集團將打造成為貴州省以煤電為龍頭骨幹的全產業鏈集團。 （中國煤炭資源網）
（4）上半年神華商品煤累計降3.9%
國神華17日晚間發布的6月份主要運營數據公告顯示，2018年6月份中國神華商品煤產量2500萬噸，同比下降0.4%，環比增長1.21%；煤炭銷售量為3910萬噸，同比增長2.1%，環比下降11.71%。 1-6月份，中國神華商品煤累計產量14580萬噸，同比下降3.9%；煤炭累計銷售量22530萬噸，同比增長2.2%。 （中國煤炭資源網）
（5）中煤能源上半年商品煤產量降3.7%
中煤能源7月14日發布的公告顯示，6月份中煤能源商品煤產量643萬噸，同比增長2.9%，環比增加22萬噸，增長3.54%。 2018年1-6月份，商品煤累計產量3681萬噸，同比下降3.7%。（中國煤炭資源網）
（6）6月份全國原煤產量回顧
7月16日，國家統計局發布2018年6月份規模以上工業生產主要數據， 6月份全國原煤產量29802萬噸，同比增長1.7%。 與上月相比，環比增加103萬噸，增長0.34%。1-6月份，全國原煤累計產量169659萬噸，同比增長3.9%。 分省份來看，6月份原煤產量排在前五名的為山西省、內蒙古區、陝西省、新疆及貴州，合計產量23122.8萬噸，上述五省份原煤產量佔全國原煤產量78%。 6月份原煤產量1000萬噸以上的省份為山西、內蒙古、陝西、貴州、新疆及山東。其產量達到2.42億噸，約佔總產量81.2%。（中國煤炭資源網）
（7）上半年發改委、能源局共批複煤礦項目12個，產能4900萬噸
今年上半年，國家發改委、國家能源局一共批複了12個煤礦項目，合計產能4900萬噸，總投資324.03億元。 上半年，國家發改委批複了6個煤礦項目，總共涉及3500萬噸煤炭產能。在6個煤礦項目當中，有4個煤礦項目都在新疆境內。 上半年，國家能源局批複了6個煤礦項目，總共涉及1400萬噸產能。6個項目中，有3個項目在新疆境內。 （中國煤炭資源網）
（8）大秦線將改為大唐線
河北省將對秦皇島港進行功能調整，未來3至5年，原大秦線承運至秦皇島港的2億噸煤炭將轉移至曹妃甸港下水外運，大秦線將改為大唐線（大同-唐山），終端為曹妃甸港。屆時，曹妃甸港將形成與唐呼線、大唐線兩條國家能源大動脈相連的鐵路集疏運新格局。與國鐵大動脈建設相呼應，曹妃甸區域鐵路集疏運體系不斷健全完善，曹妃甸港目前通過張唐鐵路、遷曹鐵路與唐呼線、大秦線兩條國家能源大動脈相連，後續隨著唐曹等地方鐵路的建成投運，曹妃甸港將成為中國配套鐵路最發達的港口。（煤炭江湖）
（9）府谷面煤下跌
近期府谷面煤價格下降，主要是因為內蒙古部分煤礦很多復產，疊加港口行情有所下滑。但塊煤價格有所上漲，是因為貿易商提前存儲民營煤，今年的時間與往年相比有所提前。（煤炭江湖）
（10）上半年全國鐵路貨運量完成全年任務6成，煤炭運量激增
2018年6月，煤炭運輸需求回升，全路日均裝車完成14.06萬車，同比增長8.5%。大秦線完成貨物運輸量2.25億噸，同比增長7.28%。6月完成貨物運輸量3884萬噸，同比增長 8.64%。中鐵總計划到2020年，全國鐵路煤炭運量達到28.1億噸，較2017年增運6.5億噸，鐵路運輸煤炭要佔全國煤炭產量的75%，較2017年產運比提高15%；未來3年，中鐵總將以擴充煤炭外運通道能力為著力點，以「六線六區域」為重點，挖掘運輸潛力，為鐵路貨運增量提供運力保障。同時，到2020年，將唐呼線、瓦日線分別打造成年運量1.5億噸、1億噸的大能力貨運通道。（人民鐵道報）
2.2煤炭消費
（1）上半年鄂爾多斯煤炭銷量同比增長8.6%
