擾亂供應鏈 害苦多少電子工廠！揭秘國巨聯合某代理商「爆炒」MLCC漲價內幕
摘要：常規電容漲幅已經達到15-25倍
，
這對於用料數百顆的終端來說
，
電容漲價的成本已經抹平了終端利潤
，
甚至處於虧本狀態
。
造成如今這種局面
，
對大陸電子產業鏈的影響非常惡劣
，
其元兇直指原廠國巨及其代理商
。
據集微網消息
，
「這一波電容電阻漲價潮真是十年難得一見
，
漲幅已經達到15-25倍
。
」下游某終端廠商CEO向集微網透露
，
受此影響
，
一個用到300多顆電容電阻的4G LTE模塊已處於虧本狀態
，
一款用到600多顆電容電阻的路由器利潤已近乎抹平
，
部分終端硬體廠商已經處於虧本倒閉的邊緣
。
去年以來
，
電容電阻等被動元器件開啟了「高燒」模式
，
價格輪番猛漲
。
在現貨市場
，
常用的0201封裝104規格電容
，
從原來每千顆4元左右
，
漲到60元左右；常用的0420封裝105規格電容
，
從原來的每千顆6元左右
，
漲到現在的150元左右
，
且都供不應求
。
這讓電容電阻原廠營收創下新高的同時
，
其代理商更是賺得盆滿缽滿
。
而電容電阻究竟緣何持續漲價？台灣國巨等原廠及其代理商紛紛將原因指向供需的結構性失衡
。
可除了汽車電子等市場對高端電容電阻的需求緊缺外
，
智能硬體對中端電容電阻的產品需求真是如此緊缺嗎？
「中端電容電阻的市場需求並沒有如此緊缺
，
一方面是由於原廠在限制出貨
，
另一方面又聯合代理商在囤貨炒貨
。
」上述CEO透露
，
造成如今這種局面
，
對大陸電子產業鏈的影響非常惡劣
，
不利於大陸電子產業的穩定健康成長
，
其元兇直指原廠國巨及某代理商
。
可怕的國巨
國巨是全球第三大電容原廠
，
深諳中國大陸MLCC市場的結構瓶頸及其自身所扮演的角色
。
由於MLCC的技術和產能分布存在較為明顯的地域性特徵
，
中國大陸廠商主要生產大尺寸
、
低電容值的產品
，
技術含量相對較低；日系廠商主要生產小尺寸
、
高電容值的產品
，
技術含量很高；以國巨為代表的台系廠商則位於二者之間
。
尤其是日系原廠在2016年年底開始放棄部分中端MLCC市場轉向高端後
，
中國大陸不少中高端客戶開始轉單國巨等台灣原廠
。
台灣被動元件巨頭國巨隨之醞釀推動MLCC漲價大潮
，
帶動華新科等台灣被動元件廠商紛紛漲價
。
2017年4月20日
，
國巨開始發布第一份MLCC漲價通知
，
隨後按季度分別在2017年6月19日
、
9月7日以及12月1日發布MLCC漲價通知
，
漲幅之大讓友商看在眼裡記在心裡
。
業內人士透露
，
2017年除了這幾次公開漲價外
，
國巨還數次借其子公司和某代理商向客戶發布漲價通知；到了2018年後
，
國巨及其子公司開始以中國大陸環保政策的由頭
，
頻頻漲價
，
業績大振
。
嘗到甜頭的國巨開始把漲價的「高燒」傳遞至電阻
，
國巨除了是全球第三代電容原廠外
，
同時也是全球第一大電阻原廠
。
2018年1月2日
，
國巨借控股公司旺詮向客戶發布電阻漲價
，
率先打響電阻漲價第一槍
，
如法炮製了MLCC的漲價模式
。
在電容電阻頻頻漲價的帶動下
，
國巨營收大漲
，
股價也隨之一路飆升
。
從2017年7月7日到2018年7月6日
，
國巨股價由每股106元新台幣
，
飆漲到1175元新台幣
。
一年之內
，
國巨股價漲幅超過11倍
，
漲幅之大
，
遠非其他廠商所能及
。
上述CEO透露
，
除了直接漲價外
，
