依靠這些，美國迫不及待發起貿易戰，但是真的穩了嗎

羅思義先生，前英國倫敦經濟與商業政策署署長，現中國人民大學重陽金融研究院高級研究員。為表達對新財迷讀者支持的感謝，羅思義先生特此撰稿，希望進一步與大家溝通交流。希望迷友們 看到他的文章，並提出寶貴的意見和建議，不管讚許還是拍磚，他都非常歡迎。感謝大家關注他的新作 《一盤大棋？中國新命運解析》 。

美國總統特朗普最近的一系列行為，在國際社會引起巨大爭議。在剛剛結束的歐洲之行中，除了在北約峰會上怒懟德國、歐盟外， 特朗普在訪問英國接受英媒採訪時把英國首相特雷莎·梅也懟了。同時，他與俄羅斯總統弗拉基米爾·普京會晤後的言論，受到美國媒體和民主共和兩黨絕大部分政治當權派強烈批評。

中國當前關注的重點是中美貿易摩擦走向。但搞清特朗普政府對許多國家與中國商品加征關稅的原因非常重要，因為這有助於了解中國所面臨的形勢。特別是，一旦了解美國經濟的具體情況，以及經濟周期的階段特徵，就會明白特朗普政府被迫採取賭博手段，對其他國家產品加征關稅的原因。這有助於解釋中國所面臨的形勢，以及為中國在貿易衝突中採取何種戰略提供參考信息。這也解釋了特朗普與歐盟談判時的策略——首先是威脅，然後是宣布將與到訪美國的歐盟委員會主席容克就美國與歐盟貿易問題進行談判。

特朗普怒懟盟友、稱讚普京，遭美國內痛批

為便於大家了解事件全貌，有必要回顧特朗普在剛剛結束的歐洲之行中是如何怒懟美國傳統盟友，以及因與普京會晤後的言論，受到何種程度的批評聲浪的。

· 特朗普在北約峰會上宣稱：「德國是俄羅斯的俘虜，因為其能源大量來自俄羅斯。德國每年向俄羅斯支付數十億美元，而我們保護這個國家免受俄羅斯入侵。他們建天然氣管道，目的就是向俄羅斯的國庫支付數十億美元。我認為，這是完全不能接受的。」

· 訪問英國期間，特朗普接受英國銷量最大的報紙《太陽報》專訪時稱：「我實際上已經告訴特雷莎·梅如何去做，但是她不聽我的。」同時，他還稱讚特雷莎·梅的競爭對手、前外交大臣鮑里斯·約翰遜會是「一位偉大的首相」。

· 特朗普因與普京會晤遭到美國媒體和政治當權派猛烈抨擊。《紐約每日新聞》在頭版指責特朗普「公開叛國」，並刊出特朗普和半裸的普京手拉手、另一隻手舉槍對準山姆大叔射擊的漫畫。

· 亞利桑那州資深參議員約翰·麥凱恩稱：「以往沒有任何一位總統在暴君面前如此卑躬屈膝，今天赫爾辛基的記者會是有史以來美國總統最可恥的一次表現。」

· 共和黨眾議院第二號人物、眾議院議長瑞恩稱：「特朗普總統應感謝俄羅斯不是我們的盟友。」

· 在前總統奧巴馬任內擔任中央情報局(CIA)局長的布瑞南稱：「特朗普在赫爾辛基記者會上的表現，已經上升到並超過了『重罪和輕罪』的門檻。這簡直是叛國罪。」

· 《紐約時報》評論道：「特朗普先生的表現如此令人疑惑……與此相反的是，普京試圖緩和特朗普講話所帶來的不良影響，因為他意識到，特朗普的講話會損害美國。」

據美國媒體披露，「特普會」後特朗普乘坐「空軍一號」從赫爾辛基返回美國的途中，與他的助手們召開了一次緊急會議，以控制損害。由於受到美國國內各界強烈批評，特朗普極為罕見地承認自己有錯。《華爾街日報》題為「『特普會後』特朗普『空軍一號』上試圖控制損害」的報道指出：「周一在與俄羅斯總統弗拉基米爾·普京會晤後返回美國的途中，唐納德·特朗普總統和他的高級助手認識到他犯了一個亟待解決的錯誤……特朗普先生在空軍一號上和他的幕僚商量如何最有效地糾正他的錯誤……最終，特朗普先生下午在白宮舉行記者會，稱自己在赫爾辛基『普特會』後的發言出現關鍵口誤。」