鄂爾多斯市發改委消息，1-6月份，全市銷售煤炭33035萬噸，同比增加2627萬噸，增幅8.6%。6月份，全市銷售煤炭5022萬噸，同比下跌651萬噸，跌幅11.5%。1-6月份，全市煤炭綜合平均價格314元/噸，同比上漲22元，漲幅7.5%。6月份，全市綜合平均價格315元/噸，同比上漲33元/噸，漲幅11.7%，環比上漲17元/噸，漲幅5.7%。 （中國煤炭資源網）
（2）今年全面放開煤炭鋼鐵有色建材4行業用戶發用電計劃
為進一步完善要素市場化配置，推進電力體制改革，國家發展改革委、國家能源局近日聯合印發《關於積極推進電力市場化交易 進一步完善交易機制的通知》。在用戶方面，放開所有符合條件的10千伏及以上電壓等級用戶，支持放開年用電量超過500萬千瓦時以上的用戶，積極支持用電量大的工商業、新興產業、工業園區、公共服務行業等用戶進入市場，2018年全面放開煤炭、鋼鐵、有色、建材4個行業用戶發用電計劃。 （中國煤炭資源網）
（3）2018年1-6月份電力工業運行簡況
1-6月份，全社會用電量累計增速同比提高，第二產業用電較快增長；工業用電量較快增長，製造業日均用電量連續兩個月創歷史新高；四大高載能行業用電均實現正增長，合計用電增速低於工業；發電裝機容量增速同比回落， 新能源發電量保持快速增速；除水電外的其它類型發電設備利用小時均同比增加；全國跨區、跨省送出電量快速增長；新增發電生產能力同比增加，其中太陽能發電佔比近一半。 （中國煤炭資源網）
（4）火電行業全面回暖 7家電企預計上半年凈利大增
今年上半年，受益於用電量大增，火電企業業績開始回暖。業內認為，在政策調控下，近期煤價出現了旺季不旺的情況，火電企業成本還將繼續下降，業績反轉預期明確。數據顯示，截至7月18日，有10家火電上市公司發布了2018年半年報業績預告，有8家公司實現盈利，7家公司凈利潤實現大增。 （中國煤炭資源網）
（5）上半年全國火力發電量增8% 水力發電量增2.9%
國家統計局16日發布消息顯示，2018年6月份全國絕對發電量5551億千瓦時，同比增長6.7%。其中，全國火力絕對發電量3940億千瓦時，同比增長6.3%；水力絕對發電量1065億千瓦時，同比增長3.7%。2018年1-6月份全國絕對發電量31945億千瓦時，同比增長8.3%。其中，全國火力絕對發電量23887億千瓦時，同比增長8%；水力絕對發電量4618億千瓦時，同比增長2.9%。 （中國煤炭資源網）
（6）6月粗鋼產量8020萬噸 同比增7.5%
據國家統計局7月16日數據，2018年1-6月份中國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為45116萬噸、37280萬噸和53085萬噸，同比分別增長6.0%、0.5%和增長6.0%。其中6月份中國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為8020萬噸、6588萬噸和9551萬噸，同比分別增長7.5%、3.8%和增長7.2%。環比分別下降1.1%、1.5%、1.6%。另據統計，1-6月份中國焦炭產量21200萬噸，同比下降3.2%；其中6月份焦炭產量3613萬噸，同比下降4.7%，環比下降1.0%。（中國煤炭資源網）
2.3 公司公告
（1）中煤能源上半年實現同比大幅增長
中煤能源公告，預計2018年上半年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將實現大幅增長，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為255,000萬元到290,000萬元，上年同期凈利潤為169,613.7萬元，同比增長50.34%-70.98%。報告期，公司改革創新深挖潛能，壓降槓桿嚴控成本，科學組織產銷有序，資產運營效率和經營質量明顯提升。