國巨及其子公司還限定部分產品停止接單
，
甚至還會要求工廠限制出貨；而在其出貨的產品中
，
除了滿足少部分直供的終端大客戶外
，
其餘訂單很多流向了其代理商
。
於是在國巨放大市場需求的缺口下
，
國巨某代理商就有了更多操作的空間來實現炒貨的目的
。
至於具體炒貨的方式
，
該CEO進一步透露
，
國巨把貨供給某代理商之後
，
一起以某代理商的名義聯合多家有實力的其他代理商組團
，
大幅抬高國巨產品在現貨市場的價格
。
「幫凶」某代理商
事實上
，
國巨聯合某代理商炒貨不僅僅只是單靠哄抬市價
。
對於下游終端廠商而言
，
按照時間周期
，
保障終端產品正常上市是非常重要的
，
一旦電容電阻交期延長
，
終端產品上市進程無疑會被拖累
。
國巨聯合某代理商正是切中要害
，
屢屢延長交期
，
大幅拉高產品價格
。
國巨某代理商的客戶向集微網表示
，
國巨該代理商的電容電阻明面漲價不會很高
，
但客戶找其出貨時
，
會故意稱沒現貨
，
甚至說半年內都沒貨
，
且向該客戶推薦可靠貨源的其他代理商
，
可其介紹的代理商也會說沒貨
，
於是會再向該客戶介紹另外的代理商或是貿易商
，
通過層層介紹四處找貨
，
直到客戶最終高價出貨為止
，
交期也延長到了1-2個月
。
「正是通過這種惡劣的玩法
，
不斷拉長交貨周期
，
加劇電容電阻漲價潮
。
」國巨某代理商的客戶進一步稱
，
根據國巨代理商的介紹
，
下遊客戶找到的一個個中小代理商
，
甚至是貿易商
，
其實都與國巨代理商關聯密切
，
其中要麼是國巨代理商的控股子公司
，
要麼是其出資方等
，
貨源都是來自國巨代理商
。
如此一來
，
不單是最後交貨的代理商受益
，
國巨代理商及背後的國巨也都大賺特賺
。
那麼
，
最終國巨的電容電阻到底漲價到什麼地步？
上述CEO稱
，
以4G LTE模塊為例
，
在其常用到的104和105規格電容中
，
104規格從原來的每千顆4元左右漲到60元左右
，
105規格從原來的每千顆6元左右漲到150元左右
，
漲了15-25倍
。
這些常用規格的電容還經常缺貨
，
現貨市場價格只會更高
，
貿易商出貨的價格甚至會在這個價格上再漲一半
。
而對於大陸的終端廠商來說
，
一個高端4G LTE模塊的利潤也不一定到2美金
，
這完全是讓終端廠商在做虧本的買賣
，
很多電力電錶中用到的模塊很多都在虧本出售
。
「我們公司已經創立已經十餘年
，
而當前電容電阻價格瘋漲的情況還是第一次見
，
公司也從沒有像今年一樣運營艱難
，
以往每年都至少都能賺數千萬
，
今年將會直接虧損
。
」該CEO進一步稱
，
由於高端4G LTE模塊所需的MLCC
，
大陸原廠風華高科和宇陽都還無法滿足其產品要求
，
日系原廠又在減產
，
迫使大陸很多終端廠商只有選擇買國巨的產品
。
然而
，
在其電容電阻如此大的漲幅之下
，
今年很多終端硬體廠商都將虧本
，
已經嚴重影響到終端廠商的生死存亡
。
何以焉附？
雖然國巨的電容電阻價格瘋漲
，
但對終端廠商來說
，
整機很難漲價
。
因為很多廠商都是按照之前簽訂了合約執行
，
整機不但沒理由漲價
，
還要按時交貨
，
虧本也就避無可避
。
而在國巨的漲價帶動下
，
日系廠商村田也在跟著漲價
。
日前
，
村田對客戶發出通知
，
對公司部分MLCC產品進行漲價
。
村田代理商向記者表示
，
一直以來
，
村田內部是分漲價和不漲價兩派
，
現在國巨在不斷漲價
，
村田原廠迫於各方面壓力
，
也不得不開始漲價
