拼多多上市315億美元，80後財富一夜超過劉強東

很多人輸就輸在，對於新興事物，第一看不見，第二看不起，第三看不懂，第四來不及，這是馬雲的名言。成功人士都是當別人不明白的時候，他明白自己在做什麼。當別人不理解的時候，他理解他在做什麼。當別人明白了，他富有了。當別人理解了，他成功了。

拼多多的成功上市就向我們展示了這個金句的力量。

1拼多多IPO定價確定，定價19美元，市值約240億美元，躋身中國十大互聯網公司之列。

7月26日，拼多多將在紐交所掛牌上市。此前，拼多多發行定價位於16美元/ADS-19美元/ADS發行區間上限。接近拼多多項目的市場人士稱，目前拼多多IPO認購已經超募20倍。由於認購火爆，拼多多有權將發行上限提升20%至22.8美元/ADS，由此，市值將達到288億美元。

不過，拼多多並未選擇提升定價，仍然定價為19美元，市值約240億美元。

截至7月25日，在美上市的攜程網市值為233億美元，愛奇藝市值為225億美元，微博市值為197億美元。拼多多市值將一舉超過這幾家知名公司，躋身中國十大互聯網公司之列。

2拼多多只是「一個三歲的小孩」，崛起依靠拼團模式和低價策略。

拼多多此前披露的招股書顯示，2017年拼多多GMV為1412億元（GMV實務中是網站流水金額，GMV=1銷售額+2取消訂單金額+3拒收訂單金額+4退貨訂單金額），2018年一季度GMV為662億元。突破1000億元GMV，阿里用了10年，京東用了6年，拼多多只用了3年。借著微信社交流量的東風，打出「拼團模式」和低價策略的拼多多，攻下了淘寶、京東多年來都無法下沉的四五六線地區用戶，且只用了不到3年。

從創立到IPO，京東用了10年，唯品會用了8年，淘寶用了5年，拼多多僅用了2年又3個月。在致股東信中，董事長兼CEO黃錚坦承拼多多只是「一個三歲的小孩」，早早進入資本市場是因為相信拼多多有巨大的潛力，什麼時間上市都沒有實質區別，在公眾的監督下，拼多多可以成長得更好更強。

拼多多的迅速崛起，其實得益於其模式，也就是所謂的社交電商。拼多多的核心密碼在於其打破了傳統電商搜索式的購物模式，正像拼多多創始人黃崢所言，要打造電商版的Facebook。

3一路開掛，董事長成為僅次於楊惠妍的80後首富。

在首次公開募股之後，黃錚將持有拼多多46.8%的股份，擁有89.8%的投票權。此次上市，黃崢的個人身價將達到約112億美元（約合人民幣758.8億元）。而按照福布斯實時數據來看，中國身家超過112億美元的僅23位，包括馬化騰、馬雲、雷軍、王衛、李彥宏等。而80後身家超過黃錚的只有1981年出生、年齡36歲的碧桂園楊惠妍。而楊惠妍的財富大部分源於父輩和家族，因此，80後真正的首富應該是這個小夥子黃錚。

4靠砸錢燒廣告驅動的增長模式難以為繼，未來拼多多的動力在哪裡？

拼多多依靠微信導流起家，成功抓住了互聯網流量紅利末期的增量部分。拼多多65%的成交量來自於三線城市及以下，是三四線城市消費升級的體現。根據拼多多提交給SEC的招股書，雖然拼多多活躍用戶依舊保持高速增長，從2017年一季度末不足7000萬暴增至2018年3月底的2.94億，但其主打「五環外和三線城鎮」的低端市場，這一波人口紅利已然距離枯竭不遠。

招股書顯示，拼多多去年9月底活躍用戶的增幅達58.17%，到2018年3月底已經跌至20.47%，跌幅達65%。更嚴重的是，拼多多平均月活用戶也出現巨跌。從去年月均三位數增長，跌至2018年一季度的18%左右。有分析認為，「拼多多砸廣告拉新用戶-新用戶速成體驗-用戶因購買產品低劣或服務問題卸載」是主因。

拼多多之所以能夠在競爭激烈的電商市場快速做大，除了低價誘惑以及微信生態的流量扶持之外，最重要的一個原因是拼多多的巨額廣告投放刺激了用戶的體驗式購買需求。但是，隨著假貨問題愈發嚴重，靠投廣告刺激增長的效果也越來越差了。

5拼多多遭分析師看衰，拼團模式能否持續存疑。

在7月中旬，八六證券在研報中表示，由於假貨問題嚴重，下調拼多多估值至96億美元，這與拼多多當時240億美元的IPO估值相比下跌了70%。八六證券分析師對拼多多的前景表示擔憂，他表示，「如果拼多多隻專註於銷售低端產品，那麼它的盈利將十分困難。」

事實上，假貨泛濫已經成為拼多多的「阿喀琉斯之踵」。中國電子商務研究中心發布的數據就顯示，2016年，拼多多在全國投訴量躍居第一位，高達13.12%。在低價和假貨的衝擊下，一些品牌商的品牌商譽遭受巨大損失，定價體系也被拼多多的低價嚴重打亂。未來拼多多上市後，很有可能會因為假貨面臨品牌主的法律維權風暴，這也為拼多多的未來前景蒙上了一層陰影。

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