蘇寧易購：智慧零售持續釋能，構建無限渠道場景

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蘇寧易購（002024）

經營分析

智慧零售戰略持續釋能，公司進入高速增長階段。在消費增速下滑的大背景下，公司2018年營業收入增速連續兩個季度突破30%，上半年營收增速達32.29%，歸母凈利潤增速達1957.38%（剔除出售阿里股份影響增速為35.85%），證明了智慧零售戰略的優越性。認為，未來智慧零售將持續發力，為公司帶來增長動力。

線下業務：加快「二大、一小、多專」門店布局。2018年上半年公司大力推進既定門店布局，深耕低線城市及社區市場。截至6月30日公司合計擁有各類自營店面4813家，自營店面面積538.20萬平方米。蘇寧小店達732家，蘇寧易購零售雲765家，蘇寧易購直營店2392家。

線上業務：線上與線下深度融合，繼續保持高速增長。報告期內公司進一步豐富家居生活、超市百貨等類目商品，加強經營與廣告宣傳，增加新用戶獲取，提高用戶轉化率和復購率。2018年上半年公司線上平台繼續保持快速增長，商品交易總規模同比增長76.51%，開放平台商品交易規模增速達186.71%。

風險提示：消費需求不及預期、行業競爭加劇、線下門店擴張不及預期。

風險提示

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