導流P2P平台接連爆雷 小米深陷信譽危機冤不冤？
P2P行業的「爆雷潮」並未形成系統性風險，但其殺傷力所波及的範圍已越來越大，京東、斐訊、小米等越來越多的互聯網公司被牽涉其中。近日，剛登陸資本市場不久的小米更是因導流的P2P平台接連「爆雷」而深陷信譽危機。
倚仗累積起來的大規模流量，互聯網公司做起了「導流生意」，P2P平台成為其一大客戶源。然而，當經小米導流而踩雷的「米粉」高喊著「讓小米負責、讓小米付出代價」時，對那些正在為P2P平台導流或正要邁出導流步伐的互聯網公司能否帶來足夠的震懾呢？
小米該不該擔責 關鍵看角色定位
隨著秋田財富、2025、米袋子、小諸葛、靚錢寶、人愛、小灰熊、管家、捷麥等P2P平台接連「爆雷」，經小米線上平台導流而投資這些P2P平台的「米粉」開始找上小米，問責小米並想要小米負責。而理由則很簡單——「就是因為小米推薦我才買的」。
從目前小米方面的回應來看，這樣的理由顯然不足以說動小米。從小灰熊金服「爆雷」而引發「米粉」對小米質疑的聲音出現開始，小米曾一度保持沉默。而隨著事態的持續發酵，小米終於在7月24日有了回應，稱目前正全面清查金融類的應用，同時，還表示應用商店已決定不再收錄新增的P2P理財類應用，並保留所有P2P產品APP的開發者聯繫信息和營業執照副本信息，當用戶需要時提供必要的支持，及配合公安機關工商執法所需。
小米的回應簡言之就是兩點：一是強調自己廣告業務的合法合規；二是表明出於道義願意在合理合法的前提下幫助用戶維權。然而，這樣的回應顯然無法平復「米粉」的激動情緒。
那麼，小米究竟該不該為經小米導流投資P2P而踩雷的「米粉」負責呢？又該負怎樣的責呢？
《國際金融報》記者採訪了多位互聯網業內人士，他們的普遍共識是，負不負責或負什麼責，關鍵要看小米在該事件中的角色定位。
小米對自己在此次事件中的定位很明確，在回復《國際金融報》記者採訪時表示：「眾所周知，我們僅僅是P2P平台的廣告發布商，我們盡到了嚴格審查（的責任），推廣的也是符合相關法律法規的產品。小米的廣告業務經營合法合規，合作模式是純廣告，不是小米與其的戰略合作，更沒有參與P2P分成。」
「僅是廣告發布商」、「純廣告合作模式」，這樣的自我界定能得到大家認同嗎？
「如果我只是在小米的平台上看到某家P2P的廣告，然後自己去找那家P2P平台進行投資，那麼我認小米是純廣告發布商。但實際情況卻不是如此，『米粉』是通過小米手機的『小米運動』APP和小米VIP任務系統來完成P2P平台APP的下載、註冊，而且在『米粉』投資一定額度資金後還能獲得小米手機、小米電視等小米產品的獎勵。」因投資小米推薦的P2P平台而損失了8萬元的邵力明（化名）對《國際金融報》記者質疑稱，「這樣的導流獲客方式，可以用簡單一句『純廣告合作』來甩鍋嗎？」
電子商務研究中心特約研究員、上海億達律師事務所律師董毅智在接受《國際金融報》記者採訪時指出：「中國的金融機構基本都是持牌經營，但P2P目前是特例，因此如何進行推廣、導流都沒有明確的法律規定。如果從《廣告法》角度出發，那麼對小米最關鍵的要求就是是否盡到了審核義務，而這需要相關部門介入調查才能得知。不過說實話，就P2P行業發展情況來看，即使手續齊全，也難以鑒別其是否合法合規。」
「但如果小米在與P2P平台的合作中並非只是純粹的廣告發布商，而是被界定為中介投顧服務或提供通道服務等類金融業務模式，那麼小米需要承擔相應的責任。參照的就不僅僅是《廣告法》，更多地要按照金融監管辦法來。」董毅智進而指出。
美圖為何迎「危」而上 廣告收益誘人
無法定論，自然會有更多非議。而就在小米仍在經受輿論的口誅筆伐壓力之時，美圖秀秀還是毅然上線了給P2P平台導流的功能。在P2P行業大雷小雷不斷爆發的情勢下，不得不說美圖秀秀實在「勇氣可嘉」。
近日，美圖秀秀個人主頁出現了錢包一欄，用戶可以申請借錢服務。《國際金融報》記者嘗試點擊美圖秀秀借款的廣告一欄，然後就跳轉出通過「美圖賬號」授權登錄「快牛金科」的頁面。而登錄後，即出現「美圖用戶專享借錢平台，最高可借額度50000元」、「通過率90%以上，快至2分鐘審核，日息0.05%起」的廣告詞。
而能鼓起如此大勇氣的動力自然就是「利益誘惑」。2016年12月15日，美圖公司（港股01357）在港股上市，截至2016年6月底，美圖累計虧損63億元，扣除優先股的累計公允價值虧損和股權激勵，累計虧損調整為11億元。2017年美圖還是處於虧損狀態，經調整凈虧損凈額為4595萬元。
因為剛剛才上線P2P平台導流功能，這究竟能為美圖帶來多大的收益還是未知數。然而，看看小米的收入和利潤狀況，或許就不難理解美圖秀秀的勇氣。
根據小米的招股說明書，小米的主營業務主要分為三大塊，智能手機、IoT和生活消費產品、互聯網服務。在這其中，「廣告推廣」又是互聯網服務的重要組成部分。2017年，小米整體營收1146億元，其中智能手機佔比70%、loT與生活消費產品佔比20%、互聯網服務僅佔9%。儘管互聯網服務的收入佔比並不大，但是其利潤率之高卻是其他兩大板塊所不及的。從毛利看，互聯網服務的毛利率遠遠高於其他業務。2017年這一數字為60.2%，與智能手機的8.8%和IoT生活消費產品的8.3%相比均有很大優勢。而其中的廣告毛利率更是高達83.54%。
除了高毛利率，小米廣告收入的增速更是誘人。2015年至2017年，小米的廣告收入分別高達18.21億元、38.38億元以及56.14億元，年均複合增長率超過30%。2018年第一季度，小米的廣告收入更是破天荒地達到18.74億元，超過了2015年全年廣告收入的總和。這其中，有多少的廣告收入來自其與P2P平台的合作無法從公開信息得知，但是近些年P2P公司在營銷以及獲客方面的大手筆是絕對令大家印象深刻的。
而現在小米已下線了所有關於P2P的廣告，這將給小米的收入帶來多大的影響？對此問題，小米方面並未正面答覆《國際金融報》記者的採訪。其實，如今小米不僅面臨著下線P2P推廣廣告帶來的損失，失去大批「米粉」的信任很可能給其帶來更嚴重的損失。
在6月7日小米提交給監管機構的公開發行存托憑證招股說明書中，該公司關於「米粉」規模有這樣的表述：2018年3月，MIUI月活躍用戶約1.9億 ，在上述活躍MIUI用戶中，存在著一群被稱為「米粉」的熱心用戶，他們忠誠於小米品牌，積极參与小米平台，並積極為公司的產品研發提供建議。截至2018年3月31日，擁有5個以上小米互聯產品（不包括智能手機及筆記本電腦）的「米粉」數量超過140萬。
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