（2）兗煤澳洲公司上半年產銷量同比大幅增長
兗州煤業股份有限公司控股子公司兗州煤業澳大利亞有限公司 （「兗煤澳洲公司」，澳大利亞證券交易所上市代碼「YAL」）發布了 2018 年第二季度煤炭產量、銷量。二季度，公司商品煤產量1269.7萬噸，同比增長129%；商品煤銷量992萬噸，同比增長96%。上半年，公司商品煤產量2539.4萬噸，同比增長136%；商品煤銷量1913.5萬噸，同比增長90%。（公司公告）
三、一周煤炭市場動態速覽
四、動力煤產業鏈跟蹤
4.1 動力煤價格走勢
從指數看，截至本周五，環渤海動力煤（Q5500K）價格指數為569元/噸，周環比下跌0.18%；CCI5500動力煤價格指數576元/噸，環比上周下跌3.36%。
從港口看，秦皇島港動力煤（Q5500）價格651元/噸，周環比下跌2.98%，黃驊港動力煤（Q5500）價格661元/噸，周環比下跌2.94%。廣州港動力煤（Q5500）神混1號價格780元/噸，周環比持平。
從產地看，截至本周五，大同(Q6000)車板價、鄂爾多斯(Q5500)出礦價、榆林(Q5500)市場價周環比持平。
從期貨價格看，動力煤期貨結算價格652.2元/噸，周環比上漲0.83%，基差縮小。
4.2動力煤供需跟蹤
截至本周五，秦皇島煤炭庫存668萬噸，周環比減少24.5萬噸（3.54%）；曹妃甸港煤炭庫存499.5萬噸，周環比增加9.5萬噸（1.94%）；長江口煤炭庫存467萬噸，周環比增加6萬噸（1.3%）;6大發電集團煤炭本周庫存1518.92萬噸，周環比增加0.69%，平均日耗75.15萬噸，周環比上升1.66%，日耗呈逐日回升狀態。
6月發電量總量同比增長6.68%，較上月減少3.35個百分點；其中火電發電量同比增加6.21%，較上月減少4.16個百分點；規模以上電廠水電發電量6月份同比增長2.02%，增速有所放緩。
五、煉焦煤產業鏈跟蹤
5.1 煉焦煤價格走勢
從港口看，截至本周五，京唐港山西產主焦煤庫提價為1750元/噸，周環比下跌0.57%；京唐港澳大利亞產主焦煤庫提價為1590元/噸，周環比持平。
從產地看，柳林、呂梁、唐山主焦煤價格分別為1120元/噸、1260元/噸、1550元/噸，周環比均持平
從期貨價格看，截至本周五，焦煤期貨結算價格1165元/噸，周環比下跌3.44%，基差擴大。
5.2煉焦煤供需跟蹤
從庫存看，截至本周五，京唐港煉焦煤庫存244.75萬噸，周環比增加24.25萬噸（11%）；獨立焦化廠總庫存766.53萬噸，周環比減少1.17%；可用天數15.36天，周環比增加0.03天。
從下游產品價格看，一級冶金焦價格2283元/噸，周環比下跌1.08%；二級冶金焦價格2091元/噸，周環比下跌2.92%。
六、煤化工產業鏈跟蹤
截至本周五，陽泉無煙煤價格（小塊）960元/噸，周環比持平；華東地區甲醇市場價（中間價）3080元/噸，周環比持平；華魯恆升尿素出廠價（小顆粒）1860元/噸，周環比下跌4.62%；華東地區電石到貨價3350元/噸，周環比持平；華東地區聚氯乙烯（PVC）市場價6905元/噸，下跌0.36%；華東地區乙二醇市場價（主流價）7260元/噸，周環比上漲0.83%；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9950元/噸，周環比持平；上海石化聚丙烯（PP）出廠價9450元/噸，周環比上漲1.07%。
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