我國消費金融視角下的普惠金融發展前景

新時代的消費金融以小額、分散為原則，可為消費者個人提供以消費為目的的貸款，具有「普惠金融」特徵。消費金融已成為中國金融業發展的新重點，各類消費金融平台不斷拓展場景服務和消費模式來引導、迎合消費行為。與其同時，在「長尾理論」的新金融商業信仰下，普惠金融也發生了技術性變化——它不再是公益性的「扶貧」，而已經成為一種可持續發展的新商業行為。

過去幾年在中國，因為大數據、人工智慧、移動互聯網、區塊鏈等在金融領域的應用，普惠金融煥發出新的生機。然而在普惠金融實際應用方面仍舊存在著諸多問題，我們亟需打通普惠金融「最後一公里」。未來普惠金融發展前景如何？該往什麼方向發展？本文作者從消費金融角度出發，深入分析了我國金融科技發展背景下普惠金融的發展前景。

普惠金融的有效供給，尤其是對農戶、弱勢群體等特殊群體信貸服務供給問題，是我國普惠金融發展戰略的重中之重。眾所周知，在金融市場上由於存在信貸配給問題，即均衡狀態下信貸供給小於信貸需求，所以金融市場常常表現為賣方市場，普惠金融市場尤其如此。新時代的消費金融以消費信用貸款為標的，通過銀行、持牌消費金融公司、互聯網公司等廣泛金融機構向各階層消費者提供以消費貸款目標的現代金融服務，具有「普惠金融」主要特徵，儘管我國消費金融從無到有發展迅猛，並有良好的發展前景，但在踐行普惠金融方面卻存在著諸多問題，故而需要構建與完善消費金融視角下普惠金融。

一、新時代普惠金融發展要義

（一）普惠金融定義

普惠金融（InclusiveFinance）始於20世紀70年代，屆時主要採用微型金融概念，孟加拉鄉村銀行利用社會壓力和連帶責任建立起了成功的小額貸款金融模式，成為孟加拉第一大銀行。2005年，聯合國正式提出了涵蓋微型金融，並具有更廣泛定義的「普惠金融」概念，即以可負擔的成本，有效、全方位地為所有社會成員提供金融服務。

我國國務院印發的《推進普惠金融發展規劃（2016-2020年）》，對普惠金融的定義、覆蓋群體及發展目標做了明確的界定，即指立足機會平等要求和商業可持續原則，通過加大政策引導扶持、加強金融體系建設、健全金融基礎設施，以可負擔的成本為有金融服務需求的社會各階層和群體提供適當的、有效的金融服務，並確定農民、小微企業、城鎮低收入人群和殘疾人、老年人等其他特殊群體為普惠金融服務對象。

（二）普惠金融特徵

普惠金融主要具有四個特徵：（1）「普」遍性(accessible)。普惠金融不但是所有的人群，而且在所有需要金融的時間和地點，都應該能夠得到覆蓋；好的普惠金融，應該無微不至；（2）「惠」及性(affordable)。普惠金融用以觸達用戶和覆蓋風險成本要具有「惠」及性，如果沒有技術創新帶來的成本降低，普惠金融是沒有辦法廣泛發展的；（3）便捷性(convenient)。普惠金融具有便捷性，普惠金融服務越便捷，其生產要素的潛能越能夠得到釋放。（4）包容性(inclusive)。普惠金融從商業角度上應具備可持續發展並可複製的特點；從金融消費者角度上應有效保障消費者權益。

（三）新時代普惠金融發展要義

在我國，十九大報告中提到，「中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾」。不斷拉大的貧富差距和勞動力轉移政策促使社會不穩定風險的增加，為維護社會穩定繁榮發展，各行業政策應向小微企業，農民，城鎮低收入人群等弱勢群體重點傾斜。金融機構應在可承擔的範圍內為有金融服務需求的社會階層和群體提供恰當且有效的金融服務。

二、消費金融，為消費者提供更普惠的現代金融服務

（一）消費金融定義

由於國家地域的差異性、金融活動的複雜性、金融發展路徑的異質性，因此消費金融有著不同定義。目前我國共有25家持牌消費金融公司，但並沒有消費金融明確定義。銀監會在2009年的《消費金融公司試點管理辦法》對消費金融的業務範圍做了規定：「本辦法所稱消費金融公司，是指經銀監會批准，在中華人民共和國境內設立的，不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構。」並指出「本辦法所稱消費貸款是指消費金融公司向借款人發放的以消費（不包括購買房屋和汽車）為目的的貸款。」從此我們可以看出，消費金融的本質是消費信貸。截止到7月，我國共有持牌消費金融公司26家。