。
受此影響
，
風華高科和宇陽也都在漲價
，
只是漲價幅度遠沒有國巨那麼高
，
整個被動元件市場進入了一種惡性循環模式
，
對下游終端廠商的影響也越來越大
。
於是市場有傳聞稱
，
國巨電子中國區經理日前表示
，
國巨MLCC將降價10%；不過
，
國巨官方馬上闢謠否認
，
並表示MLCC沒有降價空間
，
未來只可能繼續漲價
。
坦白來講
，
國巨之所以敢如此堅定繼續漲價
，
還是看準了大陸MLCC原廠尚存的差距很難快速趕上
。
雖然大陸電容原廠在持續追趕
，
但在材料
、
工藝
、
性能等方面還是有所欠缺
，
特別是對於高精密度的高端電容產品
，
大陸MLCC原廠與國巨還是有一定的差距
。
而大陸終端廠商排除中興華為等大企業
，
可以直接從原廠拿貨
，
漲價不會產生很大影響
。
中小終端廠商無法從原廠直接拿貨
，
只有通過代理商渠道
，
這一渠道的電容電阻價格漲幅都已經達到20-30倍
，
對終端廠商來說
，
這已經抹平了其整機成品的利潤
，
甚至在虧本買賣
，
影響甚大
。
如果真如國巨所說
，
MLCC沒有降價空間
，
未來只可能繼續漲價
，
那麼代理商渠道的現貨價格將會更為昂貴
，
這對中小終端廠商來說
，
無疑是一場行業災難
，
繼續生產終端成品的價值又將何以焉附？
面對這波十年難得一見的電容電阻漲價潮
，
上述CEO認為
，
目前沒有解決辦法
，
只有高價去買
，
現在不少終端廠商都在硬撐
，
一旦有企業撐不下去了
，
企業倒閉也可能就在旦夕之間
。
終端廠商虧本倒閉
，
國巨又何以焉附！那麼最終
，
國巨一年內翻11番的股票又將作何支撐？國巨的某代理商又該重新去抱誰的大腿？國巨未來面對的
，
或將是比行業指責更大的商業契約的「拷問」
。
除此之外，MLCC：原廠重心轉至汽車與工業 中低容MLCC將缺貨
從供應端來看，日韓系廠商將業務重心轉向工業、新能源汽車及醫療等高端市場，逐漸淡出0．1uf－1uf的低容市場，是2017年MLCC缺貨的一大原因，加上三星MLCC廠房搬遷的影響，令MLCC市場供應「雪上加霜」。
日韓系大廠放棄了1uf以下中低容MLCC市場往車載、工業等領域轉移，也是是導致當前中大尺寸低容MLCC缺貨的主要原因。目前，TDK已經完全放棄了消費類市場專攻汽車和工業，三星、京瓷和太誘前兩年都已經在轉移重心了，村田也在逐步放棄1210、1206等中大尺寸低容市場。事實上，2017年，低容市場的缺貨也讓這些巨頭措手不及，當然，它們也不可能再回頭針對這些已經放棄的市場重新開出產能。因此，日韓系的戰略轉移給了台系和陸系廠商機會。
京瓷（中國）商貿有限公司副總經理東山清彥坦言，目前，京瓷MLCC產品線不是特別豐富，主要是針對高端市場的小型化和高容的產品。
從應用端對MLCC的性能要求來看，汽車、工業、醫療等應用比消費類應用要求高很多，就拿溫度來說，MLCC在消費類電子應用的溫度只需達到85度，而汽車類應用要求達到125度、150度甚至200度，同時，汽車對MLCC的可靠性與測試環境要求也更嚴格。日韓系大廠在MLCC材料、設備和技術積累上也更有優勢，專攻高端市場亦是情理之中。
從需求端來看，鄭春輝表示，MLCC缺貨和漲價得益於智能手機對MLCC單機搭載量的提升、無線充電需求的暴漲、物聯網中Wi－Fi等無線傳輸模塊需求量的增長以及網通產品的爆髮帶來的利好，同時純電動汽車對MLCC需求量的驚人增長也是MLCC供應緊張的原因。
