高豐：深耕大消費領域 投資更看重資本效率
峰尚資本創始人管理合伙人高豐
2018年最不缺的就是對風口的追逐,趨勢投資讓一部分創投機構抬起了頭,與此同時,追逐風口所帶來的巨大沉默資本也讓部分VC/PE機構如履薄冰。在萬千市場的變化中如何做到不被風口迷失自我?《國際金融報》記者有幸採訪到了峰尚資本創始人高豐,常年深耕自身所擅長的領域投資,是高豐給記者留下的第一印象。
投資從大摩起步
在與記者交流的過程中,高豐表示,畢業後他在摩根士丹利工作了五年時間。前兩年主要在投行幫助類似中國石油、中國電信、中國人民保險等大型國企做上市和併購,之後轉向內部投資部門,接觸了大量民營企業,參與了蒙牛、百麗等項目。值得注意的是,百麗更是成為了後來峰尚資本的LP發起人之一。
2006年,KKR集團成立了亞洲辦公室,高豐也成為了該區域的第一批員工。在KKR工作近十年間,高豐所在的團隊投資了現代牧業、聖農集團、中糧肉食等農業消費領域的多個項目。值得注意的是,彼時高豐的所在團隊就投資了近期在納斯達克上市的優信。
然而,伴隨著KKR集團策略的轉型,高豐選擇了離開。2015年下旬,高豐創立了峰尚資本並擔任管理合伙人。2016年初,出自於紅杉資本的柯燁樂以合伙人身份也加入了峰尚資本。在談及峰尚資本的投資領域時,高豐表示會深耕以零售和文娛為主的普惠消費領域,從品牌到供應鏈再到技術垂直領域挖掘行業內值得投資的項目。
更看重資本效率
在與高豐交流的過程中,記者發現高豐對於項目的投資邏輯更注重創始團隊能力和市場驗證這兩大維度。
基於該種投資邏輯下的峰尚資本,有哪些較為經典的投資案例?高豐向《國際金融報》記者提到了在80-90後群體中廣泛傳播的羅輯思維。作為一家新時代媒體知識服務商,其出品的「得到」APP上線後傳播影響力表現不俗。除此以外,出品了「開心消消樂」的遊戲開發商樂元素也是峰尚重點投資的項目之一。
雖然根植於新消費板塊,但峰尚資本並不盲目投資,在項目端有自己的堅持。公開數據顯示,時尚類內容電商平台LOOK在今年2月收穫了A輪2200萬美元的融資,是峰尚資本作為領投方之一在小程序電商領域投資的第一個項目。而後,峰尚資本又領投了鮮花B2C網路零售商花點時間B 輪的融資。
除此以外,峰尚資本也會關注底層業態創新的技術投資。峰尚資本參與了以大數據演算法支撐第四範式的B輪融資,由於數據演算法的實際應用性較強,工商銀行、中國銀行、建設銀行也參與了其B 輪的融資。
縱觀峰尚資本的投資項目後不難發現一個有趣的現象,仍處於上升期的峰尚資本在項目端的領投數遠遠超過跟投數。為什麼選擇做領投方?高豐向記者坦言:「我們需要爭取到與被投企業實現平等對話的機會,做到最大程度的溝通其實就是在規避投資的風險,同時也可以更好地為企業附加價值。」
然而,伴隨著資金向優質項目的傾斜,頭部效應也愈發明顯。峰尚資本在面對優質項目時具備哪些競爭力?高豐向《國際金融報》記者表示,在外圍人士眼中可能頭部VC的知名度很高,但對於項目方而言還是建議選擇適合自己的投資機構。「有資深行業背景的LP和行業經驗豐富的團隊在投資過程中能起到加分作用,無論是資源、品牌渠道,還是供應鏈等方面都能給予項目方更實打實的支持。」高豐說。
對於追風口的行為,高豐也表示了自己的見解:「我們需要的是可驗證的盈利模式,更看重資本效率。因此在選擇項目上主要會從三方面進行考量,其一,項目方是否真正的了解行業；其二,項目本身是否處於產業鏈上最難被替代的環節；其三,項目能否憑藉獨特技術或模式形成壁壘,從而產生戰略價值。畢竟通過併購實現戰略退出對於創業團隊和投資人而言也是不錯的選擇之一」。
管理的目標是價值最大化
「任何一環做得不好都會有問題。」受益於老東家KKR的風控體系,高豐擔心會失信於投資方的嚴謹心態,因此峰尚資本內部有個不成文的規定,所投出的每個項目都要求得到基金內部團隊成員的認可。高豐告訴記者,峰尚資本的核心團隊都是80後成員,為了保證大家在判斷項目時的客觀性,同時,最大程度上為LP負責,公司採用了強制性跟投機制。
峰尚資本會選擇在怎樣的階段對企業進行投資?「商業模式基本得到驗證後的投資會比較關注,一般集中在B輪較多。商業模式得到驗證後需要快速複製的拐點是峰尚所聚焦的。」高豐明確地說道。
對於所投資的項目,峰尚資本有著自己的考量。高豐表示峰尚資本的資金多數來自於過往合作過的企業,它們都是消費、零售的龍頭企業。除了項目本身具備的投資價值,如何給自己的投資人創造價值,是峰尚資本在參與投資時的參考維度之一。「讓投資方在自己熟悉的領域擁抱新業態這是我們應該做的,所以我們定位於大消費領域,更多地關注新型消費升級項目。」高豐說道。
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