儘管遭美國國內猛烈攻擊，特朗普仍宣布，他將邀請普京訪問白宮——這說明他意識到與俄羅斯對話的重要性與緊迫性。特朗普擬與俄羅斯對話的真正目的，無疑是試圖分化中俄關係，拉攏俄羅斯加入反華聯盟。

特朗普訪問歐洲時大肆攻擊歐盟領導人，顯然是意在威逼歐盟委員會主席容克訪問華盛頓與美國談判時做出讓步，以及試圖威脅歐盟共同對付中國。

既然特朗普與美國鐵杆盟友鬧翻，在美國內引發這麼強烈的反彈，那麼特朗普政府為什麼要如此做，而且對盟友如此刻薄？一旦就關稅對美國經濟的負面影響，以及關稅與美國經濟周期特徵之間的相關性進行分析，答案就很清楚了。特朗普政府明白，在迫使盟國和對手做出重大讓步之前，他們的機會之窗是有限的，在此之後，形勢將變得更糟。因此，特朗普政府被迫快速出擊，他們看似非理性的決定事實上是受時間尺度影響而做出的。一旦認識到這一點，就會明了特朗普政府所面臨的客觀形勢。

特朗普拿經濟周期賭博

首先分析關稅對美國的負面影響。與其他國家一樣，美國經濟不可能不受到經濟規律的影響。加征關稅意味著加征關稅的商品價格將上漲，因為關稅是對買方徵稅。一些商品價格提高，必然將削弱其他一些產品的購買力，進而令一些就業崗位受到影響。實證研究顯示，其他行業失去的就業崗位，超過關稅保護行業獲得的就業崗位。當其他國家不可避免地進行報復時，就業和收入的損失會更大。

自特朗普政府宣布徵收關稅以來，上述經濟影響就開始顯現，甚至在中國輸美商品加征關稅措施於7月6日實施之前就已產生影響。下面將舉幾個重要例子來證明這一點。

洗衣機關稅的影響：美國洗衣機價格上漲20%，洗衣機銷量下降18%。

特朗普政府最早加征的關稅是針對洗衣機，雖然主要是針對韓國，而非中國。圖1所示的是對進口洗衣機徵收20%的關稅後的美國洗衣機和乾燥機價格走勢。受價格上漲影響，美國洗衣機銷量下降了18%。

《華爾街日報》對該影響的結論是：「2017年美國進口了420萬台大型家用洗衣機，平均每月為35萬台……截至今年四月，平均每月進口的洗衣機降至16.1萬台。

截至6月份的三個月內，洗衣機和烘乾機價格上漲了20%，這是近12年來的最大漲幅。」

與此同時，由於價格上漲，以及鋼鋁關稅導致產品零部件價格上升，美國最大的洗衣機製造商惠而浦銷量受到負面衝擊。結果是，自美國政府對進口洗衣機加征新關稅後，惠而浦凈收入下降6400萬美元，股價下跌15%。

截至 6 月份的三個月內美國洗衣機價格變化

圖1

徵收鋼鋁關稅後美國國內鋼價大漲52%

特朗普政府推出的第二項重要關稅是鋼鋁關稅，主要針對的對象也再一次不是中國。事實上，在這些關稅實施之前，美國鋼材價格就呈上升趨勢，但加征關稅不可避免地令這一趨勢嚴重惡化。如圖2所示，截至2018年7月，美國熱軋帶鋼價格較2017年10月上漲52%。同期中國熱軋帶鋼價格僅上漲0.4%，而西歐則沒有上漲。事實說明，美國熱軋帶鋼價格暴漲屬於特有效應。

