小米上市沒多久，就遇到了一個危機

p2p爆雷不僅折射出小米的盈利困境，更讓它在米粉中建立的信任感出現了裂隙。

文｜杜博奇

在港交所成功上市沒多久，小米就走上了輿論的風口浪尖。

小米公司通過旗下app、用戶任務等方式推廣的p2p產品，令一部分購買了理財產品的用戶蒙受損失。7月24日，小米公司接受澎湃新聞採訪時透露：從6月底就開始陸續收到用戶對p2p方面的投訴反饋，已接到429名用戶投訴，涉及投資金額約4000萬元。

小米還聲稱：將幫助購買了p2p產品的用戶維權，並不再收錄新增的P2P理財類應用。

傷透了心的米粉並不買賬，他們集結成群，討論挽回損失的辦法，有人甚至寫好了經濟賠償起訴書，打算把小米告上法庭。

這個夏天，那個自稱「價格厚道、感動人心」的小米，在p2p的轟隆雷聲中遭遇信任危機。

1、憤怒的米粉

7月23日，一位朋友給雷軍發來幾張小米手機拍攝的照片，雷軍隨手就轉發到微博上，馬上引來大批米粉評論。與往常不同的是，很多購買了小米推薦的p2p理財產品的受害者跑過來討說法。

一個名叫「大白醫森」的網友留言：「我在小米vip任務里下載了2025金融理財，為了獲得小米筆記本pro獎品，買了10萬理財產品，現在平台跑路了，我覺得你應該給個說法吧？」

第二天，他們就等來了回應：小米應用商店清查並下架大部分金融類應用（主要是出問題的p2p應用，目前小米應用商店還有100多個p2p理財應用），不再收錄新增p2p理財應用，並保留所有P2PApp開發者聯繫信息和營業執照副本信息，當用戶需要時提供必要的支持。

這當然不能令憤怒的投資者滿意。他們都是小米手機用戶，有些人甚至此前壓根都不知道p2p，看了那些p2p公司在小米運動App上發布的廣告，或者為了完成小米推送的VIP系統任務，比如購買一定金額的理財產品就可以獲得小米8等獎品，他們通過小米應用商店下載這些p2p軟體併購買了它們的理財產品。一旦投資收不回來，大家便將矛頭對準信用背書的小米。

一些米粉在qq上組成了維權群，網名後備註了購買的小米所推薦的p2p產品名稱與金額，少的幾千元，多的幾十萬。他們整天在群里商量著如何挽回損失，有人建議到youtube熱門視頻下面留言以引起更多關注，有人提議大家集體到小米總部討說法，還有人翻出香港證監會的電話打過去投訴，或者乾脆搜集證據準備起訴小米，甚至已經寫好了訴訟書。

其實，很多人心裡明白只是不願承認，這些投資恐怕十有八九要打水漂了。如果是從其他渠道購買p2p理財產品大概也就認栽，但「要和用戶做朋友」的小米怎麼也會把自己給賣了呢？因此，他們殘存的一點希望是，小米公司能夠站出來幫助收拾殘局。

2、小米互聯網金融路線圖

2014年9月，雷軍擔任董事長的小米科技與順為資本聯手，領投北京樂融多源信息技術有限公司的B輪融資。這家公司在2013年8月上線了提供網貸服務的p2p平台積木盒子。

當時正值p2p第一輪洗牌期。小米在p2p行業震蕩期戰略投資積木盒子，被視為進軍互聯網金融的一個重大信號。

果然，2015年手機業務還沒有迎來拐點、處於高速增長期的小米公司全面進軍互聯網金融行業，相繼推出供應鏈金融、小額貸款、支付、互聯網保險、理財產品分銷等一系列產品和服務。

2016年，小米集團在重慶成立小米小貸公司，並參股設立了新網銀行，以此為班底組建了一個綜合理財平台——小米金融，為用戶和供應鏈企業提供理財、貸款等一攬子金融服務。

