財報解讀：搜狐Q2收入不及市場預期，盤前跌逾8％

搜狐今天公布2018年第二季度報告，收入不及市場預期。

總收入4.86億美元，同比增長5%，環比增長7%，低於彭博分析師預測的5.06億美元。

GAAP下凈虧損4800萬美元，較去年同期凈虧損8900萬美元、上一季度凈虧損9300萬美元大幅減少。

調整後每股攤薄凈虧損1.27美元，低於分析師預測的凈虧損1.64美元。

品牌廣告收入 6200萬美元，同比下降29％，環比增長9％。

搜索和搜索相關的廣告收入2.7億美元，同比增長45％，環比增長23％。

在線遊戲收入 9400萬美元，同比下降23％，環比下降11％。

高管解讀

搜狐公司董事長兼CEO張朝陽表示：「第二季度集團的財務表現不盡一致。由於我們的品牌廣告業務持續逆風，使得季度收入略微疲軟，但內容成本的大幅減少使得集團虧損狀況好於預期。在搜狐媒體方面，我們致力於擴大搜狐新聞客戶端用戶規模，不斷改善產品設計和提高內容品質。搜狐視頻的自製內容保持了穩定勢頭，同時版權內容成本的減少大幅縮小了損失。搜狗第二季度的核心搜索收入同比增長45%，搜狗手機輸入法日均活躍用戶較上年同期增長36%，達到3.8億。搜狐暢遊整體表現符合預期，其網路遊戲業務繼續產生健康的現金流。」

股價表現

截至發稿，搜狐盤前跌逾8%。自年初至今，搜狐股價已跌去近三成。

行情來源：富途證券

業務分析：搜索廣告增長勢頭較好，在線老遊戲衰減導致收入下降

在第二季度內，搜索及搜索相關廣告業務收入為2.70億美元，同比增長45%，環比增長23%，主要是由於流量的持續增長和移動端商業化能力提升。

在第二季度內，在線遊戲收入為9400萬美元，同比下降23%，環比下降11%，主要是由於老遊戲的自然衰減，包括經典版天龍手游和刀劍斗神傳。

業務展望：Q3收入受搜索廣告業務整改影響

搜狗預計：總收入介於4.45億美元~4.7億美元。2018年6月，抖音涉及侮辱民族英雄的廣告在搜狗搜索展示後，搜狗應監管部門要求進行整改，在落實整改時搜索廣告業務暫停開展十天，預計將一次性減少搜狗2018年第三季度的收入

包含股權激勵費用，並抵消暢遊和搜狗歸於搜狐的權益約200萬美元之後，歸於搜狐公司的GAAP下凈虧損在5800萬美元~6800萬美元。

品牌廣告收入介於6000萬美元~6500萬美元，較2017年同期下降13%至20%，較2018年第二季度下降2%或增長6%。搜狗收入2.75億美元~2.85億美元，較2017年同期增長7%至11%，較2018年第二季度下降5%至9%。網路遊戲收入 8000萬美元~9000萬美元，較2017年同期下降32%至40%，較2018年第二季度下降5%至15%。

（2018年第三季度公司指導性預期採用的假定匯率為6.80人民幣=1.00美元，2017年第三季度實際匯率約為6.67人民幣=1.00美元，2018年第二季度實際匯率約為6.38人民幣=1.00美元。）

（編輯/王翠玲）

風險提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點，都有其特定立場，投資決策需建立在獨立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內容之準確和可靠，亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害。

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