十九大後，我國進入新時代，筆者認為：新時代的消費金融是以消費為目標的信用貸款，主要是指銀行、持牌消費金融公司、互聯網公司等向各階層消費者提供消費貸款的現代金融服務；通過與消費場景深度融合，增強金融服務實體經濟能力；通過深化金融科技的應用，為更多的消費者提供普惠金融的服務方式。

（二）消費金融的「普惠金融」特徵

新時代的消費金融以消費信貸為標的，通過銀行、持牌消費金融公司、互聯網公司等金融機構向各階層消費者提供以消費貸款目標的現代金融服務，具有以下的「普惠金融」特徵：

1.單筆授信額度小額分散，具有普惠金融的包容性

《消費金融公司試點管理辦法》明確規定，本辦法所稱消費金融公司，是指經銀監會批准，在中華人民共和國境內設立的，不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構。同時規定消費金融公司向個人發放消費貸款不應超過客戶風險承受能力且借款人貸款餘額最高不得超過人民幣20萬元。這充分體現消費金融的單筆授信額度小額、分散的特徵。小額、分散的特徵，有利於消費金融公司通過分散降低風險，實現可持續發展，這就是普惠金融內在的包容性特徵。

2.貸款期限較快較短，具有普惠金融的便捷性

在新科技背景下，互聯網、大數據、人工智慧持續發展，與消費金融緊密結合，形成更精準、更科學的風險控制體系；通過運用智能決策審批系統，形成更智能、更效率的貸款審批體系；在創新的風控模式、單筆授信額度較小的特點下，決定了消費金融貸款審批速度往往較快。消費金融面向的場景往往具有頻次較高、額度較小的特點，一般來說貸款期限相對會比較短，期限一般在1月至1年，有些現金貸系列產品，其貸款期限更短。

3.服務方式靈活，具有普惠金融的「惠」及性

傳統銀行的信貸模式，更多的是通過線下材料遞交、審核、放款等流程，新科技背景下的消費金融採用金融科技手段（比如大數據、人工智慧、生物識別等技術），通過創新的風控模式，採用線上渠道方式或通過與相應消費場景（比如教育場景、裝修場景、旅遊場景、家電場景等）相結合，提供更為靈活多樣的消費金融服務，都呈現普惠金融的「惠」及性。

4.無需抵押擔保，具有普惠金融的「惠」及性

傳統商業銀行信貸需要抵押、質押或者擔保等方式，新科技背景下消費金融由於其數額較小、較為分散，基於金融科技手段的創新風控模式，如基於大數據徵信分析、生物識別技術、智能反欺詐系統，無需借款人辦理抵押擔保手續，具有普惠金融「惠」及性。

5.用戶群延伸，具有普惠金融的「普」遍性

得益於互聯網、大數據、人工智慧、生物識別等金融科技發展，風控模式的不斷推陳出新，消費金融場景從傳統的高客單價、低頻次的房、車等消費場景，逐漸向低客單價、高頻次場景拓展，用戶可觸達性得到不斷延伸，使得更多的人，可以通過創新的消費金融獲得更好的普惠金融服務。

（三）消費金融產業鏈價值助推普惠金融

互聯網背景下的消費金融行業還處於成長階段，潛力巨大。消費金融產業鏈也在逐步完善，包括上游消費需求方，核心消費金融圈以及下游消費供給方。首先，上游消費需求方的資金端，常見的資金來源包括自有資金、股東存款、同業拆借、金融機構借款、ABS等，資金端的融資能力是各消費金融業務降低資金成本博取更大利差的決定性因素之一；其次，核心消費金融圈包括商業銀行、消費金融公司、垂直產業或零售公司、互聯網公司、小額貸款公司等，此外風控輔助機構為消費金融平台提供專業化的外部風控支持，提供產品涉及貸前反欺詐、貸中風控流程構建、提供風控工具等；催收服務機構則為消費金融平台提供第三方催收服務等等；最後，下游消費供給方（場景端）覆蓋「衣、食、住、行、游、學、玩、美」等行業的線上線下場景，為普惠金融服務提供更多場景支撐。

億歐智庫：消費金融產業鏈

圖1：我國消費金融產業鏈地圖

資料來源：上海交通大學凱原法學院、中國社會科學院金融研究所

消費金融產業鏈的各個環節吸引了眾多參與者，併產生了一些代表性企業，形成以場景為核心要素的消費金融生態系統。隨著市場進一步發展，消費金融產業鏈將更趨完善，消費金融平台以外的第三方服務機構將更為豐富和專業化，進一步提升普惠消費金融的客戶體驗和運行效率。

