巨頭的賽跑！萬億美元市值的最後衝刺

獵雲網註：蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟這四家巨頭市值均超過了8000億美元並且還在不斷增長，因而自然而然的下一個問題是：誰將成為歷史上首個市值突破萬億美元的公司？文章來源：騰訊《深網》，作者：紀振宇。

它們是廣大用戶最耳熟能詳的名字，是科技行業最令人生畏的巨無霸，每一個都坐擁億萬用戶，每一個都富可敵國，它們的業務構築起的護城河寬廣而深厚。過去幾年中，蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟經歷了新一輪巨頭的崛起，這一輪的背景是移動互聯網時代深入人心以及人工智慧時代大幕開啟，這四家巨頭沒有任何一家「掉鏈子「，利用自身已經具備的優勢和行業地位，抓住了新一輪發展機遇。「強者恆強」來形容過去幾年這幾家巨頭的表現再貼切不過，在鞏固原有優勢業務的同時，這些巨頭仍在不斷擴展自己的業務疆域。

從過去幾年的股價走勢來看，這幾家巨頭的表現驚人地一致：都是堅實穩定地上漲，對於投資者來說，持有任何一家的股票，都將帶來可觀的投資回報。

如今，這四家巨頭市值均超過了8000億美元並且還在不斷增長，因而自然而然的下一個問題是：誰將成為歷史上首個市值突破萬億美元的公司？

事實上，這四家巨頭誰先突破萬億美元市值都不會令人感到驚訝，問題的關鍵在於，這四家公司未來的增長，是否能夠支撐起讓萬億美元成為一個新的起點。

四大科技巨頭主要指標對比

蘋果：進入成熟期，亟待業務突破

這家全世界最賺錢的公司，無疑是離萬億美元市值最近的。截至26日，蘋果市值已經高達9545.7億美元，距離萬億美元只需再上漲5%。

在過去的6年中，這家公司幾乎一直佔據著全球市值最高公司的榜首，2010年，蘋果市值超越微軟，2012年超越能源巨頭埃克森美孚，首次問鼎全球公司市值之首。2013年被埃克森美孚短暫反超後，蘋果在2016年短暫被谷歌反超，除此以外，就再也沒有落到過第二的位置。

但巨無霸的蘋果，最大的隱憂在於，這家公司並非處在一個快速增長的時期，自庫克從喬布斯手中接手蘋果後，儘管這家公司總能給資本市場交出令人滿意的業績表現，隨著其硬體產品的規律性升級，蘋果依靠iPhone的銷售，不斷創出業績紀錄，但缺乏革命性創新也逐漸開始受到外界詬病。決定其衝上萬億美元並鞏固這一市值的決定性因素，並非蘋果目前的優勢業務，而是其在服務方面的業務收入能否實現增長。

今年以來，蘋果的股價一直漲跌不定，根本原因是受到外界對這家公司陷入增長瓶頸的擔憂，一味依賴iPhone銷售的模式不可持續，蘋果必須藉助其業已建立起的生態，在鞏固核心業務的同時，擴展更多其他業務。

眾所周知，資本市場給予互聯網公司的估值總是高於硬體公司，目前蘋果的市盈率僅為不到19倍，是所有四家科技巨頭中最低，無疑便是受到其硬體屬性的束縛。近年來，隨著智能手機市場整體趨於平緩，蘋果開始向外界不斷強調其生態的重要性以及其對於營收的切實貢獻。

隨著智能手機市場趨於飽和，這樣的重要性愈發凸顯出來。蘋果的整個生態很大程度上依賴於軟體平台的鞏固，並且軟體在整個蘋果的業務地位在不斷上升。在上個季度蘋果財報發布會後，蘋果首席執行官蒂姆庫克表示，蘋果的服務業務「顯著增長「，來自於App Store應用商店、蘋果音樂、蘋果支付等業務的收入首次站上了90億美元，較去年同期足足增加了20億美元。與4年前相比，服務業務收入更是增長了2倍。

截至今年第一季度，蘋果服務付費用戶數已經超過2.7億，去年同期這一數字為1億。

在今年的WWDC大會上，庫克宣布，每周有5億用戶訪問蘋果商店，蘋果的第三方開發者累計獲得的收入已經超過1000億美元。

蘋果過去一年股價走勢

谷歌：人工智慧的領跑者

2015年，谷歌進行了重大架構重組，在谷歌公司的上層再建立一個名為Alphabet的控股母公司，基於這樣的架構，將谷歌的賺錢與不賺錢的業務區隔開，將谷歌的業務和財務梳理得更為清晰。

