銀行加印刷鈔票5020億元——我們將會是怎樣

2017年，非金融公司和政府部門（包括居民、）的實際經濟槓桿率從2016年的239.7％上升至242.1％，增幅為2.3個百分點，顯著高於新興經濟體的193.8％的平均水平，甚至超過許多發達經濟體。

銀行多印鈔5020億元，是錢浪費嗎？

從政府債務的角度來看，截至2017年底，中國地方政府債務為16.47萬億元，債務比率（債務餘額/綜合資本實力）為76.5％。此外，預算管理中央政府債務為13.48萬億元，中國政府債務為29.95萬億元。

全國人大財政經濟委員會前副主任表示，中國的地方債務約為40萬億元，但沒有地方政府想要償還債務，甚至很多地方甚至無法承擔利息。

從非金融企業槓桿率來看，企業債務（主要是國有企業）明顯偏高，佔GDP總量的167％，遠遠超過紅色警戒線。雖然私營企業的槓桿率相對較低，但母親釋水，水一般流向父母，私營企業一直存在融資困難。

就住宅部門的負債率而言，根據居民債務/居民可支配收入估算。截至2017年底，中國居民的槓桿率高達110.9％，已超過美國的108.1％。從上面可以看出，今天，地方政府槓桿比率、企業槓桿或居民槓桿處於前所未有的高位。

因此，通過連續五次降息和、降級六次，PSL貸款作為資金來源貨幣化的結果為三線和四線城市提供源源不斷的定向水，開闢了一個大牛市對於房地產。

目前，中國經濟早已退出，房地產價格正在嚴重泡沫、匯率正在步履蹣跚、貿易戰四煙從、全社會債務陷入龐氏情況，企業、地方、金融雷聲，居民都害羞，整體社會沒有增加槓桿的空間。

經濟危機即將來臨

今，釋放水的按鈕已成為人們聞到的惡魔。事實上，經濟危機基本上是債務危機。借入新的或不可持續的，眼淚將變得越來越大，債務違約領域將變得越來越大，形成明顯的經濟危機。無論是1994年的墨西哥危機，1998年的亞洲金融危機，還是2008年的全球金融危機，都是由於過度的債務，加上內部和外部的套利者。中國不是純粹的市場經濟和中央集權經濟。通過行政手段，生產能力可以迅速受到限制，政府的槓桿轉移到住宅部門，而政府支持國有企業避免信用違約。中國與美國之間的經濟周期和金融周期嚴重偏離。

歐美經濟正處於強勁復甦軌道，美聯儲的降息措施也很明顯。相比之下，中國經濟衰退面臨越來越大的壓力。當美聯儲加息周期開始時，它將不可避免地帶來資本外流的風險。在不到半年的時間裡，美元兌人民幣的匯率從6.25上升到今天的最高水平，達到6.84。

在內外兩難的情況下，中國經濟面臨更加嚴峻的下行壓力。因此，我們看到，在銀行媽媽和財政部上周相互回應之後，他們開始修復自己的感情並一起釋水。

持續釋放水可以緩解目前的困境，但從長遠來看，它將更具破壞性。畢竟，如果你出來混合，你必須遲早還清。為債務和謀生而吃飯的模式最終將以更大的破壞力出現。

今年3月，銀行媽媽MLF運營4325億元，4月MLF運營3675億元，5月MLF繼續運營1560億元，6月MLF運營6630億元，7月13日MLF繼續運營1885億元，昨日MLF它還經營著5020億元人民幣。因此，今年央行的多邊基金業務至少有2.3萬億元。

與此同時，銀行媽媽今年還實施了三次有針對性的存款準備金率下調，1月份支付4500億元，4月份支付4000億元，6月份支付7000億元。進行了三次有針對性的削減，總計1.55萬億元。

MLF加陽馬共發行3.86萬億元！ ！ ！ ！我不算是洋馬投資和其他短期資金的逆回購。另外，4萬億元綽綽有餘！現在有一件事是完全肯定的：從明年開始，全國人民都會喜迎物價的整體上漲！

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