圖2

美國大豆價格因中國的報復性關稅下跌18.5%

如果美國關稅的直接影響是價格上漲，那麼其他國家的報復的不可避免的影響是導致美國企業、工業和農民收入減少。這其中的標誌性事件是，美國標誌性企業、知名摩托製造商哈雷 · 戴維森表示，考慮開始將部分生產轉移到海外，以抵消歐盟對美鋼鋁報復性關稅的影響。但最大的影響是美國對340億美元中國產品加征關稅後，中國對美國大豆加征的報復性關稅。

圖3所示的是中國對美國大豆加征關稅所帶來的嚴重影響。在中國採取行動之前，2018年美國大豆價格呈大幅上漲趨勢——截至2018年5月25日，美國大豆價格較年初上漲 9%。但中國對美國大豆加征報復性關稅後，截至7月20日美國大豆價格較年初水平下降11% 。從2018年5月25日到7月20日，美國大豆價格下降18.5%，這對美國豆農來說是一個毀滅性打擊。

圖3

其他擬議關稅可能導致美國損失更多就業崗位

但洗衣稅關稅隻影響了103億美元的進口，鋼鋁關稅也隻影響了449億美元的進口，兩者加起來所涵蓋的商品範圍，遠比特朗普政府威脅要對2500億美元中國商品加征關稅的範圍要小得多。因此，美國對中國商品加征關稅對購買者的負面影響將更加嚴重。西方著名的諮詢公司牛津經濟研究院計算得出，從中國進口的廉價產品，幫美國家庭每年節省850美元。

特朗普政府威脅要加征的其他關稅，也會產生類似的負面影響。比如，備受尊敬的彼得森國際經濟研究院就特朗普政府擬對進口汽車和汽車零部件徵收25%的關稅指出，如果特朗普政府真付諸實施，即使不算上其他國家的報復，由於價格上漲和美國汽車進口零部件成本上升，那麼也將會導致19.5萬美國工人失業。如果算上其他國家的不可避免的報復，那麼將導致62.4萬美國工人失業。

2018年美國經濟出現好轉是受益於經濟周期效應

既然加征關稅對美國經濟的負面影響，以及這些措施必然不得人心是可預料到的，那麼為何特朗普政府要甘冒大險迫不及待地對中國與其傳統盟友商品加征關稅，且嘴上不饒人地批評後兩者呢？答案在於美國當前的經濟周期處於上行階段。在此期間特朗普政府有一個相對短的機會之窗，他們估計，加征關稅帶給美國民眾和企業的痛苦，會被美國經濟的周期性好轉的有利影響所抵消。因此，特朗普政府才趁此機會，快速採取行動。

正如表1所示，美國中長期經濟增速極具可預測性。以能消除短期波動影響的5、7、20年移動平均線計算，美國GDP年均增速分別為 2.3%、 2.2%、2.2%。僅按照10年移動平均線計算的美國GDP年均增速極低（1.6%），這是由於受到2008年國際金融危機的巨大影響。鑒於美國中長期增長率具有一致性，因此可以預測美國中長期年均增速相對較低，僅略高於2%。這意味著，美國人均GDP中長期年均增速則僅為1.4%-1.5%。

表1

儘管美國中長期經濟增速較低且具可預測性，但如果不剔除經濟周期波動影響，單年增速約在 2.2%-2.3%上下範圍內波動 。2016年美國經濟周期處於下行階段，其中第二季度GDP僅同比增長 1.2%，全年GDP也僅同比增長1.5%。