在這一過程中，伴隨的是谷歌最新一代高管的崛起，這其中，既有目前擔任谷歌首席執行官的Sundai Pichai，也有Alphabet首席財務官Ruth Porat。

皮查伊自2004年加入谷歌，先後負責過谷歌Chrome瀏覽器，郵件、地圖等重要業務，2013年起，皮查伊又開始負責當時最為重要的安卓業務，2015年，掌管多個谷歌重要業務的皮查伊在架構調整後，順理成章地成為谷歌的首席執行官，去年7月份，皮查伊又被納入Alphabet董事會，成為谷歌母公司董事會成員。

與內部成長的皮查伊所不同的是，Ruth Porat是從華爾街空降至谷歌，在擔任谷歌首席財務官之前，Porat擔任華爾街投行摩根史丹利的首席財務官，她的整個職業生涯在來到谷歌之前，完全僅僅與華爾街有關。

在來到谷歌后，Ruth Porat立即開啟了華爾街式的財務管理，基於新的架構調整，她重整了公司的整個財務線，一改谷歌過去鋪張浪費的財務習慣，谷歌在近年來連續創下業績佳績，除了谷歌自身業務狀況良好外，她豐富的財務管理經驗也功不可沒。

自從2015年宣布成立母公司Alphabet，將架構重新梳理重組後，谷歌便進入了新一輪的業績增長期，這一階段的特徵是，谷歌在財務紀律方面顯得更為嚴格，將賺錢和不賺錢的業務進行明顯區隔，強化營收和盈利，嚴格控制花錢項目，在新任CFO的領導下，一個新谷歌呈現出的是華爾街最喜歡的那類形象：業績保持持續增長，市場份額不斷擴大，成本得到嚴格控制。

與蘋果過去幾年股價經常經歷大幅波動所不同，谷歌的股價通常走勢堅實而穩定，由於良好的財務記錄以及不斷增長的業績，使得資本市場對其鮮有失望的時候。

但股價反映的更多的是未來，這一點谷歌的董事會自然心知肚明，因而在重點突出谷歌搜搜、安卓等賺錢業務的同時，谷歌同時也並沒有放棄對未來業務的開拓，從財報中，這部分所體現出的「其他業務」，是谷歌關於未來的賭注，這部分包括無人駕駛、硬體產品、生命科學、無人機、高空投放網路氣球等，而圍繞這一切的是人工智慧。

在新任首席執行官Sundai Pichai口中，谷歌將全面押注於人工智慧，這是谷歌以及業界所公認的下一個增長點，目前在人工智慧領域，谷歌無疑處在領先地位，從全面提出「AI為先」至今，谷歌人工智慧戰略正在更加清晰地展現在外界面前：在尖端的技術突破和產品應用兩個維度進行不斷突破。

自谷歌提出「人工智慧為先」的發展戰略後，谷歌的廣告業務又邁上了一個新台階。谷歌首席執行官Pichai認為，隨著谷歌將機器學習的能力交到市場手中，谷歌的廣告平台正在「火力全開」。

谷歌首席財務官Ruth Porat表示，谷歌目前的研發費用和資本支出的增長很大程度上與人工智慧的投入相關，但這筆投入「非常值得」。

儘管很多人工智慧技術還難以落實到應用層面，但谷歌無疑是在將人工智慧產品化做的最好的公司，其基於人工智慧技術的谷歌助手、谷歌Lens等，便是在語音、視覺等方面的具體應用，此外，谷歌子公司Deep Mind在人工智慧前沿研究領域，已經領跑其他競爭對手，將是谷歌搶佔人工智慧下一個制高點的重要因素。

Alphabet過去一年股價走勢

亞馬遜：貝索斯掌舵下的巨無霸

與其他科技巨頭所不同的是，這家電商巨頭自成立之日起至今，就一直由其創始人傑夫貝索斯所掌管，在他的帶領下，亞馬遜的業務從最初賣書一直擴展到如今無人可敵的電商巨無霸。亞馬遜的市值也在近年來隨著業務的不斷擴大而實現了騰飛，貝索斯個人也因所持股份財富的巨額增值而登頂全球首富榜。

一直以來，亞馬遜都是資本市場的寵兒，市場看好亞馬遜的業務模式，即便在其多年不盈利的情況下，依然給予了其高估值，看重的正是亞馬遜未來的潛力，目前，亞馬遜的市盈率高達230多倍，顯示資本市場依然對於其未來增長充滿潛力。