（四）消費金融，為消費者提供更普惠的現代金融服務

首先，面對複雜的經營環境，消費金融公司是普惠金融的踐行者，不斷推動普惠金融服務向基層、社區和縣域延伸，促進線下分支機構經營重心下沉。根據當前形勢，「不平衡」「不充分」既體現在城鄉差距、區域差距、貧富差距、收入差距上，也體現在經濟發展與社會發展的不平衡上，實現面向在校大學生、「三農」、弱勢群體等社會所有階層和群體有效、全方位地提供服務的金融體系。根據現實情況，科學決策，消費金融公司集中智慧，以新技術為支撐，大力開發普惠消費金融產品，踐行普惠金融理念，對貧困地區精準投放，可以為消費者提供更普惠的金融產品。

其次，基於數字普惠金融角度，互聯網背景下的消費金融具有交易成本低、覆蓋範圍廣、服務效率高等先天優勢，與發展普惠金融高度契合，為解決普惠金融「最後一公里」問題提供了普惠金融平台。

三、消費金融視角下的普惠金融發展前景

（一）我國消費金融發展水平較低，發展空間很大

我國的消費金融仍處於起步階段，未來上升空間巨大。從消費信貸佔比方面來看，雖然隨著我國居民消費觀念的轉變，對消費信貸逐漸認可。消費信貸占消費支出的比例持續上升，截至2016年底達16%左右，相較2008年的3.6%，翻了幾倍，但遠低於韓國的41%和美國的30%左右，與發達國家仍有很大的差距，上行空間非常大。消費信貸與GDP佔比，我國僅為7%左右，美國近20%，韓國24%左右。消費信貸與社會消費品零售總額，美國高達66%左右，我國僅為16%左右，預計到2020年，我國居民消費支出達到43萬億元，雖然目前我國消費金融的滲透率仍然處於較低水平，但未來消費金融行業市場空間非常大。

（二）消費金融將日趨現代金融、普惠金融化

消費金融作為普惠金融市場的重要環節，消費金融公司是普惠金融市場的重要支柱。從微觀角度看，消費金融幫助目標客群實現跨期消費決策和消費規劃，有利於提高客群的總消費效用水平。從宏觀角度看，消費金融加速了社會資本的流動速度，促進閑散資本向生產資本的轉化，並給予經濟增長持續、平穩的需求動力，對宏觀經濟增長具有重要拉動作用。

首先，新時代的消費金融是以消費為目標的信用貸款，是指銀行、持牌消費金融公司、互聯網公司等向各階層消費者提供消費貸款的現代金融服務，其一運用到了諸多現代科技手段，比如互聯網、移動互聯網、大數據、人工智慧、區塊鏈、生物識別等技術；其二通過貨幣資金的融通，為用戶提供信用信貸的方式，滿足其日益增長的生活需要。

其次，新時代的消費金融通過與消費場景深度融合，增強金融服務實體經濟能力；通過深化金融科技的應用，能夠有效觸達更多的消費金融長尾用戶，覆蓋更多的區域，有效的提高了消費金融效率，降低了消費金融的成本，為更多的消費者提供普惠金融的服務方式。

（三）金融科技融合引領消費金融普惠發展

1.互聯網思維重塑消費金融普惠發展

互聯網行業的快速發展不斷重塑消費金融普惠發展：（1）互聯網重塑用戶消費習慣，網路購物消費金融的規模越來越大。艾瑞諮詢預計該滲透率到2018年將達到19.2%，對應網路購物市場交易規模高達7.5萬億元；（2）互聯網助推消費升級和消費觀念變更，品牌消費、體驗消費、提前消費日益成為90後、00後的消費模式。（3）隨著移動互聯網的迅速普及及移動支付手段的逐步完善，互聯網能夠為用戶提供不受時空限制的便捷消費金融體驗，對社會生活服務各領域的滲透進一步加強，與日常消費場景的結合更加緊密。（4）互聯網重塑傳統線下消費金融模式，讓消費金融插上互聯網的翅膀，觸達更加廣泛客群，覆蓋更加遼闊的地域，促使風險控制更加精準。