2016年美國人均GDP僅同比增長0.7%。2016年美國經濟表現極度糟糕，解釋了特朗普當選的原因。

2016年美國經濟增速大幅低於其中長期經濟增速的事實意味著，要維持長期平均增速，經濟周期處於上行階段時的增速就必須超過2.2%-2.3% 的中長期平均增速。但這種周期性好轉並不代表特朗普政府政策取得了成功，而僅是正常的經濟周期波動而已。

圖4反映的是正常的經濟周期波動。2017年美國GDP同比增長2.3%，與其中長期平均增速一致。2017年美國人均GDP同比增長1.5%，也與其中長期人均GDP平均增速一致。鑒於2016年美國經濟表現糟糕，2017年回復至平均水平，因此可以預計2018年美國GDP將高於其平均水平。當下所發生的事情也印證了這一點：2018年第一季度美國GDP同比增長2.8%。鑒於2016年美國GDP增長低迷，預計2018年和2019年初美國GDP將快於其平均水平。

因此，特朗普政府預測，2018年，以及至少2019年初，關稅給美國企業、工人、農民和消費者帶來的痛苦，將被美國經濟周期性態勢好轉所抵消。

特朗普本人在談到關稅對美國股市的影響時，明確地指出了這一點。7月20日他在接受全國廣播公司財經頻道(CNBC）專訪時，他指出：「自大選以來，股市上漲給了他發動貿易戰的機會」。他還用美國諺語「我們在玩弄銀行的錢」（某人拿別人的錢冒險）打比方。CNBC指出：

「唐納德·特朗普總統稱，自他贏得大選以來，股市的反彈為他提供了解決與中國和其他國家貿易衝突的緩衝……

特朗普補充說，如果他不擴大與中國和世界其他國家的貿易問題，股市漲幅可能更大。

我希望股市漲得更多……如果自大選以來我不加征關稅，股市可能會漲80%。」

圖4

2019-2020年美國企業和民眾將對關稅的負面影響有更強烈的感受

但特朗普政府面臨的問題是，2018年所發生的是正常的經濟周期性態勢好轉，此後美國經濟周期必將惡化。到時美國企業、工人、農民和消費者將對關稅的負面影響，有更強烈的感受。這便是特朗普政府迫不及待地對中國與其他國家商品加征關稅的原因。

從上文所提供的美國經濟數據 ，以及從歷史數據來看對美國經濟發展過於樂觀的國際貨幣基金組織（IMF）的預測可以看出，形勢顯而易見。圖5所示的是IMF對美國經濟的最新預測：2018年美國GDP將同比增長2.9%。2019年將為略高於中長期平均增速的2.7%，但2020年將下降至略低於中長期平均增速的1.9%，2021年則僅為1.7%，幾乎回落到2016年的低迷水平。雖然IMF預測的細節處有待討論，但其所做的預測的基本能反映僅美國經濟形勢，也完全吻合上文所做的分析。

圖5

結論：與美國打貿易戰的所有國家應將美國經濟周期對特朗普政府的制約因素考慮在內

綜上所述，特朗普政府所面臨的形勢顯而易見。他們知道，美國經濟將因關稅遭受痛苦，但其仍試圖利用2018年或2019年初美國經濟周期性好轉的利好，去抵消這種痛苦。 特朗普政府迫不及待地如此做，是害怕經濟周期性下滑將加深關稅的痛苦。這解釋了特朗普政府迫不及待地，對許多國家發動貿易戰的原因。

被美國加征關稅的中國與其他國家的形勢同樣顯而易見。他們應預計到，2018年特朗普政府加征關稅給美國經濟帶來的痛苦，將在很大程度上被美國經濟周期性好轉的利好所抵消。2019年，甚至2020-2021年，關稅帶給美國經濟的痛苦將因美國經濟周期再次下行而加深。因此，被美國加征關稅的所有國家，應將美國經濟周期對特朗普政府的制約因素考慮在內。

本文來自新財迷，創業家系授權發布，略經編輯修改，版權歸作者所有，內容僅代表作者獨立觀點。[ 下載創業家APP，讀懂中國最賺錢的7000種生意 ]

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