今年以來，亞馬遜股價累計上漲超過50%，過去5年，亞馬遜股價更是翻了6倍。市值從5年前的1000多億美元，站上如今的近9000億美元。

在今年發布的亞馬遜20周年年度股東信中，這家電商透露，亞馬遜Prime會員已超過1億、亞馬遜雲服務年化營業收入超過200億美元、亞馬遜平台第三方商家銷售商品超過全平台一半。

在牢牢佔據電商領域的主導地位後，亞馬遜接下來要做的是在此基礎上，進一步佔領用戶的生活各個方面。

具體來說，便是通過以智能語音助手Alexa為核心打造的亞馬遜生態，包括智能門鎖、家庭內多設備控制等，作為亞馬遜人工智慧落地的戰略性產品Alexa，去年獲得更廣泛的用戶接受度，目前開發者為Alexa平台開發了超過3萬種技能，用戶能夠使用超過1200個品牌、4000個智能家居設備進行使用。

在2B業務方面，亞馬遜則將進一步鞏固其在雲計算方面的優勢，目前亞馬遜AWS已經是亞馬遜內部最賺錢的業務，未來憑藉其業務的進一步擴張，有望獲得更客觀的收入和利潤。在傳統電商領域，亞馬遜計划進一步擴展至線下領域，2017年收購的全食超市便是這一努力的具體動作，此外，亞馬遜研發推出的Amazon Go無人超市是其對未來零售購物體驗的實驗性嘗試，而醫藥市場也是亞馬遜正在開拓的另一大電商業務品類。

麥格理銀行分析師認為，即便在亞馬遜的核心電商零售業務的利潤率不增長的情況下，其他業務依然能夠在接下來幾年獲得可觀的利潤增長，尤其是基於訂閱模式的亞馬遜雲服務AWS和新的廣告業務正在不斷超出市場的期望。

亞馬遜過去一年股價走勢

微軟：轉型成功，雲業務充滿想像

錯失移動互聯網時代的軟體巨頭微軟，如今正試圖在下一個行業變革趨勢中贏得先機。微軟認為，下一個大趨勢便是人工智慧。

與此前所提出的「移動為先、云為先「相比，微軟戰略方向如今演變成了圍繞云為核心，以人工智慧技術提供驅動力。

這一次，微軟或許站在了一個更加有利的位置：雲服務方面，微軟繼續緊追亞馬遜，在市場中擁有可觀的份額。在人工智慧技術方面，憑藉著微軟研究院數十年在該領域的深耕以及近年來運用於具體產品應用方面的經驗，也處於行業領先地位。

依靠雲服務的快速增長，昔日的軟體巨頭微軟歷史上首次實現了全年收入突破千億美元。

微軟新一輪的崛起，始於2014年納德拉接手鮑爾默執掌這家軟體巨頭，微軟對外提出「云為先、移動為先」的理念，強調以云為基礎，並拓展移動業務。

移動互聯網時代格局已經成型，微軟未能抓住這一輪行業變化的先機，移動互聯網市場被蘋果主導的Ios和谷歌主導的安卓系統所瓜分，但微軟在雲服務領域卻並沒有掉隊太多，目前落後於亞馬遜的AWS服務處於行業第二的位置，在此基礎上，微軟認為，應該以云為基礎，緊抓下一輪的行業趨勢。人工智慧是包括微軟在內很多同行業都認同的下一輪的趨勢，微軟希望人工智慧成為其背後業務的主要推動力。

摩根士丹利分析師在5月份的一份報告中認為，微軟有望在一年內市值達到1萬億美元。報告指出，微軟的Azure雲服務、Office 365以及併購完成的Linkedin將成為未來營收雙位數增長的推動力。

推動微軟轉型成功的另一大關鍵因素是其整個心態的轉變，在痛失移動互聯網機遇後，微軟採取開放姿態，旗下重要產品Office等向蘋果生態開放，今年，微軟還收購了開發者社區GitHub，試圖籠絡更多開發者，打造下一個生態。此外，微軟的硬體業務也步入正軌，並成為微軟越來越重要的戰略性業務，Surface產品線從高端不斷向低端突破，目前已經形成產品相對完整的梯隊。

微軟的變化也得到市場的肯定，去年以來，微軟股價已累計上漲超過30%，目前8000多億美元的市值距離1萬億美元僅一步之遙。

微軟過去一年股價走勢

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