據風華高科相關人士透露，截至2017年底MLCC的缺口達到1000－2000億隻，在尺寸上0402、0603、0805、1206等中大型號供應更為緊缺，主要得益於移動通信、汽車與LED市場的拉動，而智能手機無線充電用的NPO MLCC料號，漲幅更是在10倍以上，不過這顆NPO料號即便價高也無貨供應。
記者獲悉，截至2017年底，部分MLCC廠商已經停止接單，而仍在繼續接單的廠商，交貨周期也是一再延長。大陸廠商的交貨周期由之前的4－6周變為現在的8－12周，台系廠商交期延長至12－16周，日系廠商的交期甚至延長到24周。
2017年MLCC缺貨與漲價持續了整年，隨著2018年到來，三星電機、村田以及宇陽等上游原廠依舊看好這波行情，並稱MLCC緊俏的行情可望延續到2018年年底。
村田（中國）投資有限公司總裁丸山英毅從兩方面解讀了市場對MLCC需求的增長。一方面，智能手機市場雖然已趨於飽和，但輕薄化和新功能的加入不僅對MLCC有更多的需求，還對MLCC的品質提出了更高的要求；另一方面，PC、遊戲機、物聯網等領域對MLCC也有較大的需求。同時，在蘋果iPhone增加無線充電功能之後，市場對NPO MLCC的需求也快速上升，這也使缺貨和漲價情況更加嚴峻。可以預見的是，2018年MLCC將會持續缺貨，並且缺口將比2017年更為嚴重。
台灣MLCC巨頭國巨曾表示，2018年MLCC供需狀況持續緊缺，受新型智能手機拉貨動能強勁，高毛利車用電子及工業級MLCC產品出貨比重提升。鑒於此，國巨將提高利基型MLCC產品比重（大約在10％－15％之間），行情可延續到2018年底。預計2018年國巨業績可望較2017年成長15％－20％，或創歷史新高。
事實上，國巨在2017年已經4度調漲部分品項MLCC產品價格，其緊缺的MLCC產品包括高容、低容和高壓的MLCC品類。在2017年第四季度，國巨發布漲價通知，針對通信、工業用NPO MLCC調漲報價20－30％，該應用將以手機、手機充電器、電源供應器等產品為主，約有15％的MLCC規格受惠。
「解決缺貨問題最有效的措施當然是提升產能」，丸山英毅表示村田在看到MLCC缺貨的情況之後已經動用了所有可以使用的資源去滿足市場需求，包括提供庫存以及提升產能。提升產能方面村田有長期的計劃，例如在2017財年有2600億日元的設備投入來提高產能，未來還將持續投入，但產能的提升並非立竿見影，工廠的建設和投產都需要時間。「由於MLCC的需求仍在保持兩位數增長，我們的產能2018年年底才能有明顯提升」。
某原廠預計，MLCC缺貨緩解時間是2018年底，在擴充產能方面，原廠都比較謹慎，因為在設備採購、人工成本上都不小的投入，設備購買運輸也需要時間，且明年的市場需求現在不能完全看清。以前MLCC的生產周期是21天，從下訂單到出貨在一個月左右，而現在是六個月，部分廠商已經停止接單。相對而言，中小型客戶將缺貨更嚴重，大型客戶因跟原廠有供貨協議，因此不會遭受太高的漲價幅度。
鄭春暉也表示，2018年Q4並不是所有的型號都可以得到緩解，預計2018年智能手機對MLCC仍將維持2017年的需求量，但電動汽車、物聯網對MLCC的需求將在2017年的基礎上仍會有大幅增長。在擴產計划上，鄭春暉預計原廠對小尺寸封裝的MLCC的擴產會多於中大尺寸的擴充，用於無線充電的NPO料號目前缺口最大，但會在各家的相繼投產中逐步緩解緊缺危機。
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