小米在招股書列出了互聯網金融業務的潛在風險，並標明因為流動性、信貸危機等不可控因素，互聯網金融業務整體資產質量可能惡化，還謀劃把全資控股子公司小米金融分拆出來獨立運營。

在廣泛的互聯網金融業務布局中，理財產品分銷與p2p廣告給小米帶來了可觀的收入。

小米所謂的「理財產品分銷」，就是通過「應用程序推廣知名金融機構的優質理財產品」，並聲稱「加強產品篩選程序，確保僅向消費者推廣符合相關法律法規的產品」。

小米公司在招股書中還披露：除了通過小米金融、小米錢包、小米貸款等app應用銷售自家理財產品，還向用戶提供其他互聯網金融產品和服務，包括第三方保險產品和其他便民服務。

包括理財產品分銷在內，小米的互聯網金融業務營收從2015年的8400萬人民幣暴增到2017年的17.35億。同一時期，廣告推廣業務營收從18億增長到56億。

廣告是流量變現最快的途徑。2017年小米互聯網服務收入中，互聯網金融不足20%，廣告推廣佔比穩佔50%以上。而這次p2p暴雷潮，無疑是對小米廣告推廣業務一次沉重的打擊。

3、盈利模式陷入「囚徒困境」

雷軍多次放言：「硬體綜合毛利率不超過5%」，通過「價格厚道」的產品「感動人心」，打造互聯網業務的流量入口。這在理論上講得通。

客觀上，智能手機、IoT硬體的白熱化競爭讓硬體行業成為微利的紅海，也很難獲得5%以上的毛利，所以通過「硬體產品+軟體服務」開闢第二戰場就成為小米的戰略選擇——賣硬體不賺錢，那麼就通過互聯網流量變現來盈利。

互聯網公司的生意模式是「羊毛出在豬身上」。購買了小米手機的用戶的確沒被割羊毛，但是他們作為流量被倒賣給了廣告主。於是，小米如願以償成為了一家互聯網公司。

2015年底MIUI操作系統月活用戶數量已經達到1.12億人，小米通過向他們推送廣告，從B端客戶收取18.21億廣告費。到2017年底MIUI月活用戶增加到1.71億人，而小米的廣告費猛增到56.14億，比2015年多了整整兩倍，高歌猛進的P2P是其中最壯觀的一批廣告主。

MIUI的活躍用戶通常都是被小米手機所打動而成為米粉，當他們聚集到上億人的時候，小米公司擁有了開闢互聯網業務的流量池，蓬勃發展的p2p廣告則成為流量變現的捷徑。

與大眾媒體亂槍打鳥式的廣告投放不同，小米app廣告、VIP系統任務，精準地把p2p產品投放給米粉，很多米粉購買這些理財產品時，並不會料到自己將成為一場金融災難的受害者。

6月底，當雷軍率領小米的高管團隊奔赴香港、紐約，站在聚光燈下為小米上市開展路演的時候，小米的客服就開始陸續收到p2p用戶投訴。期間，小諸葛、秋田財富等曾在小米做過推廣的p2p平台相繼出現問題，有用戶特地跑到小米社區發帖問，「小米推廣的p2p平台還能信嗎？」

7月9日，小米在港交所上市。而這段日子，P2P平台進入雷暴高潮，幾乎每天都有P2P平台跑路或出現提現困難。小米p2p維權群給出這樣的不完全統計：小米曾經做過廣告、現在已經暴雷的p2p平台至少有50多家。

小米談及其互聯網金融業務時曾表示：公司建立了先進的信用評估和風險管理辦法，通過專有風險評估模型評估用戶的信用風險，並根據信用評估結果授予用戶一定的信用額度。

但這樣的信用評估，針對的是向小米申請貸款的用戶，而非那些p2p廣告金主。

做生意講求誠信二字，信心比黃金還寶貴。雷軍和小米公司埋頭苦幹了八年時間，才積攢下MIUI的1.7億日活用戶，為了賺一波廣告主的快錢而挫傷米粉的信任，值得嗎？

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