P2P平台是如何賺錢的？

在我們的印象中，P2P行業一直是暴利的行業。可是對於市面上的平台，它們的營收能力和盈利情況如何呢？

根據權威三方之前的數據，在其統計的已披露財報的100多個樣本中，2017年全年營收超過10億的平台有9家，排序分別為：宜人貸74.47億，拍拍貸38.96億，陸金服38.21億，微貸網36.77億，宜信惠民35.25億，小牛在線18.45億，捷越聯合17.26億，你我貸15.01億，玖富普惠12.78億。

營收和盈利能力是投資者選擇平台參考的重要因素之一。

今天我們從P2P內部資金流向與運作的角度，研究下平台的營業收入是如何獲得的。

①

某P2P平台真實借款項目分解：

借款人A欲從某P2P平台借款，平台對其進行身份信息認證、信用數據採集、信用評估後審核通過，欲出借36525.46元給予借款人A，現在等待放款。

雙方簽署《借款協議》、《信用諮詢與管理服務協議》後，約定平台代扣諮詢服務費、信用審核費、信息管理費合計6525.46元歸平台收入。

平台在其網站發布標的:A項目募集計劃，計劃額度36525.46元，預期年化收益10%。

投資者B覺得平台規模較大，品牌效應好，另標的收益不錯，再看平台披露的借款人信息，判斷該借款標的安全性較高，於是投標36525.46元。

標的募集完成。

平台代扣6525.46元後，通過銀行存管賬戶出借給借款人30000元。

借款協議約定月息0.95%，每月等額本息還款3235元（PMT函數），全年累計還款38820元。

假設沒有循環出借，則平台一年後累計收回38820，還給借款人36525.46元後，剩餘2294.54元歸平台收入。

實際，每月返回的3235元平台是循環出借出去的，假設月息同樣是0.95%，則一年累計獲取收入40559.39元（FV函數）。

一年到期後，還投資人本金36525.46元+息3652.5元，剩餘381.38元歸平台收入。

綜上，對於該筆36525.46元的一年期借款項目，平台收入6906.84元，收入與借款額度比率為18.9%。

根據以上真實案例估算，每出借100億資金，平台營收18.9億。（暫未考慮2年期、3年期等其他期限借款項目）

因此，平台的收入除了來自於服務費用（目前市場各平台服務費的收取差異較大，案例僅作參考）外，還有部分來自於資金循環出借獲得的超額收益。

②

P2P是暴利的行業 ？

結合上述案例，借款人實際借入金額為30000元，但是實際要以36525.46元的本金為基礎進行等額本息還款。

那借款人實際承擔的利率是多少呢？（RATE函數）

平台角度：出借35626.46元，月息0.95%，年息11.40%

借款人角度：借入30000元，月息4.21%，年息50.48%。

圖1：平台角度

圖2：借款人角度

如上圖為借款人等額本息還款方案，借款人每期還款3235元中，包含部分本金和每月的利息；隨著時間的推移，本金越來越少，對應利息也越來越少。（圖1為平台角度，圖2為借款人角度。）

從數據可以看出，利潤空間的確很大。

平台的利潤對應的是借款人的部分融資成本，可是借款人卻往往不能直觀的感受到如此高昂的代價，這就是等額本息分期還款的障眼法。

③

購買P2P的本質上是購買債權資產，客戶所投資的金額對應著債權價值。

客戶為什麼會投資，因為會產生期望收益，而這些收益來自於穩定的未來現金流入。

怎麼理解？比如你買了10萬元某平台理財計劃，這10萬元匹配多個債權，對應著多個借款人，這些借款人每個月的還款就形成了一種穩定的現金流。

債權估值的主要方法是現金流量折現法，即用適當的折現率計算該債權預期未來現金流量的現值。

如圖是我截取的某平台某投資者投資10萬元」365天期理財計劃「匹配的其中一筆債權。

關鍵信息主要包括：

A.投資金額：出借給該借款人的金額，開始投資時所有人的投資金額加起來為10萬。

B.總計應收回款金額：在當前時點買入債權時，若持有至最後一期，投資人總計應收回的借款人的還款總額。B=C+D

C.已收回款金額：自投資者買入債權起，借款人已還金額。

D.待收回款金額：自投資者買入債權起，借款人尚需還金額。

E.總期數：不解釋。

F.買入時的期數：不解釋。

投向其中一個債權的金額為82.78元。該債權總期限為36期，目前處於第19期，剩餘還款期數為18期，根據總計應收回款金額89.46元，計算出每期回款4.97元。

即：用82.78元買下了該債權未來18期，每期4.97元的現金流入。（如下圖所示，紅色代表現金流入）

由此可計算出該筆債權的到期收益率（以特定價格82.78元購買債權並持有至到期日所能獲得的報酬率），它是使未來現金流量的現值等於債權購入價格的折現率。

則：起始資金流出為82.78元，

後面18期均為每期期末流入4.97元。

算出月計息期到期收益率為0.83%，年到期收益率為9.96%。(RATE函數)

投資標的如圖，

平台和借款人約定的借款利率為10.47%，月利率為0.8725%，大於0.83%。則根據當前的現金流入，計算出的債權價值為82.43元，小於投資人投資的82.78元。即投資者溢價購入債權。

簡單理解就是：

投資人把資金借給平台，月息0.83%，

平台把資金出借出去，月息0.87%。

即，該筆債權被以高於其價值的價格被投資者買下，高出的部分為平台收入。

綜上所述，P2P賺錢方法主要有:

a.向借款人收取各種服務費，手續費，

b.通過循環出借獲得多餘的利差，

c.向投資者收取賬戶管理費。

因此，綜合看來，P2P行業是有錢可賺的。

對於投資者來說，可以通過購買P2P獲得滿意的、獲得跑贏通貨膨脹的收益率，只要對行業多加關注，對平台密切了解，P2P的安全性還是很高的。

對於平台來說，面臨定價與客戶量的選擇，如果服務費收太高，就會失去部分客戶，如果適當降低服務費，可以獲得更多的優質借款客戶。

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