2.人工智慧推動消費金融向智能化發展

近年來，人工智慧迅猛發展，並在消費金融領域深度應用，推動向智能化發展，有效降低成本與提升效率，實現消費金融業務的「普惠」發展。在人工智慧「賽道」，機器視覺、圖像分析、生物識別、智能決策系統、智能精準營銷、智能客服、智能風控等在消費金融領域全面升級。（1）人工智慧在消費金融智能決策系統領域發揮重大作用，智能決策系統具有實時審批功能，審批自動高度化，有利於提升客戶體驗，支持靈活配置。（2）人工智慧在網路反欺詐方面發揮著巨大的作用，機器可以從海量的交易數據中學習知識和規則，發現異常，比如防止盜刷卡、虛假交易、惡意套現、垃圾註冊、營銷作弊等行為，為用戶和機構提供及時可靠的安全保障。（3）如何在金融平台上有效識別客戶往往是難點，人工智慧通過用戶畫像和模型精準找到用戶，實現精準營銷。（4）在消費金融客服中，客戶諮詢的問題大都是重複性的，而且往往限定在不多特定的領域內，這些特點使其成為自然語言處理和智能客服的極佳選擇。智能客服可以解決用戶的大部分問題，在不確定時可採用人工客服，實現「人機合作」，有利於提升客服效率和用戶體驗。

3.大數據全面滲透消費金融行業

消費金融的客戶具有小額、分散等長尾客戶的特點，在過去，個人信用特徵信息不易獲取，而隨著互聯網技術的發展，各種信息的獲取都變的成為可能。這些數據不但包括結構化數據，而且包含大量半結構化、非結構化數據，如日誌信息、圖片、影音信息等，對這些數據的分析、信息提煉都離不開大數據技術，消費金融中的大數據技術可分為下面幾類：（1）數據分析技術；（2）數據管理技術；（3）數據處理技術；（4）數據展示技術。大數據全面滲透消費金融行業，具體應用場景包括:通過客戶數據分析進行精準營銷；通過客戶消費行為數據進行風險管理和智能反欺詐；通過大數據技術，改善客戶與機構之間的交互，進行服務創新，提高客戶黏性；通過大數據技術提供更為客戶化、差異化的產品創新等。

4.區塊鏈技術重塑消費金融格局

區塊鏈技術因為具有不可篡改性、安全性、分布性，和金融天然契合，多家銀行、金融科技公司都在對區塊鏈技術進行研究，包括平台研發、場景創新等，例如百度發布基於區塊鏈技術的ABS項目；騰訊發布可信區塊鏈TrustSQL，建立區塊鏈聯盟等；京東金融ABS雲平台與建元資本宣布將合作發行基於區塊鏈技術的汽車融資租賃ABS項目；工商銀行建立用於精準扶貧的區塊鏈平台。隨著區塊鏈底層技術的研究深入，區塊鏈的應用越來越多。

區塊鏈技術在消費金融領域的影響深遠，（1）在清算結算環節，聯合開發區塊鏈應用系統，用於兩家銀行聯合貸款的結算、清算業務，降低運營成本，節省中間流程，保證信息的準確性；（2）應用區塊鏈進行信息登記證明，聯盟鏈將客戶信息上傳到鏈上，保證信息的準確性、唯一性、可追溯性；（3）通過智能合約，保證委託支付中保證貸款的定嚮應用、反洗錢等。這些區塊鏈技術都在不斷重塑消費金融格局，具有「普」遍、「惠」及、便捷、包容特徵，引領普惠消費金融業務發展。

（四）普惠消費金融亂象不少，可持續發展勢在必行

在目前「控風險、去槓桿」的政策背景下，對消費金融行業監管日趨強化，部分不合規企業可能會退出市場，這對行業長遠發展具有著重大積極意義。筆者認為未來消費金融監管重點可能有兩個方面趨勢：（1）對非持牌消費金融機構的規範。實踐中部分非持牌消費金融機構未獲得金融許可，突破了現有監管要求，遊離於監管框架之外，造成了諸多風險暴露，和負面社會影響，這些業務將會受到較為嚴格的監管規範；（2）加強消費者權益保護。在消費金融「黃金」時期，許多消費金融機構為快速佔領市場，採取了較為激進的市場拓展手段，導致借款人多頭借貸與共債風險，此外暴力催收、個人信息泄露等事件也時有發生。

我國消費金融監管體系在嚴控風險下對金融創新保持「理性」態度，有利於普惠消費金融長足發展。消費金融行業經過一段時間的調整、整合和市場篩選，未來可能會形成相對穩定的普惠消費金融生態。不同消費金融機構根據各自專長，經過一段時間嘗試，將向更加專業化、合規化、智能化方向發展，這是未來可持續發展的普惠消費金融方式。

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