新能源汽車重壓鉑鈀市場，但低迷中仍透出一絲曙光
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作為全球稀缺的貴金屬，鉑金的價格曾經是那麼高高在上。早在2008年，鉑金就是貴金屬領域的王者。當年NYMEX期貨合約價格達到2308.80美元的高點。同年，黃金價格達到1033.90美元/盎司。鉑金比黃金交易價格高1200美元，比鈀金更是高了1700美元。
然而，昔日的女神似乎容顏已逝：今年以來價格下跌超過15%。從CFTC基金鉑金持倉來看，2018年年初，鉑金多倉6.5萬手，同期空倉2.2萬手，凈多倉有4.3萬手。但隨著鉑金價格一路下跌，凈多倉越來越少。6月中旬以後，空頭持倉已超過多頭，截至7月3日當周，鉑金多倉41521手，空倉48423手。
而鉑金的姊妹金屬鈀金，日子似乎也好不到哪裡去：雖然目前價格鈀金的高於鉑金約100美元，但總體而言仍舊處於下跌行情中。
鉑金低迷，只怪汽車市場？
眾所周知，鉑金和鈀金是傳統汽車尾氣處理的重要催化劑。分析人士表示，電動汽車的不斷崛起，使得用於控制汽油和柴油發動機排放的催化轉化器中金屬的需求減少，導致鉑、鈀價格大跌，與之相對應的是，鈷、鋰、鎳等有色品種則因電池需求而走上風口。
全球各地都在為禁止使用內燃發動機的汽車設定最後期限：例如，目前歐洲多國公布了禁售燃油車的時間表（英法將從2040年起開始禁售，荷蘭和挪威甚至提前到了2025年），而中國也在加快推廣新能源汽車和節能環保汽車，。其中海南計劃在2030年前實現全島使用新能源汽車，連印度也打算在2030年全面禁售燃油車。如果針對燃油車的禁令如期實施，對於鉑和鈀的需求無疑是一記重拳。
此外於2015年爆出的大眾柴油車尾氣排放醜聞，也成為抑制鉑金需求的催化劑：大眾造假醜聞以後，市場一直懷疑柴油車的前景，德國漢堡也開了一些地方政策禁止柴油車上路，而柴油車又是鉑金應用一個重要的產業。市場情緒下大家不看好鉑金價格，讓鉑金價格打壓了很多年。
除此之外，鉑金的另一大需求端首飾市場也表現乏力。全球首飾市場消費低迷，尤其是中國和印度首飾消費不景氣拖累了鉑金價格。
曙光初現？
雖然壓力重重，但就供給和需求方面，鉑金和鈀金價格似乎迎來了一絲曙光。
首先看供給方面：鉑金最大的產能是來自於礦業，其中最大的生產國南非，基本上佔了全球70%的原礦產量，而鉑金價格最近幾年一直比較低迷，對整個供給造成了一定影響，並且南非的礦業有個特點：礦業部每年要求漲工資，且不能夠低於通脹水平，這無疑大大增加了該國礦業的生產成本，進而降低企業的生產意願；此外，這兩年南非貨幣走強，美元價格在下跌，對他們造成非常大成本增加的壓力，這從長遠來看，無疑使得鉑金供求減少，進而給市場帶來一定的利好。
至於汽車對鉑金價格的影響，客觀地說，鹿死誰手尚未可知，鉑金依然有翻盤的機會。
首先，雖然各國都在著手新能源汽車的推廣，但淘汰傳統汽車絕非一朝一夕之功，因而對鉑和鈀的需求不會很快下降。正如TIAA銀行全球市場總裁Chris Gaffney所言，中國和印度的大型中產階級的出現將繼續支持汽車行業，對鉑的需求將繼續增加。
另外一個不得不提的因素，就是氫燃料汽車的廣闊市場。眾所周知，新能源汽車主要分為電驅動汽車和氫燃料汽車兩個發展方向，而和電驅動相比，氫燃料理論上可以做到0排放（不像很多電力的實際來源還是煤炭），因而是絕對清潔無污染的能源，而鉑金作為氫燃料汽車的重要催化劑，起著難以替代的作用。可以想像，一旦氫氣生產和儲存的瓶頸得以解決，將掃除氫燃料汽車發展的最大障礙，因而對鉑金的需求也將迎來高峰。
投資者：配置鉑金好處多
歷史數據表明，鉑金是一個有潛力的投資品種，不同階段的投資回報率和其他資產類別相比，某一階段表現比其他商品包括黃金大宗商品都要好。
從過去幾年來看，鉑金價格走勢越來越像黃金，從回報相關性來看。2007、2008，2010年之前更多的像有色金屬，過去幾年相關性的提高顯示它越來越像貴金屬。從當前市場來說，如果對於黃金或者貴金屬有興趣的投資者，可以把一部分資產配置放在鉑金上面。即使鉑金不漲，起碼可以得到和黃金類似的回報，萬一像上文所言，整個市場對鉑金的潛力或者基本面改善的認可的話，上升的空間是黃金不可相比的。
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